Uitkopen

Wat is een buy-out?

Een buy-out is de acquisitie van een meerderheidsbelang in een bedrijf en wordt synoniem gebruikt met de term acquisitie. Als het belang wordt gekocht door het management van het bedrijf, staat dit bekend als een management buy-out en als hoge niveaus van schuld worden gebruikt om de buy-out te financieren, wordt dit een leveraged buy-out genoemd. Buyouts vinden vaak plaats wanneer een bedrijf privé gaat.

Buyout begrijpen

Uitkoop vindt plaats wanneer een koper meer dan 50% van het bedrijf verwerft, wat leidt tot een verandering van controle. Bedrijven die gespecialiseerd zijn in het financieren en faciliteren van buy-outs, die alleen of samen optreden bij deals, en meestal worden gefinancierd door institutionele beleggers, vermogende particulieren of leningen.

In private equity zoeken fondsen en investeerders naar achterblijvende of ondergewaardeerde bedrijven die ze privé kunnen nemen en omkeren, voordat ze jaren later openbaar worden. Uitkoopbedrijven zijn betrokken bij management buy-outs (MBO's), waarbij het management van het bedrijf dat wordt gekocht een belang neemt. Ze spelen vaak een sleutelrol in leveraged buyouts, dit zijn buyouts die worden gefinancierd met geleend geld.

Soms gelooft een buy-outbedrijf dat het meer waarde kan bieden aan de aandeelhouders van een bedrijf dan het bestaande management.

Management-buy-outs versus leveraged buy-outs

Management buy-outs, of MBO's, bieden een exit-strategie voor grote bedrijven die divisies willen verkopen die geen deel uitmaken van hun kernactiviteiten, of voor particuliere bedrijven waarvan de eigenaren met pensioen willen gaan. De benodigde financiering voor een MBO is vaak vrij aanzienlijk en is meestal een combinatie van schuld en eigen vermogen die is afgeleid van de kopers, financiers en soms de verkoper.

Leveraged buyouts (LBO) gebruiken aanzienlijke hoeveelheden geleend geld, waarbij de activa van het overgenomen bedrijf vaak worden gebruikt als onderpand voor de leningen. Het bedrijf dat de LBO uitvoert, mag slechts 10% van het kapitaal leveren, de rest wordt gefinancierd met schulden. Dit is een risicovolle strategie met een hoge opbrengst, waarbij de acquisitie hoge rendementen en kasstromen moet realiseren om de rente over de schuld te betalen.

De activa van het doelbedrijf worden doorgaans verstrekt als onderpand voor de schuld, en buyoutbedrijven verkopen soms delen van het doelbedrijf om de schuld af te lossen.

Voorbeelden van buyouts

In 1986 vermeed Safeway's BOD vijandige overnames van Herbert en Robert Haft van Dart Drug door Kohlberg Kravis Roberts een vriendelijke LBO van Safeway te laten voltooien voor $ 5, 5 miljard. Safeway heeft een deel van zijn activa afgestoten en onrendabele winkels gesloten. Na verbeteringen in zijn inkomsten en winstgevendheid werd Safeway in 1990 opnieuw openbaar gemaakt. Roberts verdiende bijna $ 7, 2 miljard aan zijn initiële investering van $ 129 miljoen.

In 2007 kocht Blackstone Group Hilton Hotels voor $ 26 miljard via een LBO. Blackstone legde $ 5, 5 miljard in contanten en financierde $ 20, 5 miljard aan schulden. Vóór de financiële crisis van 2009 had Hilton problemen met dalende kasstromen en inkomsten. Hilton herfinancierde later tegen lagere rentetarieven en verbeterde operaties. Blackstone verkocht Hilton voor een winst van bijna $ 10 miljard.

Belangrijkste leerpunten

• Een buy-out is de acquisitie van een meerderheidsbelang in een bedrijf en wordt synoniem gebruikt met de term acquisitie.
• Als het belang wordt gekocht door het management van de onderneming, staat dit bekend als een management buy-out, terwijl als hoge niveaus van schuld worden gebruikt om de buy-out te financieren, dit een leveraged buy-out wordt genoemd.
• Buyouts vinden vaak plaats wanneer een bedrijf privé gaat.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Clubdeal Een clubdeal is een private equity buy-out of de veronderstelling van een meerderheidsbelang in een onderneming waarbij meerdere private equity-ondernemingen zijn betrokken. meer Institutionele buy-out (IBO) Een institutionele buy-out is de verwerving van een meerderheidsbelang in een bedrijf door een institutionele belegger. meer Hoe leveraged buy-outs werken Een leveraged buy-out is de overname van een ander bedrijf dat een aanzienlijk bedrag aan geleend geld (obligaties of leningen) gebruikt om de aanschafkosten te dekken. meer Waarom een ​​bedrijf een management buy-out (MBO) zou doen Een management buy-out (MBO) is een transactie waarbij het managementteam van een bedrijf de activa en activiteiten van het bedrijf koopt dat ze beheren. meer SEC Schema 13E-3 SEC Schema 13-E-3 is een schema dat een beursgenoteerd bedrijf of een gelieerde onderneming moet indienen bij de Securities and Exchange Commission (SEC) wanneer dat bedrijf 'privé' wordt. meer Wat zijn voorwaardelijke waarderechten (CVR's) en wat zijn de risico's? Aan aandeelhouders van een overgenomen bedrijf of iemand die een ingrijpende herstructurering ondergaat, worden vaak voorwaardelijke waarderechten (CVR) toegekend om ervoor te zorgen dat ze extra voordelen ontvangen als zich een specifieke gebeurtenis voordoet. meer partnerlinks