Arbitrage met gedekte rente

Wat is Covered Interest Arbitrage?

Covered interest arbitrage is een strategie waarbij een belegger een termijncontract gebruikt om zich in te dekken tegen wisselkoersrisico's. Bedekte rentearbitrage is de praktijk om gunstige renteverschillen te gebruiken om te beleggen in een meer rendabele valuta, en het wisselkoersrisico af te dekken via een valutatermijncontract.

Arbitrage met gedekte rente is alleen mogelijk als de kosten voor het afdekken van het wisselkoersrisico lager zijn dan het extra rendement dat wordt gegenereerd door te beleggen in een valuta met een hogere opbrengst - vandaar het woord arbitrage.

02:13

Arbitrage met gedekte rente

Basisbeginselen van Covered Interest Arbitrage

Rendementen op gedekte rentearbitrage zijn meestal klein, vooral in markten die concurrerend zijn of met relatief lage niveaus van informatie-asymmetrie. Een deel van de reden hiervoor is de komst van moderne communicatietechnologie. Onderzoek wijst uit dat arbitrage over gedekte rente aanzienlijk hoger was tussen GBP en USD tijdens de gouden standaardperiode als gevolg van tragere informatiestromen.

Hoewel de percentagewinsten klein zijn geworden, zijn ze groot wanneer rekening wordt gehouden met het volume. Een winst van vier cent voor $ 100 is niet veel, maar ziet er veel beter uit wanneer miljoenen dollars zijn gemoeid. Het nadeel van dit soort strategie is de complexiteit van het gelijktijdig uitvoeren van transacties in verschillende valuta's.

Zulke arbitragemogelijkheden zijn ongewoon, omdat marktdeelnemers zich zullen haasten om een ​​arbitragemogelijkheid te benutten als die bestaat, en de resulterende vraag zal het onevenwicht snel herstellen. Een belegger die deze strategie uitvoert, maakt gelijktijdige spot- en forward-markttransacties met een algemeen doel om risicovrije winst te behalen door de combinatie van valutaparen.

Belangrijkste leerpunten

• Covered interest arbitrage maakt gebruik van een strategie om de renteverschillen tussen contante en termijncontractmarkten te arbitreren om het renterisico op valutamarkten af ​​te dekken.
• Deze vorm van arbitrage is complex en biedt een laag rendement per transactie. Maar handelsvolumes kunnen het rendement verhogen.

Voorbeeld van arbitrage met gedekte rente

Merk op dat valutakoersen zijn gebaseerd op renteverschillen tussen twee valuta's. Neem als eenvoudig voorbeeld aan dat valuta X en valuta Y worden verhandeld tegen pariteit op de spotmarkt (dat wil zeggen X = Y), terwijl de eenjaarsrente voor X 2% is en die voor Y 4% is. Daarom is de eenjaars forwardkoers voor dit valutapaar X = 1.0196 Y (zonder de exacte wiskunde te gebruiken, wordt de forwardkoers berekend als [spotkoers] maal [1.04 / 1.02]).

Het verschil tussen de termijnkoers en de contante koers staat bekend als "swap-punten", die in dit geval 196 (1.0196 - 1.0000) bedragen. Over het algemeen wordt een valuta met een lagere rente verhandeld tegen een termijnpremie naar een valuta met een hogere rente. Zoals te zien is in het bovenstaande voorbeeld, verhandelen X en Y tegen pariteit op de spotmarkt, maar in de eenjarige termijnmarkt haalt elke eenheid van X 1.0196 Y op (negeert bid / ask spreads voor eenvoud).

Arbitrage met gedekte rente is in dit geval alleen mogelijk als de afdekkingskosten lager zijn dan het renteverschil. Laten we aannemen dat de swappunten die nodig zijn om X over een jaar te kopen op de termijnmarkt slechts 125 zijn (in plaats van de 196 punten die worden bepaald door renteverschillen). Dit betekent dat de eenjaars forward rate voor X en Y X = 1.0125 Y is.

Een slimme belegger zou deze arbitragemogelijkheid daarom als volgt kunnen benutten -

• Leen 500.000 valuta X @ 2% per jaar, wat betekent dat de totale verplichting tot terugbetaling van de lening na een jaar 510.000 X zou zijn.
• Zet de 500.000 X om in Y (omdat deze een hogere rentevoet voor een jaar biedt) tegen de contante koers van 1, 00.
• Vergrendel het 4% -tarief op het depositobedrag van 500.000 Y en sluit tegelijkertijd een termijncontract dat het volledige looptijdbedrag van de aanbetaling (wat neerkomt op 520.000 Y) converteert naar valuta X tegen de eenjaars forward rate van X = 1.0125 Y.
• Na een jaar, het termijncontract afwikkelen tegen het gecontracteerde tarief van 1.0125, wat de belegger 513.580 X oplevert.
• Betaal het geleende bedrag van 510.000 X terug en zak het verschil van 3.580 X.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Inzicht in ongedekte rentepariteit - UIP Ongedekte rentepariteit (UIP) stelt dat het verschil in de rentetarieven van twee landen gelijk is aan de verwachte veranderingen tussen de wisselkoersen van de twee landen. meer Inzicht in gedekte rentepariteit Gedekte rentepariteit verwijst naar een theoretische toestand waarin de relatie tussen rentetarieven en de contante en termijnvalutawaarden van twee landen in evenwicht zijn. De gedekte rentepariteit betekent dat er geen mogelijkheid is voor arbitrage met behulp van termijncontracten. meer Inzicht in rentepariteit Rentepariteit (IRP) is een theorie waarin het renteverschil tussen twee landen gelijk is aan het verschil tussen de termijnkoers en de contante wisselkoers. meer Hoe een valutatermijncontract werkt Een valutatermijncontract is een bindend contract op de valutamarkt dat de wisselkoers vergrendelt voor de aankoop of verkoop van een valuta op een toekomstige datum. Een valutatermijn is in wezen een afdekkingstool waarbij geen vooruitbetaling plaatsvindt. meer Forex arbitrage Definitie Forex arbitrage is de gelijktijdige aankoop en verkoop van valuta in twee verschillende markten om inefficiëntie op de korte termijn te benutten. meer Forward Market Een forward markt is een vrij verkrijgbare marktplaats die de prijs van een financieel instrument of activum bepaalt voor toekomstige levering. Termijnmarkten worden gebruikt voor de handel in een reeks instrumenten, maar de term wordt voornamelijk gebruikt met betrekking tot de valutamarkt. meer partnerlinks