6 Home Building Stocks mei geconfronteerd met meer steile dalingen in 2019

De woningvoorraden, die dit jaar met de markt zijn teruggekaatst, zijn nog ver van hun hoogste niveau in één jaar en kunnen nog verder dalen als de fundamenten van de Amerikaanse woningbouwsector verzwakken, volgens verschillende marktkijkers. Bedrijven als Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) en Beazer Homes (BZH) kunnen het ergst lijden.

Terwijl de stijgende kosten van huizen, op recordhoogte, veel kopers uit de gewenste markten haalden, waren de voorraadniveaus op hun laagste niveau in drie jaar, wat leidde tot een daling van de verkoop van huizen. Terwijl de voorraadniveaus teruglopen, zou een groot aantal zorgen, waaronder ballonvaren, een daling van aankopen door buitenlandse kopers en een nieuwe belastingaanslag die eind 2017 werd aangenomen, waardoor de aftrek voor nationale en lokale belastingen tot $ 10.000 werd beperkt, de huisvesting verder kunnen slepen aandelen, volgens The Wall Street Journal.

"Plots ging het licht uit in de tweede helft van het jaar, met een dalende omzet en een stijgende voorraad", zei Lawrence Yun, chief economist bij de National Association of Realtors.

De woningvoorraden zijn fors gedaald ondanks de bounce in januari

• KB Home; Voorraadprestatie 2 maanden: -41, 8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Toll Brothers; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Koeling woningmarkt

In 2018 waren de fundamenten in de woningsector al aan het verzwakken, ondanks een versterkende economie en werkloosheid op een dieptepunt van 50 jaar. Deze week, na het begin van het nieuwe jaar met een sterke daling, daalden de aandelen van de huizenbouwer op bestellingen die zwakker waren dan verwacht van KB Home. De SPDR Homebuilders ETF (XHB) is met 8, 2% YTD gestegen tot maandag, nog steeds beter dan het 3% rendement van de S&P 500.

Het ontbreken van een verband tussen de eens gloeiende sector en de bredere economie weerstond voorspellingen dat een gezonde groei de worstelende sector nieuw leven zou inblazen. Nu kunnen meer negatieve macro-industriële krachten de winst en voorraadprestaties van veel leiders in de woningbouwsector beïnvloeden, die al met een moeilijker publiek te maken hebben omdat de markt angst voor handelsspanningen, stijgende koersen en een reeks recente marktdalingen tegengaat.

"In 2019 zal de economie hoogstwaarschijnlijk groeien, maar een koelere huizenmarkt zal minder bijdragen aan de algehele economie", schreef makelaar Redfin in een decemberrapport.

Robert Dietz, chief economist bij de National Association of Home Builders, voorspelt dat eengezinswoningen met minder dan 2% beginnen te groeien, vergeleken met 4% in 2018 en 8% in 2017. Hij suggereert dat de ellende van de woningmarkt “vertelt een verhaal dat de economie vertraagt. ”Huisvesting, die ongeveer 15% tot 18% van het bbp omvat, helpt andere sectoren van de economie te stimuleren - het consumentenvertrouwen vergroten, uitgaven voor woningverbetering, bouw en hypothecaire leningen. Daarom wordt zijn zwakte door sommigen gezien als een signaal van een grotere sprong.

Soft Landing voor woningmarkt

Niet iedereen is zo bearish. Econoom Yun verwacht een sterke onderliggende vraag, aangedreven door millennials waarvan het koopvermogen is gestegen met iets lagere prijzen, dat de markt in 2019 rond de grond moet blijven. Ondertussen zouden de groei van de huizenprijzen vertragen, hoge voorraadniveaus en gestabiliseerde hypotheekrente de sector een adem uit als kopers haasten om binnen te komen voordat de tarieven weer stijgen.

Anderen, waaronder Ralph McLaughlin, adjunct-hoofdeconoom bij CoreLogic Inc., zien een 'zachte landing' voor de woningmarkt als het meest waarschijnlijke en best-case scenario. Hij waarschuwde echter dat 'markten vaak geesten van dieren of psychologie volgen', die zachte landingen in crashes kunnen veranderen als kopers en verkopers in paniek raken.

Veel zal afhangen van de acties van de Fed om de rente te verhogen, waarvan economen nu verwachten dat ze 2019 met 5, 5% zullen beëindigen. Als de rente blijft stijgen en de hypotheekvraag groter wordt, zal de huizenmarkt waarschijnlijk verder dalen, tenzij de loongroei aanzienlijk springt. Aan de positieve kant meldde de Hypotheken Bankers Association Amerikaanse hypotheekaanvragen met 23, 5% voor de week eindigend op 4 januari versus de vorige week, per Barron.

"Tenzij de rentetarieven op korte termijn beginnen te dalen, denken we dat er neerwaartse risico's blijven bestaan ​​voor de huizenmarkt en daarmee voor de aandelen van huizenbouwers", schreef Deutsche Bank in een notitie waarin het bedrijf de aandelen van PulteGroup en Toll Brothers verlaagde vast te houden, tijdens het upgraden van Lennar om te kopen op basis van waardering, per Barron.

Vooruit kijken

Het is belangrijk op te merken dat deze huizenvoorraden doorgaans enorme dalingen ondergaan tijdens economische cycli, waardoor ze een sterke comeback maken op bullmarkten. De aandelen van Lennar zijn bijvoorbeeld meer dan zes keer gestegen sinds de bodem van het aandeel tijdens de financiële crisis van 2008. Zo zouden de slimste beleggers die naar de woningsector kijken, zich verbinden aan een langetermijninvesteringshorizon en zich vastzetten voor een wilde rit.