Arbitrage-vrije waardering
Arbitrage-vrije waardering is het waarderen van een actief zonder rekening te houden met derivaten of alternatieve marktprijzen. Arbitrage is wanneer u hetzelfde effect, dezelfde grondstof, dezelfde valuta of een ander activum op verschillende markten of via derivaten koopt en verkoopt om te profiteren van het prijsverschil van die activa. Het kopen van een aandeel op de NYSE en het verkopen op de LSE in het VK voor een hogere prijs is bijvoorbeeld arbitrage.
Belangrijkste leerpunten
- Het benutten van prijsverschillen in verschillende markten staat bekend als arbitrage - het is een kenmerk van handel in bedrijven en aandelen.
- Arbitrage-vrije waardering is het waarderen van een actief zonder rekening te houden met derivaten of alternatieve marktprijzen.
- Uitwisselingen en handelsplatforms staan vaak geen risicovrije arbitrages toe en informatietechnologie heeft veel arbitragewinsten geëlimineerd.
- Arbitrage kan worden gebruikt voor derivaten, aandelen, grondstoffen, gemakskosten en vele andere soorten liquide middelen.
Hoe arbitragevrije waardering werkt
Arbitrage kan de werkelijke prijs van het actief ernstig opblazen of laten leeglopen. Het bedrijf doet hetzelfde werk en heeft dezelfde onderliggende kapitaalstructuur, activamix, cashflow en elke andere maatstaf, ongeacht op welke beurs het genoteerd is of op afgeleide prijzen. Arbitrage-vrije waardering is wanneer prijsverschillen worden verwijderd, waardoor een nauwkeuriger beeld van de waardering van het bedrijf wordt verkregen op basis van werkelijke prestatiestatistieken.
Arbitrage-vrije waardering wordt op een aantal verschillende manieren gebruikt. Ten eerste kan het de theoretische toekomstige prijs van een waardepapier of een grondstof zijn op basis van de relatie tussen spotprijzen, rentetarieven, wisselkoersen, transportkosten, gemaksopbrengsten, enz. Transportkosten zijn eenvoudigweg de kosten voor het aanhouden van inventaris.
Het kan ook de theoretische spotprijs zijn van een effect of grondstof op basis van de futuresprijs rentetarieven, boekhoudkosten, gebruiksopbrengsten, wisselkoersen, transportkosten, enz. Gemaksopbrengst is wanneer u vasthoudt aan het werkelijke fysieke goed versus de vloeistof Bedrijfsmiddel. Een voorbeeld zou vasthouden aan een vat olie versus vasthouden aan een olie-futures-contract. Wanneer de werkelijke futures-prijs niet gelijk is aan de theoretische futures-prijs, kunnen arbitragewinsten worden gemaakt.
Arbitrage is nuttiger voor handelaren dan voor beleggers.
Speciale overwegingen
Cash-and-carry-transacties, reverse cash-and-carry-transacties en dollar-roll-transacties zijn allemaal voorbeelden van transacties door arbitragehandelaren wanneer de theoretische en werkelijke prijzen uit de pas lopen. Een cash-and-carry-handel exploiteert het prijsverschil tussen een onderliggende waarde en zijn derivaat. Het opzetten en uitvoeren van dergelijke transacties is natuurlijk complex.
Wil de handel echt zonder risico zijn, dan moeten variabelen met zekerheid bekend zijn en moeten transactiekosten worden verantwoord. De meeste markten zijn te efficiënt om risicovrije arbitragetransacties toe te staan, vandaar dat er vaak zo'n groot verschil is in de bid-ask spread. Anders gezegd, het huis wint altijd.
Voorbeeld van arbitrage-vrije waardering
Hoewel langetermijnbeleggers in Warren Buffett-stijl misschien niet geïnteresseerd zijn in bedrijven die zwaar bemiddeld zijn, kunnen handelaars arbitrage gebruiken als een manier om geld te verdienen. Als je erover nadenkt, is het een van de oudste trucs in het boek. Sinaasappelen verkochten vroeger voor een premium in New York City omdat ze alleen in Florida konden worden geteeld, en op andere plaatsen waar het weer het toestond.
Slimme zakenmensen zouden hier hun voordeel mee doen en de arbitrage gebruiken om geld te verdienen. In dezelfde geest kunnen handelaren hetzelfde doen. U kunt profiteren van wisselkoersen, futures en verschillende andere vormen van investeringen. Er is geen tekort aan manieren om geld te verdienen. Laten we het er over een paar hebben en hoe arbitrage wordt gebruikt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.