Intrinsieke waarde
Intrinsieke waarde is de waargenomen of berekende waarde van een actief, een investering of een bedrijf. De term wordt gebruikt in fundamentele analyse om de waarde van een bedrijf en zijn kasstromen te schatten. Een ander gebruik van intrinsieke waarde zit in de hoeveelheid winst die bestaat in een optiecontract.
01:25Intrinsieke waarde
Intrinsieke waarde verklaard
Intrinsieke waarde is een overkoepelende term met nuttige betekenissen op verschillende gebieden. Een analist of investeerder kan de waarde van een investering, actief, project of een bedrijf schatten die zijn intrinsieke waarde vindt door het gebruik van fundamentele en technische analyse. Als ze de intrinsieke waarde van een bedrijf of de waarde van de aandelenprijs berekenen, zijn er een aantal manieren om dit te benaderen.
Intrinsieke waarde kan worden berekend met behulp van fundamentele analyse om te kijken naar aspecten van een bedrijf die zowel kwalitatieve - zoals bedrijfsmodel, governance en doelmarktfactoren - als kwantitatieve - zoals financiële ratio's en analyse van financiële overzichten omvatten. De resulterende waarde wordt vergeleken met de marktwaarde om te bepalen of het bedrijf of actief over- of ondergewaardeerd is.
De intrinsieke waarde maakt gebruik van aannames en het resultaat is enigszins subjectief. Sommige analisten en investeerders kunnen een hogere weging in het managementteam van een bedrijf leggen, terwijl anderen inkomsten en inkomsten als de gouden standaard kunnen beschouwen. Een bedrijf kan bijvoorbeeld stabiele winsten hebben, maar het management heeft de wet of overheidsvoorschriften overtreden, de aandelenkoers zou waarschijnlijk dalen. Door een analyse van de financiële gegevens van het bedrijf uit te voeren, kunnen de bevindingen echter aantonen dat het bedrijf ondergewaardeerd is.
Doorgaans proberen beleggers zowel kwalitatief als kwantitatief te gebruiken om de intrinsieke waarde van een bedrijf te meten, maar beleggers moeten niet vergeten dat het resultaat slechts een schatting is.
Belangrijkste leerpunten
- Intrinsieke waarde is de waargenomen of berekende waarde van een actief, een investering of een bedrijf.
- Intrinsieke waarde wordt gebruikt in fundamentele analyse om een bedrijf en zijn kasstromen te waarderen.
- Intrinsieke waarde is ook de hoeveelheid winst die bestaat in een optiecontract.
Verdisconteerde cashflow en intrinsieke waarde
Het discounted cash flow-model (DCF) is een veelgebruikte waarderingsmethode om de intrinsieke waarde van een bedrijf te bepalen. Het DCF-model gebruikt de vrije kasstroom van een bedrijf en de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC). WACC houdt rekening met de tijdwaarde van geld en geeft vervolgens alle toekomstige kasstromen terug naar de huidige dag.
De gewogen gemiddelde kapitaalkosten zijn het verwachte rendement dat beleggers willen verdienen dat hoger is dan de kapitaalkosten van het bedrijf. Een bedrijf zamelt kapitaal in door schulden zoals obligaties en aandelen of aandelen uit te geven. Het DCF-model schat ook de toekomstige inkomstenstromen die kunnen worden ontvangen van een project of investering in een bedrijf. Idealiter zouden het rendement en de intrinsieke waarde hoger moeten zijn dan de kapitaalkosten van de onderneming.
De toekomstige kasstromen worden verdisconteerd, wat betekent dat het risicovrije rendement dat zou kunnen worden verdiend in plaats van het project of de investering na te streven, in de vergelijking wordt meegenomen. Met andere woorden, het rendement van de investering moet groter zijn dan het risicovrije tarief. Anders zou het project niet de moeite waard zijn om na te streven, omdat het risico op verlies bestaat. Een US Treasury-rendement wordt meestal gebruikt als de risicovrije rente, die ook de disconteringsvoet kan worden genoemd.
Marktrisico en intrinsieke waarde
Een marktrisico-element wordt ook in veel kwantitatieve modellen geschat. Voor aandelen wordt het risico gemeten door bèta — een schatting van hoeveel de aandelenkoers zou kunnen fluctueren of de volatiliteit ervan. Een bèta van één wordt als neutraal beschouwd of gecorreleerd met de totale markt. Een bèta van meer dan één betekent dat een aandeel een verhoogd risico op volatiliteit heeft, terwijl een bèta van minder dan één betekent dat het minder risico heeft dan de totale markt. Als een aandeel een hoge bèta heeft, zou er een groter rendement uit de kasstromen moeten zijn om de verhoogde risico's te compenseren in vergelijking met een investering met een lage bèta.
Zoals we kunnen zien, houdt de berekening van de intrinsieke waarde van een bedrijf verschillende factoren in, waarvan sommige schattingen en veronderstellingen zijn. Een belegger met behulp van kwalitatieve analyse kan niet weten hoe effectief een managementteam zal zijn of dat ze in de nabije toekomst een schandaal kunnen hebben. Het gebruik van kwantitatieve maatregelen voor het bepalen van de intrinsieke waarde kan ook het marktrisico van een bedrijf onderschatten of de verwachte inkomsten of kasstromen overschatten. Wat als een nieuwe productlancering voor een bedrijf niet volgens plan zou verlopen? De verwachte toekomstige kasstromen zouden ongetwijfeld lager zijn dan de oorspronkelijke schattingen, waardoor de intrinsieke waarde van het bedrijf veel lager was dan eerder was vastgesteld.
