Verwacht rendement versus standaardafwijking: wat is het verschil?

Verwacht rendement en standaarddeviatie zijn twee statistische metingen die kunnen worden gebruikt om een ​​portfolio te analyseren. Het verwachte rendement van een portfolio is het verwachte rendement dat een portfolio kan genereren, terwijl de standaarddeviatie van een portfolio het bedrag meet dat het rendement afwijkt van het gemiddelde.

Belangrijkste leerpunten

• Verwacht rendement berekent het gemiddelde van een verwacht rendement op basis van de weging van activa in een portefeuille en hun verwachte rendement.
• Standaardafwijking houdt rekening met het verwachte gemiddelde rendement en berekent de afwijking hiervan.
• Een belegger gebruikt een verwacht rendement op voorspelling en standaarddeviatie om te ontdekken wat goed presteert en wat misschien niet.

Verwachte terugkomst

Verwacht rendement meet het gemiddelde of de verwachte waarde van de waarschijnlijkheidsverdeling van beleggingsrendementen. Het verwachte rendement van een portefeuille wordt berekend door het gewicht van elk actief te vermenigvuldigen met het verwachte rendement en de waarden voor elke belegging toe te voegen.

Een portefeuille heeft bijvoorbeeld drie beleggingen met een gewicht van 35% in activum A, 25% in activum B en 40% in activum C. Het verwachte rendement van activum A is 6%, het verwachte rendement van activum B is 7%, en het verwachte rendement van actief C is 10%. Daarom is het verwachte rendement van de portefeuille 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Dit wordt vaak gezien bij hedgefonds- en beleggingsfondsbeheerders, wier prestaties op een bepaald aandeel niet zo belangrijk zijn als hun algehele rendement voor hun portefeuille.

Standaardafwijking

Omgekeerd meet de standaarddeviatie van een portefeuille hoeveel het beleggingsrendement afwijkt van het gemiddelde van de kansverdeling van beleggingen. De standaardafwijking van een portefeuille met twee activa wordt berekend door het gewicht van het eerste actief te kwadrateren en het te vermenigvuldigen met de variantie van het eerste actief, opgeteld bij het kwadraat van het gewicht van het tweede actief, vermenigvuldigd met de variantie van het tweede actief .

Voeg vervolgens deze waarde toe aan 2 vermenigvuldigd met het gewicht van het eerste activum en het tweede activum vermenigvuldigd met de covariantie van de rendementen tussen het eerste en het tweede activum. Neem ten slotte de vierkantswortel van die waarde en de standaarddeviatie van de portefeuille wordt berekend.

Verwacht rendement is niet absoluut, omdat het een projectie is en geen gerealiseerd rendement.

Overweeg bijvoorbeeld een portefeuille met twee activa met gelijke gewichten, varianties van respectievelijk 6% en 5% en een covariantie van 40%. De standaarddeviatie kan worden gevonden door de vierkantswortel van de variantie te nemen. Daarom is de standaarddeviatie van de portefeuille 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

De standaarddeviatie wordt berekend, net als het verwachte rendement, om de gerealiseerde prestaties van een portefeuillebeheerder te beoordelen. In een groot fonds met meerdere beheerders met verschillende beleggingsstijlen, kan een CEO of hoofdportefeuillemanager het risico berekenen om een ​​portfoliomanager in dienst te blijven die te ver van het gemiddelde in negatieve richting afwijkt. Dit kan ook de andere kant opgaan en een portfoliomanager die beter presteert dan zijn collega's en de markt, kan vaak een forse bonus verwachten voor hun prestaties.