Carrières in fusies en overnames

Sommige van 's werelds grootste en kleinere bedrijven hebben veel van hun succes te danken aan de voordelen van fusies en overnames (M&A). De uitdrukking "fusies en overnames" verwijst naar een bedrijfsstrategie waarbij bedrijven worden gekocht of gecombineerd om kostenbesparingen, uitbreiding, een verbeterde kapitaalstructuur en andere doelen te realiseren. Helaas is het landschap van fusies en overnames ook bezaaid met bedrijfscombinaties die niet gedijen als gevolg van een slechte strategische planning, onvoldoende due diligence en andere problemen. M & A-professionals kunnen deze valkuilen helpen voorkomen en ervoor zorgen dat de twee bedrijven met succes meedoen. Lees verder om erachter te komen of een carrière in deze groeiende industrie geschikt is voor u.

$ 172 miljard

Het bedrag van de grootste fusie en overname, die plaatsvond in 1999 tussen het Britse draadloze bedrijf Vodafone AirTouch en de Duitse mobiele provider Mannesmann.

Waarom bedrijven zich bezighouden met fusies en overnames

M&A professionals moeten bekend zijn met verschillende soorten transacties. Een deal kan een overname inhouden, wat een 100% aankoop van een doelbedrijf is. Een fusie is een combinatie van twee bedrijven tot één entiteit.

Een minderheids- of niet-controlerende investering omvat doorgaans de aankoop van minder dan 50% van een doelonderneming en een joint venture en / of strategische alliantie is een samenwerking tussen twee entiteiten om samen te werken en aan een gemeenschappelijk initiatief te werken.

Bedrijven nemen om verschillende redenen deel aan fusies en overnames:

• Inkomsten synergieën. Een doelbedrijf kan kansen bieden voor een overnemende onderneming om haar omzet te vergroten door toegang tot nieuwe klanten, een innovatief productontwikkelingsteam of een groter geografisch bereik. Gediversifieerde product- en servicelijnen kunnen ook leiden tot mogelijkheden voor cross-selling. Bedrijven kunnen zich ook richten op een ander bedrijf om hun eigen technologie of superieure R & D-afdeling te verwerven.
• Kostensynergieën. Door overbodige rollen te elimineren via de nieuw samengevoegde entiteit, hoopt het management de operationele of kapitaaluitgaven te verminderen. Financiën, boekhouding, juridische zaken, inkoop en human resources van twee entiteiten kunnen worden gecombineerd om kostenbesparingen te realiseren, terwijl de nieuw gecombineerde entiteit het beste talent behoudt. Naast het stroomlijnen van initiatieven, kan een grotere entiteit aanzienlijkere kortingen krijgen van haar leveranciers.
• Vermindering van kapitaalrisico. Bedrijven kunnen worden gezien als cashflowstromen die leidinggevenden proactief kunnen beheren om de volatiliteit van die cashflow te verminderen. De markt ziet een vermindering van de volatiliteit als een vermindering van het investeringskapitaalrisico en beloont dienovereenkomstig. Het combineren van twee of meer bedrijven en vervolgens hun cashflowstromen kan het risico van de totale portefeuilleonderneming verkleinen.
• Hogere waarderingsveelvouden. Grotere bedrijven worden vaak gewaardeerd op hogere veelvouden dan kleinere bedrijven. Over het algemeen worden grotere bedrijven gezien als minder riskant vanwege grotere middelen en toegang tot kapitaal.

Belangrijkste leerpunten

• Bedrijven streven om vele redenen naar fusies en overnames (M&A), waaronder het verhogen van inkomsten, het verminderen van kapitaalrisico's en het verlagen van kosten.
• Belangrijke spelers in het fusie- en overnameproces zijn bedrijfsontwikkelingsfunctionarissen (BDO) die het proces bepleiten en verdedigen, senior management die strategieën en operationele richtlijnen ontwikkelen, en consultants die als intermediair en makelaar fungeren.
• M&A professionals zijn vaak belast met het zoeken naar de transactie, het analyseren en beoordelen van de deal en het beheren van de integratie na de fusie.
• Hoewel niet vereist, hebben de meeste M & A-professionals geavanceerde graden, zoals MBA's, en financiële en / of boekhoudkundige benamingen, zoals CFA en CPA.

