Wisselkoersrisico

Wisselkoersrisico, of valutarisico (forex), is een onvermijdelijk risico van buitenlandse investeringen, maar het kan aanzienlijk worden beperkt door hedgingtechnieken. Om valutarisico's te elimineren, zou een belegger moeten vermijden om helemaal in overzeese activa te beleggen. Wisselkoersrisico kan echter worden beperkt met valutatermijncontracten of futures.

• Het wisselkoersrisico wordt veroorzaakt door schommelingen in de lokale valuta van de belegger in vergelijking met de valuta van de buitenlandse belegging.
• Deze risico's kunnen worden beperkt door het gebruik van een afgedekt beursgenoteerd fonds of door de individuele belegger die verschillende beleggingsinstrumenten gebruikt, zoals valutatermijncontracten of futures, of opties.
• Wisselkoersrisico is niet volledig te vermijden, maar het kan worden beperkt.

Hoe wisselkoersrisico werkt

Voor de Amerikaanse belegger is het afdekken van wisselkoersrisico's met name belangrijk wanneer de Amerikaanse dollar stijgt, omdat het risico het rendement van buitenlandse investeringen kan aantasten. Voor buitenlandse investeerders is het omgekeerde waar, vooral wanneer Amerikaanse investeringen presteren. Dit komt omdat de waardevermindering van de lokale valuta ten opzichte van de USD een extra boost voor het rendement kan bieden. Aangezien de wisselkoersbeweging in het voordeel van de belegger werkt, is in dergelijke situaties de juiste manier om actie te ondernemen.

De vuistregel, met betrekking tot buitenlandse investeringen, is het wisselkoersrisico ongedekt te laten wanneer de lokale valuta in waarde daalt ten opzichte van de valuta van de buitenlandse belegging, maar dit risico af te dekken wanneer de lokale valuta ten opzichte van de valuta van de buitenlandse belegging apprecieert. .

Hier zijn twee manieren om het valutarisico te beperken:

• Investeer in afgedekte activa : de gemakkelijkste oplossing is om te beleggen in afgedekte overzeese activa, zoals afgedekte beursgenoteerde fondsen (ETF's). ETF's zijn beschikbaar voor een breed scala van onderliggende activa die worden verhandeld in de meeste grote markten. Veel ETF-providers bieden afgedekte en niet-afgedekte versies van hun fondsen aan die populaire investeringsbenchmarks of -indexen volgen. Hoewel het afgedekte fonds over het algemeen een iets hogere kostenratio zal hebben dan zijn niet-afgedekte tegenpartij vanwege de afdekkingskosten, kunnen grote ETF's valutarisico's afdekken tegen een fractie van de afdekkingskosten die een individuele belegger maakt. Voor de MSCI EAFE-index - de primaire benchmark voor Amerikaanse beleggers om de internationale aandelenprestaties te meten - is de kostenratio voor de iShares MSCI EAFE ETF (EFA) bijvoorbeeld 0, 31%. De kostenratio voor de iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF (HEFA) is 0, 69.
• Wisselkoersrisico zelf afdekken: beleggers hebben waarschijnlijk enige forex-blootstelling als hun portefeuille aandelen of obligaties in vreemde valuta of Amerikaanse certificaten (ADR's) bevat. Een veel voorkomende misvatting is dat hun valutarisico wordt afgedekt, maar dat is niet het geval.

Speciale overwegingen

U kunt valutarisico's afdekken met een of meer van de volgende instrumenten:

• Valutatermijncontracten : valutatermijncontracten kunnen effectief worden gebruikt om valutarisico's af te dekken. Stel bijvoorbeeld dat een Amerikaanse belegger een in euro luidende obligatie heeft die over een jaar vervalt en zich zorgen maakt over het risico dat de euro in die periode daalt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De belegger kan een termijncontract afsluiten om euro's te verkopen (voor een bedrag dat gelijk is aan de vervalwaarde van de obligatie) en Amerikaanse dollars te kopen tegen de termijnkoers van één jaar. Hoewel het voordeel van termijncontracten is dat ze kunnen worden aangepast aan specifieke bedragen en looptijden, is een belangrijk nadeel dat ze niet gemakkelijk toegankelijk zijn voor individuele beleggers. Een alternatieve manier om valutarisico's af te dekken, is om een ​​synthetisch termijncontract op te stellen met behulp van de geldmarktafdekking.
• Valutafutures : valutafutures worden gebruikt om wisselkoersrisico's af te dekken omdat ze op een beurs worden verhandeld en slechts een kleine hoeveelheid voorafmarge nodig hebben. De nadelen zijn dat ze niet kunnen worden aangepast en alleen beschikbaar zijn voor vaste datums.
• Valuta-ETF's : de beschikbaarheid van ETF's met een specifieke valuta als het onderliggende actief betekent dat valuta-ETF's kunnen worden gebruikt om het wisselkoersrisico af te dekken. Dit is waarschijnlijk niet de meest effectieve manier om het valutarisico voor grotere bedragen af ​​te dekken. Voor individuele beleggers leidt hun vermogen om voor kleine bedragen te worden gebruikt en het feit dat ze in aanmerking komen voor marges en aan de lange of korte zijde kunnen worden verhandeld, hen echter tot grote voordelen.
• Valuta-opties : Valuta-opties bieden een ander haalbaar alternatief voor het afdekken van wisselkoersrisico's. Valutaopties geven een belegger of handelaar het recht om een ​​specifieke valuta voor een bepaald bedrag op of vóór de vervaldatum tegen de uitoefenprijs te kopen of verkopen. Valutaopties die worden verhandeld op de Nasdaq zijn bijvoorbeeld verkrijgbaar in coupures van EUR 10.000, GBP 10.000, CAD 10.000 of JPY 1.000.000, waardoor ze zeer geschikt zijn voor de individuele belegger.

Het wisselkoersrisico kan niet helemaal worden vermeden bij investeringen in het buitenland, maar het kan aanzienlijk worden beperkt door het gebruik van hedgingtechnieken. De eenvoudigste oplossing is om te beleggen in afgedekte beleggingen zoals afgedekte ETF's.

De fondsbeheerder van een afgedekte ETF kan valutarisico's afdekken tegen relatief lagere kosten. Een belegger die aandelen of obligaties in vreemde valuta houdt, of zelfs Amerikaanse certificaten van aandelen (ADR's), moet echter overwegen het wisselkoersrisico af te dekken met behulp van een van de vele beschikbare wegen, zoals valutatermijncontracten, futures, ETF's of opties.