ETF-liquiditeit: waarom het ertoe doet

Vanaf het moment dat Exchange-Traded Funds (ETF's) zijn ontstaan, worden ze alom gezien als een meer liquide alternatief voor beleggingsfondsen. Niet alleen konden beleggers dezelfde brede diversificatie bereiken als met geïndexeerde beleggingsfondsen, maar, in tegenstelling tot beleggingsfondsen, de vrijheid hebben om ze tijdens de markturen te verhandelen.

Wat nog belangrijker is, institutionele beleggers kunnen ze gebruiken om snel posities in en uit te gaan, waardoor ze een waardevol hulpmiddel zijn in situaties waarin contant geld snel moest worden opgehaald. Hoewel individuele beleggers weinig verhaal hebben wanneer de liquiditeit afneemt, kunnen institutionele beleggers die ETF's gebruiken, bepaalde liquiditeitsproblemen vermijden door creatie-eenheden te kopen of verkopen, die manden zijn van de onderliggende aandelen die deel uitmaken van elke ETF.

Lagere niveaus van liquiditeit leiden tot grotere bied-laat spreads, grotere discrepanties tussen de intrinsieke waarde en de waarde van de onderliggende effecten en een verminderd vermogen om winstgevend te handelen. Laten we eens kijken naar welke ETF's u de meeste liquiditeit en dus de meeste kans op winst geven.

Factoren die ETF-liquiditeit beïnvloeden

Het blijft waar dat ETF's een grotere liquiditeit hebben dan beleggingsfondsen. De mate van liquiditeit van een ETF is afhankelijk van een combinatie van primaire en secundaire factoren.

Primaire factoren zijn onder meer:

• De samenstelling van de ETF
• Het handelsvolume van de individuele effecten waaruit de ETF bestaat

Secundaire factoren zijn onder meer:

• Het handelsvolume van de ETF zelf
• De investeringsomgeving

Laten we elk van deze gedetailleerd bekijken.

Primaire factor: ETF-samenstelling

ETF's kunnen worden belegd in een aantal activaklassen, waaronder onroerend goed, vastrentende waarden, aandelen, grondstoffen en futures. Binnen het aandelenuniversum repliceren de meeste ETF's specifieke indices, zoals large-cap, mid-cap, small-cap, groei- of waarde-indexen. Er zijn ook ETF's die zich richten op specifieke marktsectoren, zoals technologie, evenals bepaalde landen of regio's.

Over het algemeen zijn ETF's die beleggen in grootkapitaalbedrijven die op de binnenlandse markt worden verhandeld, het meest liquide. Meer in het bijzonder zullen verschillende kenmerken van de effecten die deel uitmaken van een ETF ook zijn liquiditeit beïnvloeden. De meest prominente worden hieronder uitgelegd.

Vermogensklasse - ETF's die beleggen in minder liquide effecten, zoals onroerend goed, zijn minder liquide dan die welke beleggen in meer liquide activa, zoals aandelen of vastrentende waarden.

Marktkapitalisatie - Marktkapitalisatie meet de waarde van een effect en wordt gedefinieerd als het aantal uitstaande aandelen van een beursgenoteerd bedrijf vermenigvuldigd met de marktprijs per aandeel. Standaard zijn de meest bekende beursgenoteerde bedrijven vaak large-cap aandelen, die per definitie de meest waardevolle van de beursgenoteerde aandelen zijn. ETF's die in aandelen beleggen, zijn over het algemeen meer liquide als de effecten bekend zijn en op grote schaal worden verhandeld. Omdat deze aandelen bekend zijn, worden ze vaak in de portefeuilles van beleggers gehouden en is het handelsvolume hoog, waardoor ook hun liquiditeit hoog is. Omgekeerd is er niet zoveel vraag naar aandelen van small- en mid-capbedrijven en worden ze niet zo wijd aangehouden in beleggingsportefeuilles; daarom is het handelsvolume en de liquiditeit lager voor deze aandelen.

