Waarom de grote rally van de aandelenmarkt niet zal duren

Veel beleggers ademen opgelucht adem dat de correctie van de aandelenmarkt mogelijk voorbij is, waarbij de belangrijkste indexen ongeveer de helft van de grond terugwinnen die ze verloren in de uitverkoop. Niet zo snel, zeggen sommige experts. "De snelheid waarmee we elk van die technische niveaus hebben doorbroken ... mijn gevoel is het [de uitverkoop] ​​nog niet gedaan. Het moet het opnieuw doen om te bevestigen dat de kopers er echt zijn", Kenny Polcari, directeur van NYSE vloeractiviteiten voor O'Neil Securities Inc., vertelde CNBC.

Sterke rebound

Vanaf het hoogtepunt aan het einde op 26 januari tot aan zijn intraday-dieptepunt op 8 februari daalde de Dow Jones Industrial Average (DJIA) met 10, 4%, maar is sindsdien 5, 7% gestegen tot het einde van 15 februari, waardoor de netto daling is teruggebracht 5, 3%. Voor de S&P 500 Index (SPX) zijn de respectieve cijfers een daling van 10, 2%, een daaropvolgende rally van 5, 8% en een netto daling van 4, 9%. Desalniettemin hebben Investopedia's miljoenen lezers over de hele wereld nog steeds extreme zorgen over de effectenmarkten, zoals gemeten door de Investopedia Anxiety Index (IAI).

'Dialoog tussen inkomsten en tarieven'

Er is tegenwoordig een bijzonder heftig debat tussen stieren en beren over de toekomstige koers van aandelen, waarbij de stieren ervan overtuigd zijn dat het ergste voorbij is, althans voor een tijdje, en de beren vrezen dat er meer grote druppels voor ons liggen. Nick Colas, mede-oprichter van DataTrek Research, is ambivalent en vertelt CNBC: "Deze markt gaat een dialoog zijn tussen de fundamentals van de winstgroei, die prima zijn, en stijgende koersen, wat niet zo gezond is voor aandelen, en de maak je zorgen dat dat later in het jaar naar iets gevaarlijkers stroomt. "

Naast stijgende inflatie en rentetarieven, zoals vermeld door Colas, zien beren andere krachten die de markten drukken. Dit zijn onder meer het ontrafelen van grote weddenschappen op aanhoudende lage volatiliteit, overboughtomstandigheden en historisch hoge waarderingen. (Voor meer, zie ook: 6 krachten die de aandelenmarkt nog lager kunnen duwen .)

'Langzaam maar schokkerig'

Peter Costa, de president van boutique-handelsbedrijf Empire Executions en gouverneur van de NYSE, was duidelijker in zijn opmerkingen over CNBC. Hij zei: "We zullen een schokkerig midden van het jaar hebben - langzaam maar schokkerig - en dan aan het einde van het jaar zullen we ons herstellen, en ik denk dat de markt zal stijgen", voorspellend een winst van ongeveer 5 % tot 6%, per CNBC. Kristina Hooper, chief global market strateeg bij Invesco, gaf onlangs een vergelijkbare mening, voorspellend een wild ronddraaiende aandelenmarkt die desalniettemin aan het einde van het jaar zal stijgen. (Voor meer, zie ook: Stockbeleggers moeten veiligheidsgordels omdoen voor meer kelderen .)

Ghosts of Crashes Past

Beleggers met lange herinneringen zien vandaag verontrustende parallellen met de financiële crisis en de beursdaling van 2008. Hiertoe behoren hoge leverage en complexe producten met slecht begrepen risico's die uiteindelijk opbliezen. (Voor meer, zie ook: Stock Sell-Off heeft zorgwekkende overeenkomsten met 2008. )

Ondertussen, net als bij de beurscrash in 1987, werd de recente uitverkoop versneld en verdiept door geautomatiseerde handelsalgoritmen die een berg van verkoopdruk creëerden. Deze algoritmen zijn nu een veel belangrijkere motor voor de markten dan in 1987, waardoor de kans op snellere en grotere dalingen in de komende maanden toenam. (Voor meer, zie ook: Hoe algo-handel de aandelenmarktroutes verergert .)

Bulls Hold Firm

Natuurlijk zijn een aantal grote investeerders vandaag bullish in de nasleep van de uitverkoop. Michael Wilson, chief US equity-strateeg bij Morgan Stanley, ziet sterke fundamentals die de S&P 500 halverwege het jaar naar 3.000 kunnen sturen, 9, 8% boven de 15 februari. Dat zou ook 4, 4% beter zijn dan de recordhoogte op 26 januari.

Marko Kolanovic, wereldwijd hoofd van macro-kwantitatief en derivatenonderzoek bij JPMorgan, een divisie van JPMorgan Chase & Co., is van mening dat zorgen over inflatie en rentetarieven overdreven zijn. Hij ziet sterke inkomsten, gestimuleerd door belastinghervorming en wereldwijde bbp-groei, als redenen voor optimisme. In opmerkingen aan Barron's voorspelt hij dat de S&P 500 2018 zal eindigen op 3.000.

Gedempte voorraadwinsten

Anderen zien meer gedempte winst. "Ik denk dat we het dieptepunt hebben gezien, maar ik weet niet of we een nieuw hoogtepunt bereiken, " vertelde Bob Doll, chief equity-strateeg en senior portefeuillemanager bij Nuveen Asset Management, CNBC in een ander verhaal. Hij houdt vast aan zijn voorspelling begin 2018, dat de S&P 500 het jaar zal eindigen op 2.800, wat een stijging van 2, 5% zou zijn ten opzichte van 15 februari. Doll verwacht in 2018 "redelijke volatiliteit", ziet voortdurende kracht in bedrijfswinsten en is van mening dat rentetarieven geen groot probleem zullen vormen, zolang ze "maar hoger" kruipen in plaats van "hoger galopperen".