Cashflow versus op activa gebaseerde zakelijke leningen: wat is het verschil?

Of een bedrijf een startup is of een 200 jaar oud conglomeraat zoals EI du Pont de Nemours en Company (DD), het vertrouwt op geleend kapitaal om te werken zoals een auto op benzine rijdt. Bedrijfsentiteiten hebben veel meer opties dan individuen als het gaat om lenen, waardoor zakelijk lenen iets complexer kan worden dan de standaard persoonlijke leenkeuzes. Bedrijven kunnen ervoor kiezen om geld te lenen van een bank of andere instelling om haar activiteiten te financieren, een ander bedrijf over te nemen of een grote aankoop te doen. Om deze dingen te doen, kan het kijken naar een veelheid aan opties en geldschieters. In een brede generalisatie kunnen zakelijke leningen, zoals persoonlijke leningen, worden gestructureerd als ofwel ongedekt of beveiligd. Financiële instellingen kunnen binnen deze twee brede categorieën een breed scala aan kredietvoorzieningen bieden voor elke individuele kredietnemer. Ongedekte leningen worden niet ondersteund door onderpand, terwijl beveiligde leningen dat wel zijn.

Binnen de categorie beveiligde leningen kunnen bedrijven kasstromen of op activa gebaseerde leningen identificeren als mogelijke optie. Hier zullen we kijken naar de definities en verschillen van de twee, samen met enkele scenario's over wanneer de ene de voorkeur heeft boven de andere.

Zowel op kasstroom gebaseerde als op activa gebaseerde leningen worden meestal gewaarborgd door de toezegging van de kasstroom of activaonderpand aan de leningverstrekkende bank.

Cashflowleningen

Op kasstroom gebaseerde leningen stellen bedrijven in staat om geld te lenen op basis van de verwachte toekomstige kasstromen van een bedrijf. Bij kasstroomleningen verleent een financiële instelling een lening die wordt ondersteund door de toekomstige en toekomstige kasstromen van de ontvanger. Dit betekent per definitie dat een bedrijf geld leent van de verwachte inkomsten die ze in de toekomst verwachten te ontvangen. Credit ratings worden ook gebruikt in deze vorm van leningen als een belangrijk criterium.

Een bedrijf dat bijvoorbeeld probeert aan zijn loonverplichtingen te voldoen, kan cashflowfinanciering gebruiken om zijn werknemers nu te betalen en de lening en eventuele rente op de winsten en inkomsten van de werknemers op een toekomstige datum terug te betalen. Voor deze leningen is geen enkele vorm van fysiek onderpand nodig, zoals onroerend goed of activa, maar sommige of alle kasstromen die worden gebruikt in het underwriting-proces zijn meestal beveiligd.

Om kasstroomleningen te onderschrijven, onderzoeken kredietverstrekkers de verwachte toekomstige bedrijfsinkomsten, de kredietwaardigheid en de bedrijfswaarde. Het voordeel van deze methode is dat een bedrijf mogelijk veel sneller financiering kan verkrijgen, omdat een beoordeling van onderpand niet vereist is. Instellingen onderschrijven meestal op kasstromen gebaseerde leningen met behulp van EBITDA (de winst van een bedrijf vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) samen met een kredietvermenigvuldiger. Met deze financieringsmethode kunnen kredietverstrekkers rekening houden met elk risico dat door sectorale en economische cycli wordt veroorzaakt. Tijdens een economische neergang zullen veel bedrijven hun EBITDA zien dalen, terwijl de risicomultiplicator die de bank gebruikt ook zal afnemen. De combinatie van deze twee afnemende aantallen kan de beschikbare kredietcapaciteit voor een organisatie verminderen of de rentetarieven verhogen als voorzieningen worden opgenomen die afhankelijk zijn van deze criteria.

Kasstroomleningen zijn beter geschikt voor bedrijven die hoge marges op hun balans behouden of onvoldoende harde activa hebben om als onderpand te bieden. Bedrijven die aan deze kwaliteiten voldoen, zijn servicebedrijven, marketingbedrijven en fabrikanten van producten met een lage marge. De rentetarieven voor deze leningen zijn doorgaans hoger dan het alternatief vanwege het ontbreken van fysiek onderpand dat door de kredietgever kan worden verkregen in geval van wanbetaling.

Op activa gebaseerde leningen

Op activa gebaseerde leningen stellen bedrijven in staat om geld te lenen op basis van de liquidatiewaarde van activa op hun balans. Een ontvanger ontvangt deze vorm van financiering door voorraad, debiteuren en / of andere balansactiva als onderpand aan te bieden. Hoewel kasstromen (met name die verbonden aan fysieke activa) in aanmerking worden genomen bij het verstrekken van deze lening, zijn ze secundair als bepalende factor.

