mislukken
In gangbare handelsvoorwaarden treedt een mislukking op als een verkoper geen effecten levert of een koper niet de verschuldigde fondsen betaalt op de afwikkelingsdatum. Via een effectenbeurs gebeurt dit als een effectenmakelaar geen effecten levert of ontvangt binnen een bepaalde tijd na een verkoop van effecten of een aankoop van effecten. Wanneer een verkoper de gecontracteerde effecten niet kan leveren, wordt dit een short fail genoemd. Als een koper de effecten niet kan betalen, wordt dit een lang falen genoemd.
Technische analisten gebruiken ook de term falen, maar dit houdt meestal verband met het falen van de prijs om in een verwachte richting te bewegen na een uitbraak of het volgen van een specifieke katalysator. Dit kan een mislukking worden genoemd, maar wordt meestal een mislukte pauze of valse uitbraak genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een mislukking is wanneer een koper nalaat geld te leveren of een verkoper nalaat een actief te leveren op de afwikkelingsdatum.
- Afhankelijk van de markt wordt verondersteld dat de afrekening binnen T + 1 tot T + 3 dagen plaatsvindt.
- De meest voorkomende redenen voor een mislukte transactie zijn het onvermogen om te betalen, het bezit niet hebben om te leveren, of niet-overeenkomende, late of ontbrekende informatie.
Een mislukking begrijpen
Wanneer een transactie wordt uitgevoerd, zijn beide partijen bij de transactie contractueel verplicht om contanten of activa vóór de afwikkelingsdatum over te dragen. Als de transactie vervolgens niet wordt afgewikkeld, is één zijde van de transactie niet geleverd. Het niet leveren kan ook optreden als er een technisch probleem is in het afwikkelingsproces dat wordt uitgevoerd door het betreffende clearing house.
Momenteel hebben bedrijven één tot drie dagen na de datum van een transactie om transacties af te wikkelen, afhankelijk van de markt. Binnen dit tijdsbestek moeten effecten en contanten worden afgeleverd bij het clearing house voor afrekening. Als bedrijven deze deadline niet kunnen halen, treedt er een fout op. De afwikkelingsvereisten voor aandelen, opties, futurescontracten, termijncontracten en vastrentende effecten verschillen.
Onder voorbehoud van wijzigingen, omdat het afwikkelingsproces efficiënter blijft worden, worden de voorraden binnen T + 2 dagen afgerekend. Dat betekent dat ze twee dagen na de transactiedatum afrekenen. Bedrijfsobligaties worden ook afgewikkeld in T + 2 dagen. Opties vestigen zich over T + 1 dagen.
Fail wordt ook gebruikt als een bankterm wanneer een bank niet in staat is om haar schuld aan andere banken te betalen. Het onvermogen van een bank om haar schulden aan andere banken te betalen, kan mogelijk leiden tot een domino-effect, waardoor verschillende banken insolvent worden.
Waarom mislukken transacties?
De oorzaak van een mislukte transactie kan een van de drie belangrijkste redenen zijn.
- Mismatches met instructies, late instructies of ontbrekende instructies. Soms zijn kopers en verkopers het niet eens over wat er precies moet worden geleverd (specificaties). Dit gebeurt meestal wanneer partijen het niet eens zijn of het geleverde artikel voldoet aan de overeengekomen specificaties. Dit is waarschijnlijker op de vrij verkrijgbare markt (OTC) waar specificaties niet zijn geformaliseerd zoals bij een beurs.
- De verkoper hoeft de effecten niet te leveren. De verkoper moet effecten bezitten of lenen om te leveren.
- De koper heeft onvoldoende middelen, zoals contant geld of krediet, om te betalen.
Als u niet betaalt voor aankopen, vormt dit een risico voor de reputatie van de koper die zijn handelsvermogen in de toekomst kan beïnvloeden. Het niet leveren levert ook de reputatie van de verkoper op en kan van invloed zijn op hoe en met wie ze in de toekomst kunnen handelen.
Het niet leveren van effecten kan een kettingreactie veroorzaken. Tijdens de financiële crisis van 2008 namen de tekortkomingen aanzienlijk toe. Vergelijkbaar met het vliegeren van cheques, waarbij iemand een cheque schrijft, maar het geld nog niet heeft beveiligd om het te dekken, verkopers hebben geen effecten ingeleverd wanneer ze moesten. Ze vertraagden het proces om effecten tegen een lagere prijs te kopen voor levering, omdat de prijs snel en dramatisch daalde. Regelgevers moeten deze praktijk nog steeds aanpakken, omdat er zich nog steeds fouten voordoen.
De Securities and Exchange Commission (SEC) publiceert twee keer per maand een "Fails-to-Deliver" -rapport met informatie over mislukte transacties.
Een voorbeeld van een niet-betaling mislukt
Falen om te leveren kan optreden wanneer een korte verkoop niet correct is beveiligd of geleend voordat de verkoop plaatsvond. Veronderstel dat een handelaar shorts Company XYZ is, maar de makelaar heeft niet zeker gesteld dat ze de aandelen daadwerkelijk hadden geleend.
Kortom, er moet ook een koper zijn die de aandelen koopt. De koper verwacht dan de levering van die aandelen. Maar als de aandelen niet zijn geleend, dan zijn er geen aandelen om aan de koper te geven. De verkoper kan niet leveren. Dit is een korte mislukking.
Aan de andere kant, een koper kan nalaten om fondsen te leveren bij het kopen. Dit kan gebeuren als ze het geld op hun rekening hebben wanneer de handel wordt genomen, maar ze verliezen dan een hoop geld door een aantal andere gemarginaliseerde transacties. Vanwege de verliezen hebben ze onvoldoende kapitaal om de kosten van hun aankopen te dekken.
Dit kan gebeuren omdat sommige margeovertredingen vaak niet worden opgemerkt of gemarkeerd tot het einde van de handelsdag. Hoewel er margeregels gelden om beleggers te beschermen, is het mogelijk dat een onverwachte scherpe en ongunstige prijsbeweging een handelaar met minder kapitaal achterlaat dan nodig is om de transacties af te wikkelen die zij hebben genomen. Als er geen geld beschikbaar is om het gekochte activum te kopen, hebben ze niet betaald. Dit wordt een lang falen genoemd.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.