Bermuda-optie
Een Bermuda-optie is een soort contract voor exotische opties dat alleen op vooraf bepaalde datums kan worden uitgeoefend, vaak op één dag per maand. Met Bermuda-opties kunnen beleggers een effect of onderliggende waarde kopen of verkopen tegen een vooraf ingestelde prijs op specifieke datums en de vervaldatum van de optie.
Opties in het kort
Optiecontracten zijn financiële derivaten die aangeven dat ze hun kosten halen uit een ander onderliggend actief, zoals aandelen op aandelen. De optie geeft de koper het recht - niet de verplichting - om tegen een afzonderlijke prijs - de uitoefenprijs - in de onderliggende waarde transacties uit te voeren op of voor een bepaalde toekomstige datum.
Een optie om een onderliggende waarde te kopen is een call-optie. Een optie om een onderliggende waarde te verkopen is een putoptie. Aan het einde van de optie kunnen de contracten worden omgezet in aandelen, bekend als uitoefening, van het actief tegen de vooraf bepaalde prijs.
Er zijn twee hoofdtypen of stijlen van opties, Amerikaanse en Europese opties. Amerikaanse opties zijn op elk moment uitoefenbaar tussen de aankoopdatum en de vervaldatum. Europese opties worden alleen uitgeoefend op de vervaldatum. Bermuda-opties zijn hybride effecten omdat ze een combinatie zijn van Amerikaanse en Europese opties.
Belangrijkste leerpunten
- Een Bermuda-optie is een soort contract voor exotische opties dat alleen op vooraf bepaalde datums kan worden uitgeoefend, vaak op één dag per maand.
- Met Bermuda-opties kunnen beleggers een effect of onderliggende waarde kopen of verkopen tegen een vooraf ingestelde prijs op specifieke datums en de vervaldatum van de optie.
- De premies voor Bermuda-opties zijn doorgaans lager dan die van Amerikaanse opties, die op elk moment vóór de vervaldatum kunnen worden uitgeoefend.
Bermuda-opties verklaard
Een Bermuda-optie is vergelijkbaar met Amerikaanse en Europese opties in die zin dat deze kan worden uitgeoefend op de vervaldatum die de vervaldatum wordt genoemd. Dankzij het exotische kenmerk van Bermuda-opties kan een belegger de optie echter gebruiken en deze op specifieke datums vóór vervaldatum omzetten in aandelen. De data - vervat in de contractvoorwaarden - zijn vooraf bekend tijdens de aankoop van de optie.
Net als bij zijn Amerikaanse en Europese tegenhangers hebben Bermuda-opties een aankoopprijs die de premie wordt genoemd. De premie kan hoger of lager zijn, afhankelijk van de vervaldatum of de uitoefenprijs voor de optie.
Bij sommige Bermuda-opties kan een belegger de optie op de eerste werkdag van de maand uitoefenen. Dus als de uitoefenprijs van de calloptie van een belegger hoger is dan de marktprijs van de onderliggende aandelen op de eerste van de maand, kan de belegger aandelen uitoefenen en kopen voor de lagere uitoefenprijs. Omgekeerd, als de uitoefenprijs van de putoptie van de belegger hoger is dan de marktprijs van het aandeel, kan de belegger de staking verkopen en de aandelen ophalen tegen de lagere marktprijs. Meestal wordt het netto verschil contant verrekend.
Sommige Bermuda-opties hebben echter beperkingen op de vervaldatum. Een Bermuda-optie kan bijvoorbeeld de kenmerken hebben van een Europese optie waar deze niet tot de vroege uitoefeningsdatum kan worden uitgeoefend. Na de vroege uitoefeningsdatum wordt de optie omgezet in opties in Amerikaanse stijl en kan deze op elk moment worden uitgeoefend.
Bermuda-opties: voordelen en nadelen
Bermuda-opties hebben verschillende voor- en nadelen. In tegenstelling tot Amerikaanse en Europese opties bieden Bermuda-opties beleggers de mogelijkheid om een hybride contract te creëren en te kopen. Met andere woorden, beleggers krijgen meer controle over wanneer de opties kunnen worden uitgeoefend.
Premies voor Bermuda-opties zijn doorgaans lager dan die van Amerikaanse opties. Bermuda-opties bieden echter niet de flexibiliteit om te trainen, net als de Amerikaanse methode-opties. Als gevolg hiervan zijn Amerikaanse opties het duurst, terwijl Europese opties het goedkoopst zijn, omdat ze de minste flexibiliteit bieden. De kosten van Bermuda-opties vallen ergens tussen hun Amerikaanse en Europese tegenhangers.
Een mogelijk nadeel van een Bermuda-optie kan optreden als een belegger niet tot de vervaldatum van de optie uitoefent. De belegger had beter de goedkopere Europese optie kunnen kopen. De extra uitoefeningsdata van een Bermuda-optie garanderen ook niet dat dit de beste data zijn om te oefenen gezien de huidige marktomstandigheden.
Pros
Premies voor Bermuda-opties zijn doorgaans lager dan die van Amerikaanse opties.
Bermuda-opties stellen beleggers in staat om de optie op specifieke data vóór vervaldatum uit te oefenen.
Cons
Premies voor Bermuda-opties zijn duurder dan Europese opties.
De vroege trainingsfunctie garandeert niet dat dit de voordeligste tijd is om te oefenen.
Voorbeeld uit de echte wereld van een Bermuda-optie
Stel dat een belegger aandelen bezit in Tesla Inc. (TSLA). De belegger kocht het aandeel aan $ 250 per aandeel en wil een verzekering tegen een daling van de aandelenkoers van het bedrijf.
De belegger koopt een putoptie in Bermuda-stijl die na zes maanden verloopt, met een uitoefenprijs van $ 245. De optie kost $ 3 - of $ 300 omdat elk optiecontract 100 aandelen vertegenwoordigt. De optie beschermt de positie tegen een prijsdaling van minder dan $ 245 voor de komende zes maanden. Met de Bermuda-functie kan de belegger echter vroeg oefenen op de eerste van elke maand die begint in maand vier.
De aandelenkoers daalt naar $ 200 en op de eerste dag van de vierde maand van de optie oefent de belegger de putoptie uit. De aandelenpositie is gedaald en wordt verkocht aan $ 200, terwijl de uitoefenprijs van $ 245 een winst van $ 50 oplevert op de putoptie. De belegger is effectief uit de positie voor $ 245 minus de $ 300 kosten van de premie en eventuele extra makelaarscommissies.
Als de aandelenkoers echter aanzienlijk zou stijgen nadat de optie was uitgeoefend, bijvoorbeeld tot $ 300 bij het verstrijken van de optie, zou de belegger deze voordelen mislopen. Hoewel Bermuda-opties flexibiliteit bieden om vroeg te oefenen, betekent dit niet noodzakelijkerwijs dat de belegger de juiste of winstgevende keuze is.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.