Deelnemingsnotities
Participaties die ook wel P-Notes of PN's worden genoemd, zijn financiële instrumenten die beleggers of hedgefondsen nodig hebben om in Indiase effecten te beleggen zonder zich te hoeven registreren bij de Securities and Exchange Board of India (SEBI). P-Notes behoren tot de groep investeringen die wordt beschouwd als Offshore Derivative Investments (ODI's). Citigroup (C) en Deutsche Bank (DB) behoren tot de grootste emittenten van deze instrumenten.
Alle dividenden of vermogenswinsten verzameld uit de effecten gaan terug naar de beleggers. Indiase toezichthouders zijn over het algemeen geen voorstander van participaties, omdat ze vrezen dat hedgefondsen die via participaties werken, economische volatiliteit in de Indiase beurzen zullen veroorzaken.
Deelnemingsnota's verklaard
Buitenlandse institutionele beleggers (FII's) geven de financiële instrumenten uit aan beleggers in andere landen die willen beleggen in Indiase effecten. Een FII is een belegger of een beleggingsfonds dat is geregistreerd in een land buiten het land waarin het belegt.
Met dit systeem kunnen niet-geregistreerde buitenlandse beleggers Indiase aandelen kopen zonder dat ze zich bij de Indiase toezichthoudende instantie hoeven te registreren. Deze investeringen zijn ook gunstig voor India. Ze bieden toegang tot snel geld aan de Indiase kapitaalmarkt. Vanwege het kortetermijnkarakter van beleggen, hebben toezichthouders minder richtlijnen voor buitenlandse institutionele beleggers. Om te beleggen in de Indiase aandelenmarkten en om het omslachtige regelgevingsgoedkeuringsproces te vermijden, handelen deze beleggers in participatieve nota's.
Belangrijkste leerpunten
- Makelaars en buitenlandse institutionele beleggers (FII's) moeten zich registreren bij de Securities and Exchange Board van India.
- Met participatieve notes kunnen niet-geregistreerde beleggers in de Indiase markt beleggen.
- Participaties, P-Notes of PN's genoemd, zijn afgeleide instrumenten van onderliggende Indiase activa.
- Participaties zijn populaire beleggingen omdat de belegger anoniem blijft.
Hoe werken participatieve notities?
Participatory notes zijn offshore derivaten met Indiase aandelen als onderliggende activa. Makelaars en buitenlandse institutionele beleggers die zijn geregistreerd bij de Securities and Exchange Board of India (SEBI) geven de participatieve nota's uit en beleggen namens de buitenlandse investeerders. Makelaars moeten hun uitgiftestatus van deelnemingsrechten elk kwartaal melden aan de raad van toezicht. De notes stellen buitenlandse investeerders met een hoog vermogen, hedgefondsen en andere investeerders in staat deel te nemen aan de Indiase markten zonder zich te registreren bij de SEBI. Beleggers besparen tijd, geld en controle in verband met directe registratie.
Voors en tegens van Participatory Notes
Deelnemingsbonnen worden gemakkelijk in het buitenland verhandeld via goedkeuring en levering. Ze zijn populair omdat beleggers anoniem posities innemen op Indiase markten en hedgefondsen hun activiteiten mogelijk anoniem kunnen uitvoeren. Sommige entiteiten leiden hun beleggingen door middel van deelnemingsnota's om te profiteren van belastingwetten die in bepaalde landen beschikbaar zijn.
Vanwege de anonimiteit ondervinden Indiase toezichthouders echter problemen bij het bepalen van de oorspronkelijke eigenaar en eindeigenaar van participaties. Daarom komen aanzienlijke bedragen van niet-verantwoord geld het land binnen via deelnemingsnota's. Deze stroom van niet-bijgehouden fondsen heeft enkele rode vlaggen opgeroepen.
Deelnemingsnota's Regelgeving
SEBI is niet bevoegd voor de handel in participaties. Hoewel buitenlandse institutionele beleggers zich moeten registreren bij de Indiase regelgevende raad, worden de participatieve nota's die worden verhandeld tussen buitenlandse institutionele beleggers niet geregistreerd. Ambtenaren vrezen dat deze praktijk ertoe kan leiden dat de P-Notes worden gebruikt voor het witwassen van geld of andere illegale activiteiten.
Dit onvermogen om geld te volgen is ook de reden waarom het Special Investigation Team (SIT) strengere nalevingsmaatregelen wil voor de handel in participaties. De SIT is een gespecialiseerd team van officieren in de Indiase rechtshandhaving, dat bestaat uit personeel dat is opgeleid om ernstige misdaden te onderzoeken.
Toen de regering in het verleden echter handelsbeperkingen op de notes voorstelde, werd de Indiase markt uiterst volatiel. In oktober 2007 heeft de regering bijvoorbeeld aangekondigd dat zij overweegt de handel in participaties te beperken. Door de aankondiging zakte de Indiase markt met 1.744 punten.
Deze marktverstoring was een reactie op de zorgen van investeerders en de overheid dat de beteugeling van de P-Notes een directe impact zou hebben op de Indiase economie. Dat komt omdat buitenlandse institutionele beleggers bijdragen aan de groei van de Indiase economie, industrieën en kapitaalmarkten, en toenemende regelgeving zou het voor buitenlandse geld moeilijker maken om de markt te betreden. De regering heeft uiteindelijk besloten de participatienota's niet te reguleren.
Huidige stand van de voorschriften voor deelnemers
Deelnemingsnota's blijven kwetsbaar voor regelgevende uitspraken. Eind 2017 hebben Indiase toezichthouders vastgesteld dat P-Notes geen derivatenposities op Indiase markten kan innemen om andere redenen dan afdekking. Zoals gemeld door EconomicTimes.IndiaTimes.com, zorgde deze strenge reguleringsinterventie ervoor dat investeringen via P-Notes in heel 2018 daalden en uiteindelijk een dieptepunt van meer dan 9-1 / 2 jaar bereikten in november 2018. De investeringen herstelden zich echter in december 2018 nadat de regelgevers versoepelden enkele restrictievere eisen.
Voorbeeld uit de echte wereld
P-Notes kunnen worden gebruikt om Indiase effecten te kopen die een belegger via een reeks stappen wil.
Een belegger stort fondsen bij de Amerikaanse of Europese activiteiten van een geregistreerde buitenlandse institutionele belegger (FII), zoals HSBC of Deutsche Bank. De beleggers informeren de bank vervolgens over de Indiase effecten of effecten die zij willen kopen. Geldoverboekingen van de belegger naar de FII-account en de FII geeft de deelnemingsbonnen aan de klant en koopt de onderliggende aandelen of aandelen in de juiste hoeveelheden van de Indiase markt.
De belegger komt in aanmerking voor het ontvangen van dividenden, vermogenswinsten en andere uitbetalingen aan aandeelhouders die de aandelen van de Indiase onderneming bezitten. De FII rapporteert elk kwartaal alle uitgiften aan de Indiase toezichthouders, maar onthult volgens de wet niet de identiteit van de daadwerkelijke belegger.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.