Donkere poolvloeibaarheid
Dark pool liquiditeit is het handelsvolume gecreëerd door institutionele orders uitgevoerd op particuliere beurzen en die meestal niet beschikbaar zijn voor het publiek. Het grootste deel van de liquiditeit van dark pools wordt vertegenwoordigd door bloktransacties die worden gefaciliteerd vanaf de centrale beurzen. Het wordt ook wel de 'bovenmarkt', 'donkere liquiditeit' of 'donkere pool' genoemd.
Inzicht in de liquiditeit van een donkere pool
De donkere poel dankt zijn naam omdat details van deze transacties voor het publiek verborgen zijn totdat ze zijn uitgevoerd, waardoor de transacties als troebel water worden vertroebeld. Sommige handelaren die een op liquiditeit gebaseerde strategie gebruiken, vinden dat dark pool-liquiditeit moet worden gepubliceerd om de handel voor alle betrokken partijen "billijker" te maken.
De opkomst van Dark Pools
Met de komst van supercomputers die in staat zijn om algoritmische programma's in slechts milliseconden uit te voeren, is high-frequency trading (HFT) het dagelijkse handelsvolume gaan domineren. Met de HFT-technologie kunnen institutionele handelaren hun orders van multimiljoen aandelenblokken voor andere investeerders uitvoeren, kapitaliseren op fractionele stijgingen of dalingen van de aandelenkoersen. Wanneer daaropvolgende orders worden uitgevoerd, worden winsten onmiddellijk behaald door HFT-handelaren die vervolgens hun posities sluiten. Deze vorm van legale piraterij kan tientallen keren per dag voorkomen, wat enorme voordelen oplevert voor HFT-handelaren.
Uiteindelijk werd HFT zo doordringend dat het steeds moeilijker werd om grote transacties uit te voeren via een enkele uitwisseling. Omdat grote HFT-orders over meerdere beurzen moesten worden verspreid, waarschuwde het handelsconcurrenten die vervolgens voor de order konden komen en de inventaris konden oprapen, waardoor de aandelenkoersen omhoog gingen. Dit gebeurde allemaal binnen milliseconden nadat de eerste bestelling werd geplaatst.
Om de transparantie van openbare beurzen te voorkomen en de liquiditeit voor grote bloktransacties te waarborgen, hebben verschillende investeringsbanken particuliere beurzen opgericht, die bekend werden als dark pools. Voor handelaren met grote orders die ze niet op de openbare beurzen kunnen plaatsen of die hun intentie niet willen telegraferen, bieden dark pools een markt voor kopers en verkopers de liquiditeit om de transactie uit te voeren. In 2016 waren er meer dan 50 dark pools in de Verenigde Staten, voornamelijk beheerd door investeringsbanken.
Donkere zwembaden onder de loep
Hoewel het als legaal wordt beschouwd, kunnen donkere pools met weinig transparantie werken. Degenen die HFT als een oneerlijk voordeel ten opzichte van andere investeerders hebben veroordeeld, hebben ook het gebrek aan transparantie in donkere pools veroordeeld, waardoor belangenconflicten kunnen worden verborgen. De Securities and Exchange Commission (SEC) heeft haar onderzoek naar donkere pools opgevoerd op klachten van illegale front-running die zich voordoen wanneer institutionele handelaren hun bestelling plaatsen voor de bestelling van een klant om te profiteren van de stijging van de aandelenkoersen. Voorstanders van dark pools staan erop dat ze essentiële liquiditeit bieden, waardoor de markten efficiënter kunnen werken.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.