Koop aandelen op grote sell-offs, zegt Citigroup

Aandelenkoersen zijn ver onder hun recordhoogte gedaald, de volatiliteit is ver omhoog en beleggers zijn steeds nerveuzer over het vooruitzicht van toekomstige correcties, zo niet het begin van een lang vertraagde berenmarkt. Om te profiteren van deze omgeving, adviseren aandelenstrategen bij Citigroup Inc. investeerders - niet voorzichtig te spelen - maar aandelen te kopen tijdens wat Citigroup de komende maanden naar verwachting een reeks steile uitverkoop zal zijn. "We zien nog steeds stijgingen voor de aandelenmarkten, maar we waarschuwen dat hogere volatiliteit en grotere correcties waarschijnlijk zijn, " zei Citigroup in een vandaag uitgebrachte nota, geciteerd door CNBC. Het Citigroup-rapport "beveelt aan aandelen te kopen op de grotere dips", aldus CNBC.

Als gevolg hiervan, terwijl de S&P 500 Index (SPX), de Dow Jones Industrial Average (DJIA) en andere indexen vandaag sterk stegen, weten beleggers dat die winsten snel kunnen veranderen in marktroutines, die mogelijke koopkansen bieden.

Citigroup's logica

De aanbeveling van Citigroup druist in tegen de strategie van veel beleggers, die zijn gestopt met het kopen van de dip. Tijdens een groot deel van de bullmarkt kochten veel beleggers onbevreesd de ene na de andere beursdaling, in het vertrouwen dat de aandelen zouden stijgen. Maar de scherpe neergang van de afgelopen maanden heeft veel beleggers terughoudend gemaakt.

Citigroup heeft nu een duidelijke logica voor het kopen van de echt grote dips, of gigantische uitverkoop. "Onze laatste voorspellingsronde impliceert een stijging van de wereldwijde aandelenmarkten met ongeveer 8 procent tot het einde van het jaar, geleid door Europa met ongeveer 13 procent, " zei de Citigroup-notitie, geciteerd door CNBC. Citigroup-projecten bleven met name de wereldwijde economische expansie de belangrijkste drijfveer voor verdere winst op de aandelenmarkt, waarbij belastingverlagingen in de VS "meer ruimte voor investeringen van verschillende bedrijven" opleverden, zoals CNBC de notitie samenvat.

'Beleggers worden niet gemaximaliseerd'

Strategen bij Bank of America Merrill Lynch wedden ook dat de bull-markt nog niet voorbij is, met een streefwaarde van 3000 voor de S&P 500 Index (SPX) dit jaar, zo meldt Barron. Dat zou 14, 6% zijn vanaf 9 april, een winst van 4, 4% door de recordhoogte op 26 januari en een krachtige vooruitgang van 12, 2% voor 2018.

Zoals Savita Subramanian, Amerikaanse aandelen en kwantitatieve strateeg bij BofA Merrill Lynch, vertelde Barron's: "Fundamentals zijn niet op niveaus die typisch gepaard gaan met marktpieken, bearmarkten en volwaardige correcties. [Opwaartse] winstherzieningen zijn altijd highs, en de winstverwachtingen van bedrijven liggen boven de schattingen van analisten. Hoewel het sentiment positiever is dan vorig jaar, zijn beleggers niet maximaal op aandelen. " Ze verwees ook naar de contraire Sell Side Indicator van haar bedrijf, wat suggereert dat bullish sentiment op dit moment niet buitensporig is. (Voor meer, zie ook: Aandelen klaar voor Bull Run in april ondanks maandag Sell-Off .)

Neerwaartse risico's

Zeker, Citigroup heeft vandaag een aantal neerwaartse risico's in haar rapport per CNBC vermeld, waaronder een daling van de wereldwijde economische groei en stijgende rentetarieven. Stijgende tarieven zouden de winstmarges van bedrijven ondermijnen, zegt Citigroup, waardoor de aandelenprijzen naar beneden worden gestuurd. Ze zouden kunnen hebben toegevoegd dat stijgende koersen ook de aantrekkelijkheid van aandelen versus obligaties zouden verminderen, deels door de huidige waarde (PV) van verwachte toekomstige bedrijfswinsten te verlagen, en deels door dividendrendementen op aandelen minder concurrerend te maken.

Scott Minerd, managing partner en global chief investment officer (CIO) van Guggenheim Partners, is een stap verder gegaan. Hij waarschuwt dat stijgende rentetarieven een lawine van wanbetalingen bij bedrijven met overmatige hefboomwerking kunnen veroorzaken, wat uiteindelijk kan leiden tot een instorting van de aandelenmarkt met 40%. Een tegenslag van die omvang zou alle voordelen voor de S&P 500 sinds juni 2013 wissen. (Zie voor meer ook: Aandelen over 'Collision Course With Disaster' met een daling van 40% .)

Tekenen van groeivertraging

Ondertussen zijn er tekenen dat de economische groei mogelijk begint te vertragen, volgens The Wall Street Journal. Onder deze zijn: dalende indicatoren van productie en dienstenactiviteit in de VS; drie opeenvolgende maanden van dalende detailhandelsverkopen; een vertraging van de bouwuitgaven sinds begin 2018; platte autoverkoop; en een significante daling van de snelheid waarmee banen worden gecreëerd.

Inderdaad, de Citigroup Global Economic Surprise Index daalde voor het eerst sinds augustus voor het eerst sinds augustus onder nul. Dit geeft aan dat wereldwijde economische gegevens volgens het Journal nu over het algemeen tekortschieten. Citigroup heeft echter gewaarschuwd dat hun economische verrassingsindices voornamelijk zijn ontworpen als instrumenten voor valutahandelaren (FX) en geen betrouwbare indicatoren zijn voor toekomstige aandelenkoersen, zoals Alpha Citigroup citeert.