David Einhorn
David Einhorn wordt al lang beschouwd als een van de meest succesvolle en op de voet gevolgd hedgefondsbeheerders in de financiële sector.
Einhorn is de president en mede-oprichter van Greenlight Capital Inc. Hij werd geboren op 20 november 1968 in Demarest, New Jersey en behaalde in 1991 een BA aan de Cornell University's College of Arts and Sciences.
ONDERBREKING David Einhorn
David Einhorn begon zijn carrière bij het hedgefonds Siegler, Collery & Co. in 1993. In 1996 richtte Einhorn Greenlight Capital Inc. op met Jeffrey Keswin. Het bedrijf begon met minder dan $ 1 miljoen en vanaf 2017 had het bedrijf bijna $ 10 miljard aan activa onder beheer.
Met ingang van juli 2018, na meer dan tien jaar winnen op Wall Street, schatten investeerders echter dat Greenlight Capital is gekrompen tot ongeveer $ 5, 5 miljard aan beheerd vermogen, meldden de Wall Street Journal. Gefrustreerde klanten halen hun investeringen uit het bedrijf.
Greenlight Capital maakt gebruik van de long-short equity-strategie. Long-short equity is een beleggingsstrategie waarbij longposities worden ingenomen in aandelen die naar verwachting zullen waarderen en shortposities in aandelen die naar verwachting zullen afnemen.
Het bedrijf implementeert de long- en shortpositiestrategie afhankelijk van of een actief is vastgezet als ondergewaardeerd of overgewaardeerd. Einhorn zelf is het best bekend om zijn short selling-strategieën, hoewel hij ook met longposities werkt.
David Einhorn & het Einhorn-effect
De markten reageren aanzienlijk op de publieke opmerkingen van Einhorn over aandelen. De term "Einhorn-effect" is bedacht op basis van het significante effect dat zijn opmerkingen op bedrijven hadden op investeerders. De term wordt nu gebruikt om de scherpe daling van de beurskoers van een beursgenoteerde onderneming te beschrijven die vaak optreedt direct nadat Einhorn zelf in het openbaar shortt op, of wedt tegen, de aandelen van die onderneming. Omgekeerd hebben de positieve uitspraken van Einhorn over bedrijven niet de neiging om hun aandelenkoersen omhoog te duwen.
Een van de beroemdste shorts van Einhorn vond plaats in 2002. David Einhorn beschuldigde Allied Capital, een particulier financieringsbedrijf, van boekhoudfraude. Einhorn had een shortpositie in Allied Capital, en destijds beweerde hij publiekelijk dat het bedrijf zijn aandeelhouders misleidde door zijn boeken te koken en de prijs van hun activa op te blazen. De frauduleuze praktijk van Allied heeft de werkelijke waarde van zijn aandelen vervalst. De dag nadat Einhorn zijn vermoedens aan het publiek had bekendgemaakt, daalde de aandelenkoers van Allied Capital met 20%, wat Einhorn een solide overwinning opleverde op zijn shortpositie. Veel van de details van de Einhorn-geallieerde affaire worden gedetailleerd beschreven in Einhorn's boek Fooling Some of the People All of the Time .
Sommige marktdeelnemers hebben Einhorn vaak beschuldigd van het gebruik van de sinistere "korte en vervormde" strategie. Deze aanpak houdt in dat een aandeel wordt kortgesloten en vervolgens geruchten worden verspreid om het bedrijf in diskrediet te brengen om de waarde ervan te verlagen. Einhorn wordt ook wel een activistische belegger genoemd, iemand die veranderingen in de activiteiten van een bedrijf probeert te bewerkstelligen met de bedoeling de belangen van aandeelhouders te beschermen.
Lehman Brothers, David Einhorn en de Market Crash van 2008
In 2007 behaalde David Einhorn zijn belangrijkste overwinning met zijn korte weddenschap op Lehman Brothers. Einhorn deelde zijn analyse van de jaarrekening van Lehman en beschuldigde het bedrijf ervan betrokken te zijn bij onbetrouwbare boekhoudpraktijken die de enorme verplichtingen van het bedrijf op door activa gedekte effecten dekten. Lehman kondigde een verlies van bijna $ 3 miljard aan nadat Einhorn publiekelijk had aangekondigd dat hij de aandelen van het bedrijf zou shorten. Het enorme verlies bevestigde publiekelijk de beschuldigingen van Einhorn tegen het bedrijf en het bedrijf ging in een vrije val. Lehman Brothers vroeg faillissement aan in september 2008 en is een van de stressoren voor de beurskrach van dat jaar.
Halverwege decennium
De achteruitgang van Einhorn begon in 2015. Greenlight daalde met meer dan 20% in 2015, gedeeltelijk verklaard door de daling van 74% van de aandelen van zonne- en windproducent SunEdison Inc., destijds een van de grootste belangen van het fonds, volgens historische prijzen op Yahoo Finance.
Volgens de Wall Street Journal hoopten veel investeerders dat de daling een toevalstreffer was, maar de teruggang van Greenlight zette door. Beleggers begonnen de waardegerichte benadering van Einhorn in twijfel te trekken. Sommigen zijn sceptisch over waarom Einhorn ervoor koos om geen snelgroeiende aandelen te omarmen, en hebben hun investeringen ingetrokken.
Ergens naar uitkijken
Jongere investeerders stellen vaak de strategie van Einhorn in vraag. Velen waarderen de ondergang van Einhorn's toewijding om te blijven bij waardeaandelen in plaats van snelgroeiende aandelen. Hij blijft echter vertrouwen in zijn methoden. "Wij geloven dat onze beleggingsthesissen intact blijven", schreef hij in een beleggersbrief in april. "Ondanks de recente resultaten zou onze portefeuille na verloop van tijd goed moeten presteren."
De Wall Street Journal schreef dat van Greenlight's $ 5, 5 miljard aan beheerd vermogen minder dan $ 3, 5 miljard toebehoort aan externe beleggers, terwijl sommige beleggers zeggen dat Einhorn persoonlijk $ 1 miljard in het fonds houdt. Beleggers maken zich ook zorgen over het gebrek aan communicatie van de onderneming met haar klanten en de strengere liquiditeitsvoorwaarden voor beleggers om zich gedurende drie jaar aan investeringen te binden, met jaarlijks slechts één kans om zich daarna terug te trekken.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.