Gemeenschappelijke activa die worden aangeboden als onderpand voor een op activa gebaseerde lening omvatten fysieke activa zoals onroerend goed, grond, onroerend goed, bedrijfsinventaris, apparatuur, machines, voertuigen of fysieke goederen. Vorderingen kunnen ook worden opgenomen als een type op activa gebaseerde kredietverlening. Als een lener de lening of de wanbetalingen niet terugbetaalt, heeft de leningverstrekkende bank in het algemeen een pandrecht op het onderpand en kan goedkeuring krijgen om de activa te heffen en te verkopen om de in gebreke gebleven leningen terug te verdienen.

Op activa gebaseerde leningen zijn beter geschikt voor organisaties met grote balansen en lagere EBITDA-marges. Dit kan ook goed zijn voor bedrijven die kapitaal nodig hebben om te kunnen opereren en groeien, met name in sectoren die mogelijk geen significant kasstroompotentieel bieden. Een op activa gebaseerde lening kan een bedrijf het benodigde kapitaal verschaffen om het gebrek aan snelle groei aan te pakken.

Zoals alle gedekte leningen, is lening tegen waarde een overweging bij op activa gebaseerde leningen. De kredietkwaliteit en de kredietwaardigheid van een bedrijf zullen de lening / waarde-verhouding die ze kunnen ontvangen beïnvloeden. Meestal kunnen bedrijven met een hoge kredietkwaliteit overal lenen van 75% tot 90% van de nominale waarde van hun onderpandactiva. Bedrijven met een zwakkere kredietkwaliteit kunnen mogelijk slechts 50% tot 75% van deze nominale waarde verkrijgen.

Op activa gebaseerde leningen hanteren vaak een zeer strikte set regels met betrekking tot de onderpandstatus van de fysieke activa die worden gebruikt om een ​​lening te verkrijgen. Boven alles kan het bedrijf deze activa meestal niet als een vorm van onderpand aanbieden aan andere geldschieters. In sommige gevallen kunnen tweede leningen op onderpand illegaal zijn.

Voorafgaand aan het goedkeuren van een op activa gebaseerde lening, kunnen geldschieters een relatief lang due diligence-proces vereisen. Dit proces kan de inspectie van boekhoudkundige, fiscale en juridische kwesties omvatten, samen met de analyse van financiële overzichten en taxaties van activa. Over het algemeen zal de verzekering van de lening de goedkeuring ervan beïnvloeden, evenals de aangerekende rentetarieven en de toegestane hoofdsom.

Debiteurenleningen zijn een voorbeeld van een op activa gebaseerde lening die veel bedrijven kunnen gebruiken. Bij het uitlenen van vorderingen leent een bedrijf fondsen tegen de vorderingen van hun rekeningen om een ​​gat te vullen tussen het boeken van inkomsten en het ontvangen van middelen. Op vorderingen gebaseerde leningen zijn over het algemeen een type op activa gebaseerde lening, aangezien de vorderingen meestal als onderpand worden verpand.

Belangrijkste leerpunten

• Zowel op kasstroom gebaseerde als op activa gebaseerde leningen zijn meestal beveiligd.
• Op kasstroom gebaseerde leningen houden rekening met de kasstromen van een bedrijf in de acceptatie van de leningsvoorwaarden, terwijl op activa gebaseerde leningen rekening houden met balansactiva.
• Op kasstromen gebaseerde en op activa gebaseerde leningen kunnen goede opties zijn voor bedrijven die de kredietkosten efficiënt willen beheren, aangezien het beide typisch beveiligde leningen zijn die meestal met betere kredietvoorwaarden worden geleverd.

Opties voor zakelijke leningen en verzekeringen

Bedrijven hebben veel meer mogelijkheden om te lenen dan particulieren. In de groeiende sector van online financiering, worden ook nieuwe soorten leningen en leningopties gecreëerd om te helpen nieuwe kapitaaltoegangsproducten te bieden voor alle soorten bedrijven.

In het algemeen zal de verzekering voor elk type lening sterk afhankelijk zijn van de kredietscore en kredietkwaliteit van de kredietnemer. Hoewel de kredietscore van een kredietnemer meestal een primaire factor is bij de goedkeuring van de kredietverlening, heeft elke geldschieter in de markt zijn eigen set acceptatiecriteria voor het bepalen van de kredietkwaliteit van kredietnemers.

In het algemeen kunnen ongedekte leningen van welke aard dan ook moeilijker te verkrijgen zijn en zullen deze doorgaans met hogere relatieve rentetarieven komen vanwege het risico van wanbetaling. Beveiligde leningen die door elk type onderpand worden gedekt, kunnen het risico van wanbetaling voor de verzekeringnemer verminderen en daarom mogelijk leiden tot betere leningsvoorwaarden voor de kredietnemer. Op kasstromen gebaseerde en op activa gebaseerde leningen zijn twee mogelijke soorten beveiligde leningen die een bedrijf kan overwegen bij het zoeken naar de best beschikbare leningsvoorwaarden voor het verminderen van kredietkosten.