Aansprakelijkheid gecorrigeerd kasstroomrendement (LACFY)
Liability Adjusted Cash Flow Yield (LACFY) is een fundamentele analyseberekening die de lange termijn vrije kasstroom (FCF) van een bedrijf vergelijkt met zijn uitstaande verplichtingen over dezelfde periode om een opbrengstwaarde te produceren. Aan de passiva aangepaste cashflow-opbrengst kan worden gebruikt om te bepalen hoe lang het duurt voordat een buy-out winstgevend wordt of hoe een bedrijf wordt gewaardeerd. Omdat het een rendement (ratio) is, kan het worden gebruikt om verschillende bedrijven te vergelijken of hetzelfde bedrijf in de loop van de tijd te analyseren. Het vrije kasstroomrendement biedt beleggers een andere manier om de waarde van een bedrijf te beoordelen die vergelijkbaar is met de prijs-winstverhouding (P / E). Aangezien deze maatregel gebruikmaakt van de vrije kasstroom, biedt de opbrengst van de vrije kasstroom een betere maatstaf voor de prestaties van een bedrijf. Omdat het gecorrigeerd is voor verplichtingen, geeft de LACFY een nog beter inzicht in de werkelijke werking van de financiën van een onderneming.
Ondanks het aantrekkelijke karakter ervan wordt het voor de schuld gecorrigeerde opbrengst van de kasstroom niet vaak gebruikt bij de bedrijfswaardering. Om te zien of een investering de moeite waard is, kan een analist tien jaar aan gegevens bekijken in een LACFY-berekening en deze vergelijken met het rendement op een 10-jaars schatkistbiljet. Hoe kleiner het verschil tussen LACFY en de Treasury-opbrengst, des te minder wenselijk een investering is.
Aangepast voor aansprakelijkheid gecorrigeerd kasstroomrendement wordt als volgt berekend:
Gemiddelde vrije kasstroom over 10 jaar / (((Uitstaande Aandelen + Opties + Warrants) x (Prijs per aandeel) + (Verplichtingen)) - (Vlottende activa - Voorraad))
Inzicht in het voor aansprakelijkheid gecorrigeerde kasstroomrendement (LACFY)
Aan passiva aangepast cashflowrendement (LACFY) is een formule voor het waarderen van gewone aandelen, gecreëerd door beursnotaris John DeFeo en geïnspireerd door Benjamin Graham en David Dodd. Het wordt beschouwd als een formule die het werkelijke eigendomsrendement van een bedrijf biedt ten opzichte van moderne boekhoudnormen. De formule heeft enkele beperkingen - het beschermt u niet tegen het overschatten van een bedrijf met een grote hoeveelheid geld in het buitenland of een kunstmatig laag belastingtarief (twee boekhoudkundige afwijkingen die vaak hand in hand lopen). Het geeft u ook geen eerlijke waardering voor een beginnend bedrijf met een dramatische winstgroei (hoewel u de teller altijd kunt wijzigen in een best-cashcijfer).
Toen de financiële crisis toesloeg in 2009, leken bedrijven die een dividendrendement betaalden meer dan hun LACFY hun dividenden met meer regelmaat te verlagen dan degenen die dat niet deden (voorbeelden hiervan zijn General Electric en Pfizer). Schulden beladen bedrijven met grote verplichtingen hadden weinig verhaal als ze hun dividend niet konden ondersteunen met een vrije kasstroom en / of geen schuld konden verlengen in een drogende kredietmarkt. Op basis van deze observatie creëerde DeFeo een corollary pass / fail-formule genaamd de Dividend Acid Test:
Pass = dividendrendement minder dan LACFY
Fail = dividendrendement groter dan LACF
Een aanvullende test werd opgelegd met betrekking tot deze verhouding tot het rendement van risicovrije schatkistbiljetten:
LACFY is groter dan dividendrendement is groter dan 10-jaars schatkistrendement.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.