Vroege oefening
Vroegtijdige uitoefening van een optiecontract is het proces waarbij aandelen van aandelen worden gekocht of verkocht onder de voorwaarden van dat optiecontract vóór de vervaldatum. Voor callopties kan de optiehouder eisen dat de optieverkoper aandelen van de onderliggende aandelen verkoopt tegen de uitoefenprijs. Voor putopties is het omgekeerd, waarbij de optiehouder kan eisen dat de optieverkoper aandelen van de onderliggende aandelen koopt tegen de uitoefenprijs.
Inzicht in vroege oefeningen
Vroege uitoefening is alleen mogelijk met optiecontracten in Amerikaanse stijl, die de houder op elk moment tot de vervaldatum kan uitoefenen. Bij optiecontracten in Europese stijl mag de houder alleen op de vervaldatum oefenen, waardoor vroege uitoefening onmogelijk is.
De meeste handelaren gebruiken geen vroege oefening voor opties die ze hebben. Handelaren zullen winst nemen door hun opties te verkopen en de handel te sluiten. Hun doel is om winst te behalen uit het verschil tussen de verkoopprijs en de oorspronkelijke aankoopprijs van de optie.
Voor een lang gesprek of put, sluit de eigenaar een transactie door te verkopen in plaats van de optie uit te oefenen. Deze transactie resulteert vaak in meer winst vanwege de hoeveelheid resterende tijdwaarde in de lange levensduur van de optie. Hoe meer tijd er is voor het verlopen, hoe groter de tijdswaarde die in de optie blijft. Het uitoefenen van die optie resulteert in een automatisch verlies van die tijdswaarde.
Belangrijkste leerpunten
- Vroege oefening verwijst naar het kopen of verkopen van aandelen vóór het verstrijken van contractopties.
- Het is alleen mogelijk met opties in Amerikaanse stijl.
- Vroege oefening is zinvol wanneer een optie dicht bij de uitoefenprijs en bijna is verlopen. Werknemers van startups en bedrijven kunnen er ook voor kiezen om hun opties vroeg uit te oefenen om de alternatieve minimumbelasting te vermijden.
Er zijn bepaalde omstandigheden waaronder vroege uitoefening voordelig kan zijn voor een handelaar.
Een handelaar kan er bijvoorbeeld voor kiezen om een calloptie uit te oefenen die diep in het geld zit en relatief bijna vervalt. Omdat de optie in-the-money is, heeft deze meestal een verwaarloosbare tijdswaarde.
Een andere reden voor vroege uitoefening kan een lopende ex-dividenddatum van de onderliggende aandelen zijn. Aangezien optiehouders geen recht hebben op reguliere of speciale dividenden betaald door de onderliggende onderneming, zal dit de belegger in staat stellen dat dividend vast te leggen. Het zou de marginale tijdwaarde die verloren is gegaan door een vroege oefening meer dan compenseren.
Werknemersopties
Er is een ander soort vroege oefening die betrekking heeft op door bedrijven toegekende aandelenopties (ESO) die aan werknemers worden gegeven. Als het specifieke plan dit toelaat, kunnen werknemers hun toegekende aandelenopties uitoefenen voordat ze volledig verworven werknemers worden. Een persoon kan deze optie kiezen om een gunstiger fiscale behandeling te verkrijgen.
De werknemer zal echter de kosten moeten betalen om de aandelen te kopen voordat hij volledig verworven eigendom krijgt. Ook moeten gekochte aandelen nog steeds het vestigingsschema van het bedrijfsplan volgen.
De gelduitgave van vroege uitoefening binnen een bedrijfsplan is hetzelfde als wachten tot na de vesting, waarbij de tijdswaarde van geld wordt genegeerd. Omdat de betaling naar het heden wordt verplaatst, kan het echter mogelijk zijn om kortetermijnbelasting en de alternatieve minimumbelasting (AMT) te vermijden. Natuurlijk brengt het het risico met zich mee dat de onderneming mogelijk niet aanwezig is wanneer de aandelen volledig verworven zijn.
Voorbeeld van vroege oefening
Stel dat een werknemer 10.000 opties krijgt om de aandelenkoers van bedrijf ABC te kopen tegen $ 10 per aandeel. Ze worden na twee jaar onvoorwaardelijk. Ze oefent 5.000 van die opties uit om ABC's aandelen te kopen, die na een jaar worden gewaardeerd op $ 15. Het uitoefenen van die opties kost haar $ 7.000 op basis van een federaal AMT-tarief van 28%. Ze kan haar federale belastingpercentage echter verlagen tot 15% (op basis van de tarieven voor 2019) door de uitgeoefende opties nog een jaar vast te houden om te voldoen aan de vereisten voor belasting op de lange termijn vermogenswinst.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.