Credit spread
Een credit spread is het verschil in rendement tussen een Amerikaanse schatkistobligatie en een ander schuldbewijs met dezelfde looptijd maar met een andere kredietkwaliteit. Kredietspreads tussen US Treasuries en andere obligatie-uitgiften worden gemeten in basispunten, met een verschil in rendement van 1% gelijk aan een spread van 100 basispunten. Bijvoorbeeld, een 10-jarige schatkist met een rendement van 5% en een 10-jarige bedrijfsobligatie met een rendement van 7% zouden een credit spread van 200 basispunten hebben. Credit spreads worden ook wel 'obligatiespreads' of 'default spreads' genoemd. Credit spread maakt een vergelijking mogelijk tussen een bedrijfsobligatie en een risicovrij alternatief.
Een credit spread kan ook verwijzen naar een optiestrategie waarbij een optie met hoge premie wordt geschreven en een optie met lage premie op hetzelfde onderliggende effect wordt gekocht. Dit geeft een creditering aan de rekening van de persoon die de twee transacties uitvoert.
01:19Credit spread
Inzicht in credit spreads (obligaties en opties)
Credit spread voor obligaties
Een obligatiespread weerspiegelt het verschil in rendement tussen een schatkist en bedrijfsobligaties met dezelfde looptijd. Schuld uitgegeven door de Treasury van de Verenigde Staten wordt gebruikt als de benchmark in de financiële sector vanwege de risicovrije status die wordt ondersteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid. Amerikaanse staatsobligaties (door de overheid uitgegeven) worden als het dichtst bij een risicovrije belegging beschouwd, omdat de kans op wanbetaling vrijwel onbestaande is. Beleggers hebben het volste vertrouwen in terugbetaling.
Bedrijfsobligaties, zelfs voor de meest stabiele en hoog gewaardeerde bedrijven, worden beschouwd als riskantere beleggingen waarvoor de belegger een vergoeding eist. Deze vergoeding is de credit spread. Ter illustratie, als een 10-jarig schatkistpapier een rendement van 2, 54% heeft, terwijl een 10-jarige bedrijfsobligatie een rendement van 4, 60% heeft, biedt de bedrijfsobligatie een spread van 206 basispunten over de schatkist.
Credit Spread (obligatie) = (1 - Herstelpercentage) * (standaardkans)
Kredietspreads variëren van het ene effect tot het andere op basis van de kredietwaardigheid van de emittent van de obligatie. Obligaties van hogere kwaliteit, die minder kans hebben dat de emittent in gebreke blijft, kunnen lagere rentetarieven bieden. Obligaties van lagere kwaliteit, met een grotere kans dat de emittent in gebreke blijft, moeten hogere tarieven bieden om beleggers aan te trekken voor de riskantere belegging. Schommelingen in creditspreads zijn meestal het gevolg van veranderingen in economische omstandigheden (inflatie), veranderingen in liquiditeit en de vraag naar investeringen in bepaalde markten.
Bijvoorbeeld, wanneer beleggers worden geconfronteerd met onzekere tot verslechterende economische omstandigheden, neigen beleggers ertoe te vluchten naar de veiligheid van Amerikaanse staatsobligaties (kopen), vaak ten koste van bedrijfsobligaties (verkopen). Deze dynamiek zorgt ervoor dat de Amerikaanse schatkistprijzen stijgen en de opbrengsten dalen, terwijl de prijzen van bedrijfsobligaties dalen en de opbrengsten stijgen. De verbreding weerspiegelt de bezorgdheid van beleggers. Daarom zijn creditspreads vaak een goede barometer voor economische gezondheid - verbreding (slecht) en vernauwing (goed).
Er zijn een aantal obligatie-marktindexen die beleggers en financiële experts gebruiken om de opbrengsten en credit spreads van verschillende soorten schulden te volgen, met looptijden variërend van drie maanden tot 30 jaar. Enkele van de belangrijkste indexen zijn Amerikaanse bedrijfsschuld met een hoog rendement en beleggingskwaliteit, door hypotheek gedekte effecten, belastingvrije gemeentelijke obligaties en staatsobligaties.
Kredietspreads zijn groter voor schulden uitgegeven door opkomende markten en bedrijven met een lagere rating dan door overheidsinstanties en rijkere en / of stabiele landen. Spreads zijn groter voor obligaties met langere looptijden.
Belangrijkste leerpunten
- Een credit spread weerspiegelt het verschil in rendement tussen een schatkist en bedrijfsobligaties met dezelfde looptijd.
- Obligatiesredits van obligaties zijn vaak een goede barometer voor economische gezondheid - verbreding (slecht) en vernauwing (goed).
- Een credit spread kan ook verwijzen naar een optiestrategie waarbij een optie met hoge premie wordt geschreven en een optie met lage premie op hetzelfde onderliggende effect wordt gekocht.
- Een strategie voor credit spread-opties moet resulteren in een netto credit, wat de maximale winst is die de handelaar kan maken.
Kredietspreads als een optiestrategie
Een credit spread kan ook verwijzen naar een type optiestrategie waarbij de handelaar opties van hetzelfde type en dezelfde vervaldatum koopt en verkoopt, maar met verschillende uitoefenprijzen. De ontvangen premies moeten groter zijn dan de betaalde premies, wat resulteert in een netto krediet voor de handelaar. Het netto tegoed is de maximale winst die de handelaar kan maken. Twee van dergelijke strategieën zijn de bull-put spread, waarbij de handelaar verwacht dat de onderliggende waarde zal stijgen, en de bear call-spread, waarbij de handelaar verwacht dat de onderliggende waarde daalt.
Een voorbeeld van een bear call spread is het kopen van een 50 januari-oproep op ABC voor $ 2 en een 45 januari-oproep op ABC voor $ 5. De rekening van de handelaar levert $ 3 per aandeel op (waarbij elk contract 100 aandelen vertegenwoordigt), aangezien hij de premie van $ 5 ontvangt voor het schrijven van de oproep van 45 januari, terwijl hij $ 2 betaalt voor het kopen van de oproep van 50 januari. Als de prijs van het onderliggende effect op of onder $ 45 ligt wanneer de opties vervallen, heeft de handelaar winst gemaakt. Dit kan ook een 'credit spread optie' of een 'credit risk option' worden genoemd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.