Intrinsieke waarde is een kernconcept van waardebeleggers die verborgen investeringsmogelijkheden willen ontdekken. Om intrinsieke waarde te berekenen, moet u een grondige kennis hebben van fundamentele analyse. De Fundamental Analysis Course van Investopedia laat u zien hoe u de werkelijke waarde van een aandeel kunt berekenen en kunt profiteren van ondergewaardeerde kansen. Je leert hoe je financiële overzichten leest, ratio's gebruikt om snel waarde te bepalen, en leert andere technieken die professionals gebruiken in meer dan vijf uur on-demand video's, oefeningen en interactieve inhoud.
Intrinsieke waarde van optiecontracten
Intrinsieke waarde wordt ook gebruikt in optieprijzen om te bepalen hoe in-the-money een optie is of hoeveel winst er momenteel bestaat.
Ter beoordeling verleent een optiecontract de koper het recht, maar niet de verplichting, om het onderliggende effect te kopen of verkopen tegen een vooraf ingestelde prijs die de uitoefenprijs wordt genoemd. Opties hebben vervaldata waarop ze kunnen worden uitgeoefend of omgezet in de aandelen van het onderliggende effect. Met een call-optie kan een belegger activa zoals een aandeel kopen, terwijl een put-optie een belegger in staat stelt het actief te verkopen. Als de marktprijs bij afloop boven de uitoefenprijs ligt, is de calloptie winstgevend of in-the-money. Als de marktprijs onder de staking van de putoptie ligt, is de put winstgevend. Als een van beide opties bij de vervaldatum niet winstgevend is, vervallen de opties waardeloos en verliest de koper de vooraf betaalde vergoeding of premie die bij aanvang is betaald.
De intrinsieke waarde van zowel call- als putopties is het verschil tussen de koers van het onderliggende aandeel en de uitoefenprijs. In het geval van zowel call- als putopties, als de berekende waarde negatief is, is de intrinsieke waarde nul. Met andere woorden, intrinsieke waarde meet alleen de winst zoals bepaald door het verschil tussen de uitoefenprijs van de optie en de marktprijs.
Andere factoren kunnen echter de waarde van een optie en de daaruit voortvloeiende premie bepalen. De extrinsieke waarde houdt rekening met andere externe factoren die de prijs van een optie beïnvloeden, zoals de resterende tijd tot de vervaldatum of de tijdswaarde.
Als een optie geen intrinsieke waarde heeft, wat betekent dat de uitoefenprijs en de marktprijs gelijk zijn, kan het nog steeds extrinsieke waarde hebben als er voldoende tijd overblijft voor het verlopen om winst te maken. Als gevolg hiervan kan de hoeveelheid tijdwaarde die een optie heeft, de premie van een optie beïnvloeden. Zowel intrinsieke waarde als extrinsieke waarde vormen samen de totale waarde van de prijs van een optie.
Pros
Intrinsieke waarde helpt bij het bepalen van de waarde van een actief, een investering of een bedrijf.
Intrinsieke waarde geeft de hoeveelheid winst aan die bestaat in een optiecontract.
Cons
Het berekenen van de intrinsieke waarde van een bedrijf is subjectief, omdat het risico en toekomstige kasstromen schat.
De intrinsieke waarde van een optie is onvolledig, omdat deze niet de betaalde premie en tijdswaarde omvat.
Voorbeeld van de intrinsieke waarde van een optie
Stel dat de uitoefenprijs van een calloptie $ 15 is en de marktprijs van het onderliggende aandeel $ 25 per aandeel. De intrinsieke waarde van de calloptie is $ 10 of de aandelenprijs van $ 25 minus de uitoefenprijs van $ 15. Als de optiepremie die aan het begin van de transactie werd betaald $ 2 was, zou de totale winst $ 8 zijn als de intrinsieke waarde $ 10 was bij het verstrijken.
Aan de andere kant, laten we zeggen dat een belegger een putoptie koopt met een uitoefenprijs van $ 20 voor een premie van $ 5 wanneer het onderliggende aandeel werd verhandeld tegen $ 16 per aandeel. De intrinsieke waarde van de putoptie zou worden berekend door de uitoefenprijs van $ 20 te nemen en de $ 16 aandelenprijs of $ 4 in-the-money af te trekken. Als de intrinsieke waarde van de optie bij het verstrijken van de looptijd slechts $ 4 waard was, in combinatie met de betaalde premie van $ 5, zou de belegger verlies lijden, ondanks dat de optie in-the-money is.
Het is belangrijk op te merken dat de intrinsieke waarde niet de premie omvat, wat betekent dat het niet de echte winst van de transactie is, omdat het niet de initiële kosten omvat. Intrinsieke waarde laat alleen zien hoe in-the-money een optie de uitoefenprijs en de marktprijs van het onderliggende actief overweegt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.