Opkomende markten kunnen zijn bereikt na een oververkochte rally

Opkomende markten zijn mogelijk overgeslagen na oversold bounces dieptepunten diep in december 2018. Nieuwe dieptepunten zijn echter niet waarschijnlijk in de komende maanden omdat brede sectorinstrumenten dubbele bodemomkeringen hebben getrokken die waarschijnlijk vele maanden van zijwaartse actie kunnen voorspellen. Als gevolg hiervan moeten beleggers die op zoek zijn naar long-side exposure hun inspanningen beperken tot sectorleiderschap dat, volgens een recent onderzoek van Forbes, Polen en Hongarije als topspelers beschouwt.

Opkomende markten kunnen als een groep worden verhandeld via verschillende exchange-traded funds (ETF's). De drie meest populaire instrumenten volgens totale activa zijn Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) op $ 61, 1 miljoen, de iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG) op $ 57, 4 miljoen en de iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) op $ 33, 7 miljoen. De prijsgrafieken zijn vrijwel identiek, terwijl EEM de langste prijsgeschiedenis heeft en in april 2003 openbaar wordt gemaakt.

EEM Lange termijn grafiek (2003 - 2019)

Het fonds ging in 2003 onmiddellijk in een opwaartse trend, met een brede Elliott five-wave rally in de recordhoogte van oktober 2007 met $ 55, 83. Het sneed een klein dubbel toppatroon in augustus 2008 en brak af, en versnelde lager naar de vierjaarlijkse dieptepunt van november in de bovenste tienerjaren. Dat was het laagste dieptepunt in de afgelopen 10 jaar, in afwachting van een gezonde herstelgolf die in 2011 bijna $ 50 bedroeg, terwijl tegelijkertijd de grondstoffen en de Chinese groei een hoogtepunt bereikten.

Een terugval in oktober 2011 vond ondersteuning bij $ 33, 42, waarmee een handelsbereik werd voltooid dat intact bleef in een uitsplitsing van 2015 die een dieptepunt van zeven jaar bereikte in het midden van $ 20 in het eerste kwartaal van 2016. Bulls nam stevige controle op dat niveau en publiceerde gezonde winsten die een test bleven van de top van 2011 in februari 2015. Agressieve verkopers ontstonden toen het fonds weerstand brak, wat leidde tot een mislukte uitbraak, in afwachting van een aanhoudende daling die in oktober een dieptepunt van 19 maanden bereikte. Het testte dat niveau met succes in december en werd hoger tot en met januari 2019.

De .786 Fibonacci retracement van de berenmarkt van het afgelopen decennium heeft twee rallypogingen beëindigd, terwijl de prijsactie zich tussen 2011 en 2015 in het handelsbereik heeft hersteld. Het 50-maanden exponentieel voortschrijdend gemiddelde (EMA) is versoepeld in een horizontale hetzelfde niveau als in die periode, wat een neutraal technisch vooruitzicht betekent. Ondertussen is de maandelijkse stochastische oscillator in juli 2018 in een koopcyclus veranderd, waardoor een meer gebalanceerde tape wordt gebruikt.

EEM Kortetermijngrafiek (2017 - 2019)

De daling in oktober 2018 eindigde in de buurt van de .618 Fibonacci-retracement van de uptrend 2017 in 2018, terwijl de test in december een dubbele bodemomkering voltooide, voorspellend dat de ondersteuning halverwege $ 30 zal gelden voor nu. De sprong tot en met januari 2019 keerde terug bij de .382-retracement van de daling van 10 maanden, die nauw aansluit bij de .382 rally-retracement, 200-daagse EMA en de bovenkant van het dubbele bodempatroon.

De recente ommekeer bij viervoudige weerstand kan het begin zijn van een test- of basisopbouwproces dat enkele maanden kan duren en weinig of geen opwaartse kracht oplevert. Het is zelfs mogelijk dat de neergang op korte termijn zal versnellen, waardoor het fonds in een gevreesde triple bottom-test valt. Minimaal waarschuwt deze complexe prijsstructuur nieuw geslagen aandeelhouders om de aanslagen aan te halen en te overwegen winst te nemen.

De on-balance volume (OBV) accumulatie-distributie-indicator bekroonde de prijs in januari 2018 en hield stand tot een uitsplitsing in juni die op een agressieve distributie wees. Het boekte een lager dieptepunt in december toen de prijs een hoger dieptepunt boekte, wat een bearish divergentie genereerde tot de indicator in september en november opliep. Het is nu echter teruggevallen onder die niveaus (rode lijn) in een andere rode vlag voor een tussenliggende top.

Het komt neer op

De oversold bounce in opkomende markten is mogelijk beëindigd en vormt de basis voor zijwaartse actie die nog vele maanden zou kunnen aanhouden.

Openbaarmaking: de auteur had geen posities in de bovengenoemde effecten of hun derivaten op het moment van publicatie.