Het rendement tot de vervaldatum van een nulcouponobligatie berekenen

Nulcouponobligaties hebben geen terugkerende rentebetalingen, waardoor de berekening van rendement tot looptijd wordt onderscheiden van obligaties met een couponrente.

Zero-Coupon Bond Formula

De formule voor het berekenen van het rendement op de vervaldag van een nulcouponobligatie is:

Rendement tot einde looptijd = (nominale waarde / huidige obligatieprijs) ^ (1 / jaar tot einde looptijd) −1

Overweeg een nulcouponobligatie van $ 1.000 met een looptijd tot twee jaar. De obligatie wordt momenteel gewaardeerd op $ 925, de prijs waartegen deze vandaag kon worden gekocht. De formule ziet er als volgt uit: (1000/925) ^ (1/2) -1. Wanneer opgelost, levert deze vergelijking een waarde op van 0, 03975, die zou worden afgerond en genoteerd als een opbrengst van 3, 98%.

Hoe bereken ik het rendement tot de vervaldatum van een nulcouponobligatie?

Tijdswaarde van geldformules vereist meestal rentecijfers voor elk tijdstip. Dit maakt bijgevolg het rendement tot de vervaldag gemakkelijker te berekenen voor nulcouponobligaties. Er zijn geen couponbetalingen om te herinvesteren, waardoor het equivalent is aan het normale rendement op de obligatie.

Potentiële veranderingen

De opbrengst tot einde looptijd kan van jaar tot jaar veranderen. Het hangt af van veranderingen in de algemene prijzen op de obligatiemarkt. Stel bijvoorbeeld dat beleggers door economische onzekerheid meer bereid worden om obligaties aan te houden. Dan zouden de obligatiekoersen waarschijnlijk stijgen, wat de noemer in de yield to maturity-formule zou doen stijgen, waardoor het rendement zou dalen.

Rendement tot einde looptijd is een essentieel beleggingsconcept dat wordt gebruikt om obligaties met verschillende coupons en tijden tot de vervaldatum te vergelijken. Zonder rekening te houden met rentebetalingen, vertonen nulcouponobligaties altijd rendementen die gelijk zijn aan hun normale rendementspercentages. Het rendement tot einde looptijd van nulcouponobligaties wordt ook wel de contante koers genoemd.

Speciale overwegingen

Nulcouponobligaties worden verhandeld op de belangrijkste beurzen. Ze worden meestal uitgegeven door bedrijven, provinciale en lokale overheden en de Amerikaanse schatkist. Bedrijfsobligaties met nulcoupon zijn meestal risicovoller dan vergelijkbare couponbetalende obligaties. Als de emittent in gebreke blijft met een nulcouponobligatie, heeft de belegger zelfs geen couponbetalingen ontvangen, dus de potentiële verliezen zijn groter.

De IRS verplicht een obligatiehouder met nulcoupon die jaarlijks inkomstenbelasting verschuldigd is, ook al ontvangt de obligatiehouder de contanten pas op de vervaldag. De IRS noemt deze toegerekende rente.

Nulcouponobligaties vervallen vaak in tien jaar of meer, dus het kunnen langetermijnbeleggingen zijn. Het gebrek aan lopende inkomsten door nulcouponobligaties ontmoedigt sommige beleggers. Anderen vinden de effecten goed geschikt voor het bereiken van financiële doelstellingen op lange termijn, zoals sparen voor de studiekosten van een kind. Met de kortingen kan de belegger een klein bedrag over meerdere jaren laten groeien tot een aanzienlijk bedrag.

Nulcouponobligaties houden de belegger in wezen vast aan een gegarandeerde herbeleggingsgraad. Deze regeling kan het meest voordelig zijn wanneer de rentevoeten hoog zijn en wanneer ze op fiscaal voordelige pensioenrekeningen worden geplaatst. Sommige beleggers vermijden ook belasting te betalen over de toegerekende rente door gemeentelijke obligaties met nulcoupon te kopen. Ze zijn meestal vrijgesteld van belasting als de belegger in de staat woont waar de obligatie werd uitgegeven.

Zonder couponbetalingen op nulcouponobligaties, is hun waarde volledig gebaseerd op de huidige prijs in vergelijking met de nominale waarde. Als dusdanig, wanneer rentevoeten dalen, zijn de prijzen gepositioneerd om sneller te stijgen dan traditionele obligaties, en vice versa. Dat kan nulcouponobligaties, vooral Treasuries met nulcoupon, een effectieve afdekking voor aandelenportefeuilles maken.