Hoofdrolspelers

Binnen een bedrijf zijn belangrijke spelers in het M & A-proces professionals op het gebied van bedrijfsontwikkeling, die als interne fusies en overnames kamperen binnen een strategisch werkend bedrijf, vaak met een groot bedrijf. Deze bedrijfsontwikkelingsfunctionarissen of BDO's hebben de taak hun bedrijven te laten groeien door acquisities.

Andere leden van het senior managementteam spelen een belangrijke rol bij het verstrekken van strategische en operationele begeleiding, waaronder de chief executive officer, chief financial officer en chief operating officer. Verschillende transactiemedewerkers, zoals advocaten, professionals op het gebied van risicobeheer en accountants, helpen bij het begeleiden van een deal naar een succesvolle afronding.

Als adviseurs van bedrijven die betrokken zijn bij fusies en overnames, kunnen professionals werken voor investeringsbanken, die als tussenpersoon optreden en helpen bij het sluiten van een deal. Ze kunnen dienen als adviseur aan de koopzijde of aan de verkoopkant van een kandidaat-verwerver of een doelbedrijf en kunnen ook helpen bij het financieren van een deal. Private equity / buyout-bedrijven werven kapitaal van instellingen en vermogende particulieren voor het kopen en leiden van bedrijven. De meeste buy-outbedrijven zijn klein en alle niveaus van de organisatie zijn doorgaans betrokken bij specifieke aspecten van het deal-making-proces.

Special purpose acquisitiebedrijven (SPAC's) zijn publieke omhulsels die geld inzamelen in de vorm van aandelen en warrants van het algemene investerende publiek. De ingezamelde gelden worden gebruikt om een ​​doelbedrijf over te nemen. Ten slotte kunnen verschillende adviseurs bij een transactie worden betrokken: juridische en fiscale adviseurs en taxatie- of taxatiebedrijven bieden adviesdiensten op specifieke gebieden.

De rol van de M&A Professional

Naarmate meer bedrijven consolideren of wereldwijd willen uitbreiden door fusies en overnames, moeten de kansen voor M & A-professionals blijven groeien. Degenen die geïnteresseerd zijn in het betreden van dit veld moeten verwachten dat ze vaak reizen en vaak lange uren werken in een omgeving met veel stress.

M&A professionals zijn belast met een verscheidenheid aan verantwoordelijkheden om te helpen bij het creëren van succesvolle resultaten, zowel voordat de deal wordt gesloten als daarna. Degenen die een carrière op dit gebied onderzoeken, moeten zeer bedreven zijn in bedrijfsstrategie, financiën en interpersoonlijke vaardigheden. Flexibiliteit is van cruciaal belang, aangezien professionals waarschijnlijk dagelijks met veel transactionele problemen worden geconfronteerd en vrijwel alle overwogen deals unieke kenmerken hebben. Ze moeten een voorgestelde combinatie goed beoordelen en ervoor zorgen dat het nieuwe gecombineerde vermogen erin slaagt aandeelhouderswaarde te bieden.

Vragen die een M&A professional moet beantwoorden, zijn onder meer:

• Hoe kan een voorgestelde combinatie tussen entiteiten aandeelhouderswaarde creëren?
• Zijn go-forward veronderstellingen redelijk?
• Wat is een eerlijke prijs voor het doelbedrijf?
• Zijn de potentiële voordelen voldoende om de genomen risico's te compenseren?

De missie van een M&A professional is om een ​​transactie naar een succesvolle afronding te leiden. Taken kunnen zijn:

• De transactie sourcen. Dit omvat het correct identificeren en communiceren met potentieel relevante doelbedrijven op basis van gedefinieerde acquisitiecriteria die worden aangestuurd door het management.
• Deal filteren. Uitwisseling van communicatie leidt onvermijdelijk ertoe dat de meeste bedrijven worden geclassificeerd als niet haalbaar voor een potentiële acquisitie. Prijsverwachtingen kunnen onredelijk zijn, of de richting van het doelwit is mogelijk niet in lijn met het overnemende bedrijf. Een aanzienlijk verschil in cultuur kan een deal ook dwarsbomen. Dealfiltering is van cruciaal belang omdat een voltooide deal van twee uiteenlopende bedrijven tot een ramp voor alle betrokken partijen kan leiden. De fusie van AOL en Time Warner resulteerde bijvoorbeeld in een aanzienlijk waardeverlies voor aandeelhouders.
• Door ijverigheid. Het proces van het evalueren en bevestigen van financiële en operationele informatie, zoals overgebracht door het management van het doelbedrijf, omvat het uitvoeren van operationele en juridische risicobeoordelingen van een bedrijf.
• Waardering en structurering van transacties. In deze fase wordt een combinatie van beoordelingstechnieken uitgevoerd, zoals de DCF-methode (Discounted Cash Flow). M&A professionals kijken ook naar vergelijkbare bedrijven in de industrie en beoordelen vergelijkbare veelvouden. Het structureren van transacties omvat de succesvolle uitvoering van onderhandelingspunten, zoals werknemerscontracten, het veiligstellen van financiering voor een deal, prijsbepaling en het toewijzen van eigendom aan voorwaardelijke verplichtingen.
• Integratie na fusie. In deze laatste fase voert het management een integratieplan uit dat is opgedragen en goedgekeurd door senior executives om de voordelen van de transactie onmiddellijk te realiseren.

