Kraag
Een kraag, beter bekend als een hedge wrapper, is een optiestrategie die wordt geïmplementeerd om te beschermen tegen grote verliezen, maar het beperkt ook grote winsten. Een belegger creëert een kraagpositie door een put-out-of-the-money putoptie te kopen en tegelijkertijd een call-out-of-the-money call-optie te schrijven. De put beschermt de handelaar voor het geval de koers van het aandeel daalt. Het schrijven van de call levert inkomsten op (wat idealiter de kosten van het kopen van de put zou moeten compenseren) en stelt de handelaar in staat om te profiteren van de aandelen tot de uitoefenprijs van de call, maar niet hoger.
02:53Wat is een beschermende kraag?
De kraag begrijpen
Een belegger zou moeten overwegen een kraag uit te voeren als hij momenteel long is van een aandeel met substantiële ongerealiseerde winsten. Bovendien kan de belegger het ook overwegen als ze op de lange termijn optimistisch zijn over de aandelen, maar niet zeker zijn van vooruitzichten op kortere termijn. Om winst te beschermen tegen een neerwaartse beweging in de voorraad, kunnen ze de kraagoptiestrategie implementeren. Het beste geval van een belegger is wanneer de onderliggende aandelenprijs gelijk is aan de uitoefenprijs van de geschreven calloptie bij het vervallen.
De beschermende kraagstrategie omvat twee strategieën die bekend staan als een beschermende put en een gedekte call. Een beschermende put, of getrouwde put, houdt in dat je lang een putoptie bent en lang de onderliggende zekerheid. Een gedekte oproep, of kopen / schrijven, houdt in dat u lang de onderliggende zekerheid bent en kort een calloptie.
De aankoop van een put-out-of-the-money putoptie beschermt de handelaar tegen een mogelijk grote neerwaartse beweging van de aandelenprijs, terwijl het schrijven (verkopen) van een call-out-of-the-money call-optie premies genereert die idealiter, zou de premies moeten compenseren die zijn betaald om de put te kopen.
De call en put moeten dezelfde vervalmaand en hetzelfde aantal contracten hebben. De gekochte put moet een uitoefenprijs hebben die lager is dan de huidige marktprijs van het aandeel. De schriftelijke oproep moet een uitoefenprijs hebben die hoger is dan de huidige marktprijs van het aandeel. De transactie moet worden opgezet voor weinig of geen contante kosten als de belegger de respectieve uitoefenprijzen selecteert die op gelijke afstand liggen van de huidige prijs van de aandelen in eigendom.
Omdat ze bereid zijn om winst op het aandeel boven de uitoefenprijs van de gedekte call te offeren, is dit geen strategie voor een belegger die extreem optimistisch is over het aandeel.
Belangrijkste leerpunten
- Een kraag, beter bekend als een hedge wrapper, is een optiestrategie die wordt geïmplementeerd om te beschermen tegen grote verliezen, maar het beperkt ook grote winsten.
- De beschermende kraagstrategie omvat twee strategieën die bekend staan als een beschermende put en een gedekte call.
- Het beste geval van een belegger is wanneer de onderliggende aandelenprijs gelijk is aan de uitoefenprijs van de geschreven calloptie bij het vervallen.
Collar Break Even Point (BEP) en winstverlies (P / L)
Het break-even-punt van een belegger in deze strategie is het net van de betaalde en ontvangen premies voor de put en call afgetrokken van of opgeteld bij de aankoopprijs van de onderliggende aandelen, afhankelijk van het feit of er sprake is van een credit of debet. Netto krediet is wanneer de ontvangen premies groter zijn dan de betaalde premies en netto debet is wanneer de betaalde premies groter zijn dan de ontvangen premies.
- BEP = Onderliggende inkoopprijs aandelen + Netto debet
- BEP = Onderliggende aankoopprijs aandelen - Netto krediet
De maximale winst van een kraag is gelijk aan de uitoefenprijs van de calloptie verminderd met de aankoopprijs per aandeel van het onderliggende aandeel. De kosten van de opties, of dit nu voor debet of credit is, worden vervolgens in rekening gebracht. Het maximale verlies is de aankoopprijs van de onderliggende aandelen minus de uitoefenprijs van de putoptie. De kosten van de optie worden vervolgens in rekening gebracht.
- Maximale winst = (uitoefenprijs calloptie - na aftrek van put- / callpremies) - aankoopprijs van aandelen
- Maximaal verlies = aankoopprijs van aandelen - (uitoefenprijs putoptie - na aftrek van put / call-premies)
Kraag Voorbeeld
Stel dat een belegger long 1.000 aandelen in aandelen ABC heeft tegen een prijs van $ 80 per aandeel, en de voorraad wordt momenteel verhandeld tegen $ 87 per aandeel. De belegger wil de positie tijdelijk afdekken vanwege de toename van de volatiliteit van de totale markt.
De belegger koopt 10 putopties (een optiecontract is 100 aandelen) met een uitoefenprijs van $ 77 en schrijft 10 callopties met een uitoefenprijs van $ 97.
De kosten om de kraag te implementeren (Buy Put @ $ 77 & schrijven Call @ $ 87) is een netto-afschrijving van $ 1, 50 / aandeel.
Break even-punt = $ 80 + $ 1, 50 = $ 81, 50 / aandeel.
De maximale winst is $ 15.500, of 10 contracten x 100 aandelen x (($ 97 - $ 1, 50) - $ 80). Dit scenario doet zich voor als de aandelenkoersen naar $ 97 of hoger gaan.
Omgekeerd is het maximale verlies $ 4.500 of 10 x 100 x ($ 80 - ($ 77 - $ 1, 50)). Dit scenario doet zich voor als de aandelenkoers daalt naar $ 77 of lager.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.