Een overzicht van eeuwigdurende obligaties

Wanneer bedrijven en overheden geld willen inzamelen, kunnen ze obligaties uitgeven. Beleggers die deze obligaties kopen, verstrekken in wezen leningen aan de uitgevende entiteiten. In deze situatie stemt de emittent in ruil voor deze leningen ermee in rentebetalingen te doen aan de koper van de obligatie, voor een specifieke periode.

Zoals de naam al doet vermoeden, is bij eeuwigdurende obligaties de overeengekomen periode waarover rente zal worden betaald, eeuwig - eeuwigdurend. In dit opzicht werken eeuwigdurende obligaties op dezelfde manier als dividenduitkerende aandelen of bepaalde preferente effecten. Net zoals eigenaars van dergelijke aandelen dividendbetalingen ontvangen gedurende de gehele tijd dat de aandelen worden aangehouden, ontvangen eeuwigdurende obligatie-eigenaren rentebetalingen, zolang ze de obligatie behouden.

Belangrijkste leerpunten

• Met eeuwigdurende obligaties is de overeengekomen periode waarover rente wordt betaald voor altijd.
• Eeuwigdurende obligaties worden erkend als een levensvatbare oplossing om geld in te zamelen in moeilijke economische tijden.
• Eeuwigdurende obligaties dragen kredietrisico met zich mee, waarbij obligatie-instellingen financiële problemen kunnen ondervinden of worden afgesloten.

Eeuwigdurende obligatiewaarde berekenen

Beleggers kunnen bepalen wat ze zullen verdienen (het rendement van de obligatie als ze worden aangehouden tot het einde van de looptijd) door een relatief eenvoudige berekening uit te voeren, met behulp van de volgende formule:

Huidig ​​rendement = Jaarlijkse dollar rente betaald Marktprijs ∗ 100% \ tekst {Huidig ​​rendement} = \ frac {\ tekst {Jaarlijkse dollar rente betaald}} {\ tekst {marktprijs}} * 100 \% Huidig ​​rendement = marktprijs Jaarlijkse dollar rente Paid * 100%

Als een voorbeeld, een obligatie met een nominale waarde van $ 100, een couponrente van 5% betalen en handelend tegen de verdisconteerde prijs van $ 95, 92 zou een huidig ​​rendement hebben van 5, 21%. De berekening zou dus als volgt zijn:

($ 100 ∗ 0, 05) $ 95, 92 ∗ 100% = 5.21% \ frac {(\ $ 100 * 0.05)} {\ $ 95.92} * 100 \% = 5.21 \% $ 95.92 ($ 100 ∗ 0.05) ∗ 100% = 5.21%

Houd er rekening mee dat eeuwigdurende obligaties geen vervaldatum hebben, daarom blijven betalingen in theorie voor altijd doorgaan.

Aangezien geld in de loop van de tijd waarde verliest, als gevolg van inflatie en andere oorzaken, hebben de rentebetalingen door een eeuwigdurende obligatie in de loop van de tijd minder waarde voor beleggers. De prijs van een eeuwigdurende obligatie is daarom de vaste rentebetaling, of couponbedrag, gedeeld door de disconteringsvoet, waarbij de disconteringsvoet de snelheid vertegenwoordigt waarmee geld in de loop van de tijd waarde verliest. Voor eeuwigdurende obligaties die een groeiende eeuwigheid bieden, kan nog een andere wiskundige formule worden gebruikt om de waarde ervan te bepalen.

Een geschiedenis van eeuwigdurende obligaties

De Britse regering wordt breed toegeschreven aan het creëren van de eerste eeuwigdurende band, terug in de 18e eeuw. Hoewel ze momenteel lang niet zo populair zijn als staatsobligaties en gemeentelijke obligaties, geloven veel economen dat eeuwigdurende obligaties aantrekkelijke kapitaalverhogende oplossingen zijn voor wereldwijde overheden met schulden. Aan de andere kant verzetten fiscale conservatieven zich in het algemeen tegen het vooruitzicht om schulden uit te geven - laat staan ​​obligaties die eeuwig rente betalen aan houders. Niettemin worden eeuwigdurende obligaties erkend als een levensvatbare oplossing om geld in te zamelen, in moeilijke economische tijden.

Yale's Beinecke Rare Book & Manuscript Library heeft een obligatie uitgegeven door de Nederlandse waterschap Stichtse Rijnlanden in 1648, die nog steeds rente betaalt.

Het beroep op eeuwigdurende obligaties

Perpetual bonds bieden fundamenteel fiscaal uitgedaagde overheden de mogelijkheid om geld in te zamelen zonder de verplichting om het terug te betalen. Verschillende factoren ondersteunen dit fenomeen. Primair zijn de rentetarieven buitengewoon laag voor schulden op langere termijn. Ten tweede verliezen beleggers in perioden van stijgende inflatie feitelijk geld aan leningen die ze aan overheden verstrekken.