kwalificaties

Opleiding

Het beoefenen van fusies en overnames vereist een sterke vaardigheid in boekhouding, financiën, wetgeving, strategie en business. Hoewel het niet nodig is om een ​​gevorderd diploma te hebben, hebben veel fusies en overnames een MBA en minder vaak een diploma rechten. Certificeringen, zoals een Chartered Financial Analyst (CFA) of Certified Public Accountant (CPA), kunnen helpen bij het verkrijgen van een eerste M&A rol.

"Zakelijk" spreken

Professionals moeten bekend zijn met bedrijfswaarderingen en de taal van de boekhouding kunnen begrijpen en spreken. Grondig begrip van een bedrijf en het vermogen om zijn onderscheidende positie op de markt te onderscheiden door de analyse van zijn winst- en verliesrekening, balans en kasstroomoverzicht zijn belangrijke elementen van het werk. Interviews met management zijn belangrijk om operaties, stuurprogramma's en motivaties te analyseren. Inzicht in de kasstroom uit operationele activiteiten en bekend zijn met vergelijkbare bedrijven binnen dezelfde branche zullen een basis vormen voor een voorlopige beoordeling van de waarde van een bedrijf.

Onuitgesproken motieven kunnen vaak leiden tot een deal, en het vermogen om te evalueren wat er wel en niet wordt gezegd, is een belangrijke succesfactor. M&A professionals moeten ook leiderschapsvaardigheden hebben en het vermogen hebben om goed met anderen om te gaan. Ze worden vaak getest in zeer stressvolle omgevingen, waar gegevenspunten volledig, relevant, nauwkeurig en tijdig moeten zijn. Het halen van korte deadlines is van cruciaal belang, vooral in een concurrerende buy-outmarkt. Met een stroom van papier verzameld uit maanden van communicatie, moeten dealmakers bereid zijn om informatie in een paar pagina's samen te vatten voor beoordeling door de directie. Sterke onderhandelingsvaardigheden stellen M & A-professionals in staat het proces te beïnvloeden om vooruitgang te boeken, terwijl valkuilen worden vermeden die kunnen leiden tot dealbeëindiging.

Bewezen staat van dienst

Er zijn meerdere wegen om een ​​M&A professional te worden. Aantoonbaar succes in zaken, ongeacht het veld, laat zien dat een persoon de interpersoonlijke vaardigheden, zakelijke en financiële inzicht, leiderschapseigenschappen en onderhandelingscapaciteit heeft om te slagen in fusies en overnames. Even belangrijk is dat dealmakers de kansen moeten kunnen zien die een deal biedt tijdens een waarschijnlijk langdurig en complex proces.

Het komt neer op

Een nieuw samengevoegde entiteit heeft een reële mogelijkheid om haar positie op de markt te verheffen, haar stakeholders, werknemers en klanten te verrijken en aandeelhouderswaarde te bieden. Hoewel veel transacties hun beoogde doelen bereiken, eindigt een goed aantal met teleurstellende resultaten. Tijdens het onderhandelingsproces kan een gebrek aan vooruitziende blik, onjuiste zorgvuldigheid of onredelijke verwachtingen de kansen verkleinen om de omzet te verbeteren en kostensynergieën te realiseren. Nadat een deal is gesloten, dreigen botsende bedrijfsculturen of verwaterde bedrijfsidentiteiten.

Gelukkig kunnen goed voorbereide M&A professionals helpen fuserende bedrijven om succesvol over te stappen, mogelijke problemen te vermijden en te helpen een gunstig resultaat voor alle betrokken partijen te garanderen. Zie ook "Is een carrière in Investment Banking het waard?" om u te helpen beslissen.