Risicoprofiel van de onderliggende effecten - Hoe minder risicovol een actief is, des te liquider het zal zijn. Bijvoorbeeld:

• Large-cap aandelen worden als minder riskant beschouwd dan small- en mid-cap aandelen.
• Effecten van bedrijven in ontwikkelde economieën worden als minder riskant beschouwd dan die in opkomende economieën.
• ETF's die beleggen in brede marktindexen zijn minder riskant dan die welke zich richten op specifieke sectoren.
• In de vastrentende wereld zijn ETF's die beleggen in bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit en staatsobligaties minder risicovol dan die welke beleggen in obligaties van lagere kwaliteit.

Als gevolg hiervan zijn ETF's die beleggen in large-capaandelen, ontwikkelde economieën, brede marktindexen en obligaties van beleggingskwaliteit, meer liquide dan die welke beleggen in hun riskantere tegenhangers.

Wanneer de effecten in een ETF gedomicilieerd zijn - binnenlandse effecten zijn om een ​​aantal redenen meer liquide dan buitenlandse effecten:

• Buitenlandse effectenhandel in verschillende tijdzones.
• Buitenlandse beurzen hebben, samen met de landen waarin ze zijn gevestigd, verschillende handelswetten en -regelgeving die van invloed zijn op de liquiditeit.
• Omdat de meeste buitenlandse aandelen eigendom zijn van Amerikaanse certificaten (ADR's), dit zijn effecten die beleggen in effecten van buitenlandse bedrijven in plaats van de feitelijke buitenlandse effecten zelf, is de liquiditeit van ETF's die in ADR's beleggen lager dan die van ETF's die niet ' t.

De omvang van de uitwisseling waarin de effecten in een ETF-transactie ook een verschil maken. Effecten die op grote, bekende beurzen worden verhandeld, zijn meer liquide dan die op kleinere beurzen, dus ETF's die in die effecten beleggen, zijn ook meer liquide dan die welke dat niet doen.

Primaire factor: handelsvolume van ETF-aandelen

Aangezien de marktprijs de liquiditeit van een aandeel beïnvloedt, doet het handelsvolume dat ook. Handelsvolume treedt op als een direct gevolg van vraag en aanbod. In de financiële wereld worden effecten met een lager risico vrijer verhandeld en hebben daarom een ​​hoger handelsvolume en meer liquiditeit. Hoe actiever een bepaald effect wordt verhandeld, hoe vloeibaarder het is; daarom zullen ETF's die beleggen in actief verhandelde effecten meer liquide zijn dan die welke dat niet doen.

Individuen die beleggen in ETF's met minder actief verhandelde effecten zullen worden beïnvloed door een grotere spread tussen bied en laat, terwijl institutionele beleggers ervoor kunnen kiezen om te handelen met behulp van creatie-eenheden om liquiditeitsproblemen te minimaliseren.

Secundaire factor: handelsvolume van de ETF zelf

Het handelsvolume van een ETF heeft ook een minimale impact op zijn liquiditeit. ETF's die bijvoorbeeld beleggen in aandelen in de S&P 500, worden vaak verhandeld, wat leidt tot een iets grotere liquiditeit.

Secundaire factor: de investeringsomgeving

Omdat handelsactiviteit een directe weerspiegeling is van vraag en aanbod van financiële effecten, zal de handelsomgeving ook de liquiditeit beïnvloeden. Als bijvoorbeeld naar een bepaalde marktsector wordt gezocht, zullen ETF's die in die sector beleggen, worden gezocht, wat leidt tot tijdelijke liquiditeitsproblemen. Omdat de bedrijven die ETF's uitgeven, vrij snel extra ETF-aandelen kunnen creëren, zijn deze liquiditeitsproblemen meestal van korte duur.

Het komt neer op

Zoals bij elke financiële zekerheid, hebben niet alle ETF's hetzelfde liquiditeitsniveau. De liquiditeit van een ETF wordt beïnvloed door de effecten die het bezit, het handelsvolume van de effecten die het houdt, het handelsvolume van de ETF zelf en, ten slotte, de beleggingsomgeving. Als u zich bewust bent van de invloed van deze factoren op de liquiditeit van een ETF, en dus op de winstgevendheid, zullen de resultaten verbeteren, wat vooral belangrijk wordt in omgevingen waar elk basispunt telt.