Banken hebben geen plan voor nieuwe financiële crisis: Rogv van Harvard

De aandelen van grote Amerikaanse banken zijn sterk gegroeid door een groeiend optimisme over winst, waardoor de financiële crisis van 2008 voor veel beleggers een verre herinnering is geworden. Desalniettemin maakt professor Kenneth Rogoff van Harvard University zich zorgen. Hoewel hij niet het gevoel heeft dat er zich nu tenminste een nieuwe crisis opbouwt, waarschuwde hij onlangs de aanwezigen op het World Economic Forum (WEF) in Davos, Zwitserland, dat centrale banken niet voorbereid zijn om er één aan te pakken, meldt CNBC. "Als we nog een financiële crisis hebben, is er niet eens een plan A, " zei Rogoff, volgens CNBC.

Grote winst voor grote banken

Rogoff maakt deze ontnuchterende opmerkingen omdat de grootste Amerikaanse banken het afgelopen jaar volgens CNBC grote winst hebben geboekt, waarbij JPMorgan Chase & Co. (JPM) met 36, 7% is gestegen, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4% en zelfs een achterblijvende Goldman Sachs Group Inc. (GS) met een stijging van 11, 5%.

Hoewel deze robuuste koerswinsten het vertrouwen van beleggers weerspiegelen dat banken volledig zijn hersteld, is Rogoff duidelijk ambivalent. "We komen nog steeds uit de laatste financiële crisis", zei hij per CNBC, en voegde eraan toe: "maar ik ben een beetje optimistisch over de huidige wereldeconomie. Zou er een financiële crisis kunnen zijn? Natuurlijk ."

Stijgende schuld, dalende aandelen?

Rogoff adviseert banken om voorzichtig te zijn en ziet een groeiend risico van "schulden stijgen in een agressief tempo", zoals CNBC hem citeert. Dit zal de rente waarschijnlijk opdrijven en kan dus een uitverkoop op de aandelenmarkt veroorzaken. "Het is niet moeilijk om je een instorting van de aandelenkoers voor te stellen - het is gebaseerd op prijsgroei maar ook op zeer lage rentetarieven, " zei hij per CNBC.

Bovendien kan een wereldwijde stijging van de rentetarieven van de centrale banken die de Amerikaanse aandelenkoersen doen dalen, elders in de wereld ontstaan. Rogoff suggereerde dat een wijdverbreide stijging van de rente kan beginnen in landen die al aanzienlijke schuldenlast hebben, zoals Japan, Italië en verschillende opkomende markteconomieën. (Voor meer, zie ook: Hoe de Fed de Stock Rally van 2018 kan doden .) Rogoff staat bekend om zijn provocerende opmerkingen over de economie en het financiële systeem. Investopedia sprak met Rogoff in een eerder interview over hoe jonge beleggers rekening moeten houden met stijgende rentetarieven in hun portfoliostrategie. (Klik hier voor Rogoff-video).

Grote banken nog steeds riskant

Rogoffs analyse weerspiegelt een somber decemberrapport van een onafhankelijke onderzoekstak van de US Treasury, de afdeling die de reddingsoperaties van grote Amerikaanse banken beheerde tijdens de financiële crisis. In het rapport werd geconstateerd dat, ondanks alle maatregelen die zijn genomen om een ​​nieuwe financiële crisis te voorkomen of op zijn minst te verzachten, grote banken nog steeds een groot risico voor het financiële systeem vormen. In het bijzonder wordt in het rapport geconcludeerd dat toezichthouders overweldigd zouden zijn als meer dan één systeemrelevante financiële instelling (SIFI) tegelijkertijd insolvent zou worden of op het punt van insolventie zou staan.

Tegenwoordig omvatten systeemrelevante banken in de VS niet alleen de zes hierboven genoemde, maar ook twee instellingen met een lager profiel die vitale infrastructuur en ondersteunende diensten voor het financiële systeem bieden. Dit zijn Bank of New York Mellon Corp. (BK) en State Street Corp. (STT). (Voor meer, zie ook: Grote Amerikaanse banken als riskant vandaag als 2007. )

Botte wapens

Belangrijke gebeurtenissen in de financiële crisis van 2008 waren de mislukkingen van twee toonaangevende investeringsbankbedrijven, Bear Stearns (overgenomen tegen een verkoopprijs van JPMorgan Chase) en Lehman Brothers (die niet werden gered). Merrill Lynch stond op het punt om failliet te gaan toen ze werd opgekocht door Bank of America. Wachovia Bank was bijna failliet toen het werd overgenomen door Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), een belangrijke speler op de derivatenmarkten, dreigde ook failliet te gaan, gered door een federale reddingsactie onder het Troubled Asset Relief Program (TARP).

In reactie op de crisis reageerde de Federal Reserve met een agressief beleid van kwantitatieve versoepeling waardoor de rentetarieven bijna nul werden. Met tarieven nog steeds in de buurt van historische dieptepunten, heeft deze beleidshefboom vandaag de effectiviteit verminderd. Ondertussen was het TARP-programma, dat kapitaal injecteerde in moeilijke financiële instellingen, een eenmalige reactie op de crisis van 2008, goedgekeurd door een Act of Congress. Of het Congres soortgelijke noodmaatregelen zou stemmen in een nieuwe crisis, en op een voldoende snelle manier, is iedereen raden.

Als er vandaag een soortgelijke crisis zou plaatsvinden, is het onduidelijk hoe vroeg of snel de Fed en andere centrale banken bereid zouden zijn om de bloeding te stoppen. En het is ook onduidelijk of Amerikaanse belastingbetalers bereid zouden zijn om honderden miljarden dollars aan bailouts te financieren - indien nodig.