Wanneer beleggers bijvoorbeeld een rentevoet van 0, 5% ontvangen, waarbij de inflatie 1% is, is de resulterende voor inflatie gecorrigeerde rentevoet -0, 5%. Wanneer investeerders dan ook geld terugkrijgen van de overheid, is hun koopkracht drastisch verminderd.

Overweeg een scenario waarin een belegger de overheid $ 100 leent, en een jaar later stijgt de waarde van de investering naar $ 100, 50, dankzij de rentevoet van 0, 5%. Vanwege een inflatie van 1% vereist het nu $ 101 om dezelfde mand met goederen te kopen die een jaar geleden slechts $ 100 kostte, waardoor het rendement van de belegger geen gelijke tred houdt met de stijgende inflatie.

De meeste economen verwachten dat de inflatie in de loop van de tijd zal toenemen. Als zodanig lijkt het uitlenen van geld tegen een hypothetische rentevoet van 4% een koopje voor de bonentellers van de overheid, die geloven dat de toekomstige inflatie in de nabije toekomst tot 5% kan oplopen. Natuurlijk zijn de meeste eeuwigdurende obligaties uitgegeven met call-voorzieningen waarmee emittenten na een bepaalde periode terugbetalingen kunnen doen. In dit opzicht is het 'eeuwigdurende' deel van het pakket vaak een keuze in plaats van een mandaat, omdat emittenten de eeuwigdurende verplichting effectief kunnen pletten als ze voldoende contanten bij de hand hebben om de lening volledig terug te betalen .

Voordelen van eeuwigdurende obligaties

Eeuwigdurende obligaties zijn interessant voor beleggers omdat ze stabiele, voorspelbare bronnen van inkomsten bieden, met betalingen die volgens een vast schema worden uitgevoerd. Bovendien beschikken sommige eeuwigdurende obligaties over 'intensievere' functies die de rentebetaling op vooraf bepaalde punten in de toekomst verhogen. Technisch aangeduid als "groeiende eeuwigheid", kan deze functie behoorlijk lucratief zijn voor beleggers. Eeuwigdurende obligaties kunnen bijvoorbeeld hun rendement na 10 jaar met 1% verhogen. Ze kunnen op dezelfde manier periodieke renteverhogingen aanbieden. Daarom moeten beleggers bij het vergelijken van aankopen voor verschillende aanbiedingen van eeuwigdurende obligaties goed letten op eventuele step-upbepalingen.

Pros

• Stabiele, voorspelbare bron van inkomsten met betalingen volgens een vast schema

• Sommige eeuwigdurende obligaties verhogen de rente op vooraf bepaalde punten in de toekomst

Cons

• Beleggers zijn blootgesteld aan eeuwigdurende blootstelling aan kredietrisico

• Emittenten kunnen mogelijk een aantal eeuwigdurende obligaties terugroepen

• Stijgende algemene rentetarieven kunnen de waarde van de eeuwigdurende obligatie verminderen

Risico's van eeuwigdurende obligaties

Aan eeuwigdurende obligaties zijn risico's verbonden. Opmerkelijk is dat zij beleggers blootstellen aan voortdurende blootstelling aan kredietrisico, omdat naarmate de tijd vordert, zowel emittenten van overheids- als bedrijfsobligaties financiële problemen kunnen ondervinden en in theorie zelfs kunnen worden afgesloten. Eeuwigdurende obligaties kunnen ook onderhevig zijn aan callrisico, wat betekent dat emittenten ze kunnen terugroepen. Ten slotte is er het altijd aanwezige risico dat de algemene rentetarieven in de loop van de tijd stijgen. In dergelijke gevallen waarin de rente op de eeuwigdurende obligatie aanzienlijk lager is dan de huidige rente, kunnen beleggers meer geld verdienen door een andere obligatie aan te houden. Om een ​​oude eeuwigdurende obligatie te ruilen voor een nieuwere obligatie met een hogere rente, moet de belegger zijn bestaande obligatie op de open markt verkopen, op welk moment deze mogelijk minder waard is dan de aankoopprijs omdat beleggers hun aanbiedingen disconteren op basis van de rente koersverschil.

Het komt neer op

Als eeuwigdurende obligaties uw interesse hebben gewekt, zijn er ruime mogelijkheden om ze in uw beleggingsportefeuille op te nemen, inclusief aanbiedingen in het buitenland op markten zoals India, China en de Filippijnen. Een snelle online zoekopdracht kan u gemakkelijk verwijzen naar dergelijke investeringen, zoals die uitgegeven door Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings en Reliance Industries. Beleggers kunnen ook overleggen met makelaars, die lijsten met aanbiedingen kunnen verstrekken en de voor- en nadelen van specifieke effecten kunnen benadrukken.