Pas op voor Dead Cat Bounce van Housing Stocks

Na een duik in 2018 zijn de voorraden van huizenbouwers, woningverbeteraars en andere woninggerelateerde bedrijven tot nu toe teruggekeerd in 2019, waardoor sommige beleggers geloven dat het ergste voorbij is. Verslechterende fundamentals op de huizenmarkt wijzen er echter op dat dit een doodspringende kat kan zijn, of een tijdelijke rally in het midden van een langere dalende trend. Dalingen blijven bestaan ​​in kopersverkeer, bestaande verkochte huizen, het aantal starters en verkoopprijzen, zo meldt Barron.

De SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) illustreert het herstel, met 9, 9% YTD in 2019, tot en met 29 januari, na een daling met 25, 7% in 2018. De onderstaande tabel gaat dieper in op verschillende toonaangevende aandelen in de thuisbouw, die allemaal zijn nog steeds aanzienlijk gedaald ten opzichte van hun hoogtepunten, ondanks het herstel in 2019.

Woningvoorraden Dead Cat Bounce?

(% Winst YTD 2019, % daling vanaf 52 weken hoog)

• Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% versus hoog
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% YTD, -28, 6% versus hoog
• KB Home (KBH): + 6, 8% YTD, -38, 5% versus hoog
• DR Horton Inc. (DHI): + 5, 8% YTD, -28, 4% versus hoog
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% YTD, -19, 3% versus hoog
• Bron: Yahoo Finance; vanaf het einde op 29 januari 2019.

Betekenis voor beleggers

Op een basis van 12 maanden daalde het thuiskoperverkeer met 12% in november 2018 en met 14% in december 2018, volgens gegevens van Credit Suisse gemeld door Barron's. Dit cijfer, ook bekend als voetgangersverkeer, telt het aantal gevallen waarin makelaars huizen aan potentiële kopers tonen. "Voetverkeer heeft een sterke correlatie met toekomstige contracten en woningverkopen, dus het kan worden gezien als een kijkje in de verkooptrends twee tot drie maanden in de toekomst", aldus de National Association of Realtors (NAR).

De verkoop van bestaande huizen daalde met 7% in november en met 10% in december, op jaarbasis (YOY). Dit is de steilste daling sinds mei 2011, zoals David Rosenberg, hoofdeconoom en strateeg bij Gluskin Sheff + Associates, een in Toronto gevestigd vermogensbeheerbedrijf, vertelde. Kijkend naar de laatste zes maanden, ziet hij een jaarlijkse daling van 14%.

4 redenen woningvoorraden kunnen omkeren

• Eroderende verkoopprijzen
• Daling bij starters
• Dalend kopersverkeer
• Duikende verkoop in huis

Bron: Barron's

De mediane verkoopprijs van huizen daalde met 1, 4% YOY in december, de vijfde daling in zes maanden, merkt Rosenberg op. Hij voegt eraan toe dat de JONGE prijsgroei is gedaald van 4, 1% naar 2, 9%, een van de snelste vertragingen in bijna zeven jaar.

De S&P CoreLogic Case-Shiller National Home Price Index, mede ontwikkeld door Nobelprijswinnaar in Economie Robert Shiller, geeft een optimistischer beeld en toont de huizenprijzen in 20 steden met 5, 03% YOY in oktober, volgens Yahoo Finance, die hieraan toevoegt index is aan het vertragen. Shiller merkte op dat de huizenprijzen in de VS sinds 1890 de op twee na grootste zijn en zei tegen Yahoo: "Mensen beginnen te denken dat huisvesting duur is, en dat kan leiden tot een ommekeer en een daling van de huizenprijzen."

Ondertussen geeft Rosenberg aan dat kopers van een eerste woning slechts 32% van de markt waren in november, terwijl hij zegt dat 40% het minimum is in een robuuste markt. "Het grote probleem aan de vraagzijde is de betaalbaarheid van woningen, " vertelde Robert Dietz, hoofdeconoom van de National Association of Home Builders (NAHB), aan The Wall Street Journal.

Vooruit kijken

Een sleutel voor de huizenmarkt en voorraden voor de woningbouw is de weg van de economie in de toekomst. Een vertraging van groei, werkgelegenheid en lonen zal de vraag verder doen krimpen. Aan de andere kant, zoals opgemerkt door Barron's, kunnen regionale markten binnen de VS sterk verschillen op het gebied van woningaanbod, vraag en betaalbaarheid. Als gevolg hiervan kunnen bedrijven die hun activiteiten concentreren op de meest aantrekkelijke markten, zich verzetten tegen de nationale trends.