6 sectoren gezien Toonaangevende 3Q-winst daalt in waarschuwing voor markt

Het rapportageseizoen voor 3Q bedrijfswinsten zal binnenkort van start gaan en aandelenanalisten schetsen een somber beeld en roepen op dat de totale S&P 500 inkomsten met meer dan 4% dalen ten opzichte van dezelfde periode in 2018, op basis van gegevens verzameld door S&P Capital, volgens CFRA. Dit zou de grootste daling op jaarbasis (YOY) sinds 2016 zijn, een reden dat de S&P 500 tot dusver in oktober met 0, 8% is gedaald, voor zijn slechtste start van een kalenderkwartaal in meer dan drie jaar. Bovendien heeft de index de afgelopen 12 maanden een schamele winst van 1, 74% geregistreerd.

"Als ik iets op mijn arm moest tatoeëren, zou dat 'winst na aandelenjacht' zijn, " vertelde Mike Bailey, onderzoeksdirecteur bij FBB Capital Partners, aan The Wall Street Journal over de impact van bedrijfswinsten op aandelenkoersen. "We zijn een beetje voorzichtiger dan een paar weken geleden."

"Negatieve S&P 500 EPS-groei in 3Q zal worden aangedreven door sectoren met de hoogste internationale omzetblootstelling", zegt Goldman Sachs in haar laatste US Weekly Kickstart-rapport. Dit zijn energie (-31%), informatietechnologie (-9%) en materialen (-7%). "Met meer dan 40% van de omzet in het buitenland zijn Energy, Info Tech en Materials zeer gevoelig voor handelsspanningen en de vertraging van de wereldwijde groei, " voegt Goldman toe. Een daling van de olieprijzen met 18% is een ander negatief voor energievoorraden. Ondertussen ziet Sam Stovall, chief investment strategist bij onderzoeksbureau CFRA, nog grotere gevaren.

Betekenis voor beleggers

"Q3 dalingen worden ook verwacht voor zes van de 11 sectoren in de S&P 500 aangedreven door een vertragende Amerikaanse economie als gevolg van het aanhoudende handelsconflict met China, " schrijft Stovall in zijn Q3 EPS Outlook-rapport dat vandaag is vrijgegeven. Naast de drie sectoren die door Goldman worden benadrukt, ziet Stovall een winstdaling voor onroerend goed (-17%), nutsbedrijven (-4%) en consumentengoederen (-1%).

Belangrijkste leerpunten

• 3Q 2019 EPS zal in de meeste S&P 500-sectoren YOY vallen.
• De dalende winstmarges compenseren de omzetgroei.
• Handelsspanningen kwetsen bedrijven met grote overzeese verkopen.
• Het vertragen van de wereldwijde economische groei is een ander negatief punt.

De gegevensbronnen van Stovall (CFRA, Action Economics en S&P Global) zijn zelfs meer downbeat dan Goldman op materialen en projecteren een EPS-sprong van 21%. Aan de andere kant is Goldman positiever over onroerend goed, waarbij de bronnen (FactSet en eigen onderzoek) een winstgroei van 5% voorspellen, leidend voor de S&P 500.

Misschien verontrustender dan dat de absolute winst daalt, zegt Goldman dat de winstmarges voor 3Q zullen dalen in alle 11 S & P-sectoren. Exclusief financiële waarden en nutsbedrijven zal de gemiddelde winstmarge naar verwachting met 108 basispunten dalen tot 10, 6%, wat de positieve omzetgroei van 5% ruimschoots compenseert. Van de positieve kant zijn ze van mening dat de effectieve belastingtarieven lager kunnen uitvallen dan verwacht, wat voor positieve inkomstenverrassingen zorgt. Ze merken ook op dat, hoewel de totale S&P 500-inkomsten zullen dalen, de gemiddelde onderneming in de index naar verwachting een winstgroei van 3% zal vertonen in het derde kwartaal.

Vooruit kijken

Ondertussen proberen een groot aantal bedrijven de verwachtingen naar beneden te managen, waardoor de verwachting wordt vrijgegeven dat de prognoses lagere 3Q-inkomsten zouden opleveren dan analisten hadden voorspeld. Casino-exploitant Wynn Resorts Ltd. (WYNN), warenhuisketen Macy's Inc. (M) en kipverwerker Tyson Foods Inc. (TSN) behoren tot de grote bedrijven die recentelijk somberdere vooruitzichten hebben uitgegeven, volgens FactSet en het Journal.