3 economische uitdagingen voor Japan in 2019

De Japanse economie kampt met deflatie sinds haar bubbeleconomie in 1989 zijn hoogtepunt bereikte. In 2013 heeft premier Shinzō Abe een serieuze poging ondernomen, bekend als Abenomics, om de deflatoire strijd van het land te helpen beëindigen. Abenomics is gestructureerd als een reeks stimulerings- en hervormingspakketten. Het initiatief van 2013 wordt nog steeds uitgevoerd met drie kritieke factoren van voortdurende focus. Om een ​​duurzaam herstel te bewerkstelligen, monitoren economen gestaag: het creëren van loongroei, het juiste btw-tarief en steun voor het waarderen van de waarde van de Japanse yen.

Loongroei

Tijdens zijn bewind heeft Abe de nadruk gelegd op het verhogen van de lonen voor werknemers. Hij blijft Japanse bedrijven onder druk zetten om de lonen voor werknemers te verhogen en gelooft dat loonstijgingen een deugdzame cyclus van hogere consumentenuitgaven creëren, gevolgd door hogere bedrijfswinsten die leiden tot meer speelruimte voor verdere loonstijgingen. Zijn beleid lijkt eindelijk een aantal positieve resultaten te laten zien. In juni 2018 kenden de reële lonen hun snelste jaarlijkse stijging in meer dan 21 jaar, met een stijging van 2, 8% op jaarbasis. Het gezinsinkomen was ook de snelste winst in drie jaar met een stijging van 4, 4% in dezelfde periode. Tekenen van stijgende lonen zijn bemoedigend voor beleidsmakers van de Bank of Japan, die al lang moeite hebben om de inflatie te versnellen tot een ongrijpbare jaarlijkse doelstelling van 2%.

Belasting over de toegevoegde waarde

In 2014 verhoogde Japan zijn belasting over de toegevoegde waarde van 5% naar 8%, wat volgens veel economen een reden is voor problemen met de consumentenuitgaven. Japan gebruikt de btw als een belangrijke bron van inkomsten om zijn enorme staatsschuld te betalen. Vanaf 2018 bedroeg de nationale schuld van het land aan het bruto binnenlands product (bbp) 238, 20%. Hoewel de overheid zou worden geholpen door de btw te verhogen, heeft het de verhogingen als een bestedingsimpuls uitgesteld. De btw zou in 2017 stijgen tot 10%, maar die verhoging werd uitgesteld tot oktober 2019.

Christine Lagarde, hoofd van het Internationaal Monetair Fonds, dringt aan op resoluties om ervoor te zorgen dat de btw-verhoging de economische groei van het land niet schaadt. "Wij geloven dat de hogere consumptiebelasting zal helpen de groeiende gezondheids- en pensioenuitgaven te financieren en fiscale consolidatie zal ondersteunen, " zei ze. "We raden echter ook aan dat de verhoging van de consumptiebelasting in 2019 gepaard gaat met zorgvuldig ontworpen mitigerende maatregelen om de reflatie op korte termijn en het groeimomentum te beschermen. Wij zijn van mening dat de begrotingskoers zeker ten minste de komende twee jaar neutraal moet blijven." Veel economen voorspellen dat de geplande toename tot een wilde schommeling van de particuliere vraag kan leiden die de op twee na grootste economie ter wereld zal remmen, zoals gebeurde in 2014.

De waarde van de Japanse Yen

Van 2012 tot 2016 daalde de waarde van de yen ten opzichte van de Amerikaanse dollar met ongeveer 30%, wat een voordeel was voor de bedrijfswinsten. De achteruitgang heeft ertoe bijgedragen dat haar producten aantrekkelijker zijn geworden dan veel van de grootste concurrenten in de industrie in Korea, Taiwan en China. Als gevolg hiervan waren haar producten wereldwijd aantrekkelijker.

Sinds 2016 is de yen echter gestaag teruggevallen ten opzichte van de dollar, maar de schommelingen zijn moeilijk te voorspellen. Analisten bij ING wijzen erop dat de waarde van de yen nauw verbonden is met de geopolitieke omgeving, met name krantenkoppen met betrekking tot handelsbanden tussen de VS en China en geopolitiek van opkomende markten.

Abenomics moet leveren

De Japanse economie vertrouwt op Abenomics om een ​​zinvolle hervorming door te voeren. Het heeft al vele mijlpalen gerapporteerd, waaronder de liberalisering van de elektriciteitsindustrie, deelname aan het Trans-Pacific Partnerschap en de implementatie van veranderingen in corporate governance. Volgers verwachten echter nog steeds meer. Naast verbeteringen van de drie belangrijkste statistieken hopen economen ook op verbeteringen op het gebied van arbeidsregulering en immigratie.

Hoewel er grote stappen zijn gezet, vinden veel critici van Abenomics dat de tijd korter wordt. De buitensporige staatsschuld blijft een grote uitdaging, terwijl de mogelijkheden om grote beleidsbeslissingen uit te stellen afnemen. Daarom geloven velen dat 2019 een kritiek jaar wordt voor het bepalen van de wereldwijde economische positionering van Japan.

De kans voor Japan

Veel beleggers willen misschien profiteren van het potentieel van Japan om zijn deflatieproblemen te overwinnen via het Abenomics-initiatief. Voor die beleggers zijn twee op de beurs verhandelde fondsen (ETF's) populair geworden. Zowel de iShares MSCI Japan ETF (EWJ) als de WisdomTree Japan Hedged Equity ETF (DXJ) bieden de mogelijkheid om te profiteren van de mogelijke ontsnapping van deflatie in het land. De EWJ is niet afgedekt met valuta, terwijl DXJ is afgedekt. Voor degenen die verwachten dat de yen verder zal verzwakken, beschermt DXJ tegen verliezen in verband met de valuta. Als alternatief neemt EWJ alle winsten of verliezen van de yen op in zijn rendement.