Cash-account versus marge-account: wat is het verschil?

Beleggers die effecten willen kopen, doen dit met behulp van een effectenrekening. Twee hoofdsoorten makelaarsrekeningen zijn contantrekeningen en margerekeningen. Het verschil tussen de twee is wanneer u het geld moet opbrengen.

Kasrekening

Op een geldrekening moeten alle transacties worden uitgevoerd met beschikbare contanten of longposities. Bij het kopen van effecten op een geldrekening moet de belegger contant geld storten om de transactie af te wikkelen of een bestaande positie op dezelfde handelsdag te verkopen, zodat contante opbrengsten beschikbaar zijn om de kooporder af te handelen. Deze accounts zijn vrij eenvoudig.

Als u de beursvennootschap toestemming geeft, kunnen aandelen op een geldrekening ook worden uitgeleend, wat een potentiële bron van extra winst oplevert. Dit proces wordt aandelenleningen of effectenleningen genoemd.

Er kan veel vraag zijn van short sellers en hedgefondsen om effecten te lenen, vooral voor effecten die doorgaans moeilijk te lenen zijn. Wanneer u kapitaal of effecten leent, moet u over het geleende bedrag kosten en rente betalen.

Afhankelijk van de markttarieven en de vraag naar de effecten, zal het exacte bedrag van de rente die in rekening wordt gebracht voor het lenen van effecten variëren (hoe moeilijker om te lenen, hoe hoger de rente). De meest aantrekkelijke effecten om te lenen, zijn die die het moeilijkst zijn te lenen voor short selling, wat meestal small-caps of dun verhandelde aandelen betekent, evenals aandelen die al zwaar zijn shorted of in prijs zijn gedaald.

Deze vraag biedt een aantrekkelijke mogelijkheid voor beleggers met de gevraagde effecten. Als u een geldrekening hebt met de vraag naar effecten, kunt u uw makelaar laten weten dat u bereid bent uw aandelen uit te lenen. Als er vraag is naar deze aandelen, zal uw makelaar u een offerte verstrekken over wat hij / zij bereid zou zijn om u te betalen voor de mogelijkheid om deze aandelen te lenen.

Als u akkoord gaat, zal uw makelaar uw aandelen uitlenen aan een short-verkoper of hedgefonds voor een hogere koers en het verschil oppotten, evenals voldoen aan de vraag van een andere klant en commissies genereren. Uw makelaar kan u bijvoorbeeld 8 procent rente geven op de uitgeleende aandelen terwijl hij uitleent tegen 13 procent. Afhankelijk van de grootte van uw positie, kan dit een mooie extra bron van rendement zijn. Met deze methode kunt u ook uw bestaande longpositie in de beveiliging behouden en profiteren van de opwaartse beweging.

Afhankelijk van de makelaar, kan hij / zij deze service al dan niet verlenen, en kan ook een minimum aantal aandelen of een dollarbedrag vereisen.

Marge-account

Met een margerekening kan een belegger lenen tegen de waarde van de activa op de rekening om nieuwe posities te kopen of short te verkopen. Op deze manier kan een belegger marge gebruiken om zijn posities te benutten en te profiteren van zowel bullish als bearish bewegingen in de markt. Marge kan ook worden gebruikt om geld op te nemen tegen de waarde van de rekening als een lening op korte termijn.

Voor beleggers die hun posities willen benutten, kan een margerekening zeer nuttig en kosteneffectief zijn. Wanneer een margesaldo (debet) wordt gecreëerd, is het uitstaande saldo onderworpen aan een dagelijkse rentevoet die door de onderneming wordt berekend. Deze tarieven zijn gebaseerd op de huidige prime rate plus een extra bedrag dat in rekening wordt gebracht door de leningverstrekkende onderneming en kan oplopen tot 10 procent.

Een belegger met een margin-account kan een shortpositie in XYZ-aandelen innemen als hij denkt dat de koers waarschijnlijk zal dalen. Als de koers inderdaad daalt, kan hij zijn shortpositie op dat moment dekken door een longpositie in XYZ-aandelen in te nemen. Hij verdient dus een winst op het verschil tussen het bedrag dat hij ontving bij de initiële korte verkooptransactie en het bedrag dat hij betaalde om de aandelen tegen de lagere prijs te kopen, verminderd met zijn rentelasten over die periode.

Op een geldrekening moet de bearish belegger in dit scenario andere strategieën vinden om zijn rekening af te dekken of inkomsten te genereren, aangezien hij alleen contante stortingen en longposities moet gebruiken. Hij kan bijvoorbeeld een stoporder invoeren om XYZ-aandelen te verkopen als deze onder een bepaalde prijs daalt, wat zijn neerwaartse risico beperkt.

Marge-accounts moeten te allen tijde een bepaalde margeratio behouden. Als de accountwaarde onder deze limiet daalt, ontvangt de klant een margestorting, wat een eis is voor het storten van meer contanten of effecten om de accountwaarde weer binnen de limieten te brengen. De klant kan nieuw geld toevoegen aan zijn account of een deel van zijn bezit verkopen om het geld op te halen.

Margeprivileges worden niet aangeboden op individuele pensioenrekeningen omdat ze onderworpen zijn aan jaarlijkse premielimieten, die van invloed zijn op de mogelijkheid om margestortingen te voldoen.

De effecten op uw margerekening kunnen op elk moment worden uitgeleend aan een andere partij, of worden gebruikt als onderpand door de beursvennootschap zonder kennisgeving of compensatie voor u wanneer er een schuldsaldo (of negatief saldo) op de rekening staat waarop u toegang hebt gehad tot de marge fondsen. Als de rekening een kredietstatus heeft en u de margestortingen niet hebt gebruikt, kunnen de aandelen niet worden uitgeleend.

De leners van aandelen die op margerekeningen worden aangehouden, zijn over het algemeen actieve handelaren, zoals hedgefondsen, die ofwel een voorraad proberen te shorten of een ingelegde aandelenlening moeten dekken. Beleggingsondernemingen die een onderliggend instrument nodig hebben voor een derivatencontract kan uw gemarginaliseerde aandelen lenen van uw makelaar. De beursvennootschap kan de effecten ook verpanden als onderpand voor leningen.

Bovendien, als uw gemarginaliseerde aandelen een dividend uitkeren maar worden uitgeleend, ontvangt u geen echte dividenden omdat u niet de officiële houder bent. In plaats daarvan ontvangt u 'betalingen in plaats van dividenden', die verschillende fiscale gevolgen kunnen hebben. Wanneer uw aandelen worden uitgeleend, kunt u ook uw stemrechten verliezen.

Belangrijkste leerpunten

• Cashrekeningen zijn effectenrekeningen die met contant geld worden gefinancierd voordat effecten worden gekocht.
• Met marge-accounts kunt u geld lenen tegen de waarde van de effecten op uw account.
• Marge-accounts zijn handig voor short selling.
• Kasrekeningen kunnen profiteren van een effectenleningsbenadering.