Constant Ratio Plan
Een constant ratio-plan (ook bekend als 'constant mix' of 'constant weighting' beleggen) is een strategische assetallocatiestrategie of beleggingsformule die de agressieve en conservatieve delen van een portefeuille op een vaste ratio houdt. Om de beoogde activagewichten te handhaven - meestal tussen die van aandelen en obligaties - wordt de portefeuille periodiek opnieuw in evenwicht gebracht door outperforming assets te verkopen en underperforming assets te kopen. Aandelen worden dus verkocht als ze sneller stijgen dan andere beleggingen en gekocht als ze meer in waarde dalen dan de andere beleggingen in de portefeuille.
Als de strategische activaspreiding van een portefeuille 60% aandelen en 40% obligaties is, zal een constant ratio-plan ervoor zorgen dat, naarmate de markten bewegen, die 60/40-ratio in de loop van de tijd behouden blijft.
belangrijkste leerpunten
- Een constant ratio-plan is een strategische assetallocatiestrategie, waarbij de agressieve en conservatieve delen van een portefeuille op een vaste ratio worden ingesteld.
- Wanneer de werkelijke ratio van participaties met een vooraf bepaald bedrag verschilt van de gewenste ratio, worden transacties uitgevoerd om de portefeuille opnieuw in evenwicht te brengen.
- een algemene vuistregel is dat de portefeuille opnieuw in balans moet worden gebracht met de oorspronkelijke mix wanneer een bepaalde activaklasse meer dan +/- 5% van zijn oorspronkelijke doel verwijderd is.
- Plannen met een constante ratio zijn bedoeld om het beleggingsrendement over een langere tijdshorizon glad te strijken door de portefeuille contracyclisch aan te passen.
De basisprincipes van een constant ratio-plan
Een constant ratio-plan is een voorbeeld van een langetermijnstrategie voor het beleggen van formules, waarbij geen beveiligingsanalyse en -prognoses of markttiming zijn betrokken. Het is in staat om actief-achtige managementkwaliteiten te benutten door systematisch opnieuw in evenwicht te brengen volgens een voorgeschreven formule, terwijl de markt stijgt en daalt.
Wanneer de werkelijke ratio met een vooraf bepaald bedrag verschilt van de gewenste ratio, worden transacties uitgevoerd om de portefeuille opnieuw in evenwicht te brengen. Plannen met constante ratio's, samen met plannen met constante dollarwaarden, zijn vergelijkbaar met buy-and-hold-activatoewijzingsstrategieën die worden gebruikt in portefeuillebeheer, behalve dat buy-and-hold-strategieën nooit in evenwicht komen. Een constant ratio plan zou ervoor zorgen dat een 70/30 of 80/20 activaspreiding (aandelen naar obligaties) 70/30 of 80/20 blijft, zelfs als de markten bewegen.
De kosten van deze herbalanceringstransacties verlagen het beleggingsrendement. Plannen met een constante ratio zijn echter gericht op het gladmaken van het beleggingsrendement over een langere tijdshorizon door de portefeuille contracyclisch aan te passen en winst te nemen op speculatieve aandelen die sterk zijn gestegen.
Door outperforming-aandelen te verkopen en underperforming-aandelen te kopen, gaan plannen met een constante ratio in tegen de momentumbeleggingsstrategieën die underperforming-activa verkopen en outperforming-aandelen kopen. Dit is waarom ze het beste werken in volatiele markten met een algemeen terugverdienpatroon.
Er zijn geen harde en snelle regels voor het opnieuw in evenwicht brengen van de portefeuille bij strategische of constant gewogen activaspreiding. Een algemene vuistregel is echter dat de portefeuille opnieuw in balans moet worden gebracht met de oorspronkelijke mix wanneer een bepaalde activaklasse meer dan +/- 5% van zijn oorspronkelijke doel verwijderd is.
Soorten constante ratio-plannen
Omdat op kapitalisatie gewogen indices soms overwogen overgewaardeerde aandelen en onderwogen ondergewaardeerde aandelen op het hoogtepunt van de bull-markten zijn sommige slimme bèta-beurs verhandelde fondsen (ETF's) ook contracyclisch - richtfactoren zoals momentum, volatiliteit, waarde en grootte - door systematisch overgewicht of ondergewicht.
Smart-beta rebalancing gebruikt aanvullende criteria, zoals waarde bepaald door prestatiemaatstaven zoals boekwaarde of rendement op kapitaal, om de participaties over een selectie van aandelen te verdelen. Deze op regels gebaseerde methode van portefeuillecreatie voegt een laag van systematische analyse toe aan de investering die eenvoudig indexbeleggen ontbreekt.
Geschiedenis van constante ratio-plannen
Het constant ratio-plan was een van de eerste strategieën die werden ontwikkeld toen instellingen in de jaren veertig aanzienlijk in de aandelenmarkt begonnen te investeren. Een van de eerste verwijzingen hiernaar bestaat in een juli 1947 nummer van het Journal of Business van de University of Chicago. Een artikel in het Journal of Business van de University of Chicago in oktober 1949 besprak de noodzaak van forecasting in "formuletimingplannen".
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.