Feederfonds
Een feederfonds is een van een aantal fondsen die al het investeringskapitaal in een overkoepelend overkoepelend fonds onderbrengen dat het masterfonds wordt genoemd, waarvoor één beleggingsadviseur alle portefeuillebeleggingen en handel regelt. De tweelaagse investeringsstructuur van een feederfonds en een masterfonds wordt vaak gebruikt door hedgefondsen als een manier om een grotere portefeuillerekening samen te stellen door investeringskapitaal te poolen. Winsten uit het masterfonds worden vervolgens opgesplitst of evenredig verdeeld over de feederfondsen op basis van het percentage investeringskapitaal dat zij hebben bijgedragen aan het masterfonds.
BREAKING Feeder Fund
In een feederfondsregeling worden alle beheerkosten en alle verschuldigde prestatievergoedingen betaald door beleggers op feederniveau.
Het primaire doel van de feeder fund-master fund-structuur is het verlagen van de handelskosten en de totale operationele kosten. Het masterfonds realiseert effectief schaalvoordelen door toegang te hebben tot de grote pool van investeringskapitaal dat wordt geboden door een aantal feederfondsen, waardoor het minder duur kan werken dan mogelijk is voor elk feederfonds dat alleen investeert.
Het gebruik van deze tweeledige fondsstructuur kan zeer voordelig zijn wanneer de feederfondsen gemeenschappelijke beleggingsdoelen en -strategieën delen, maar niet geschikt zijn voor een feederfonds met een unieke beleggingsstrategie of -doelstelling, omdat deze unieke kenmerken verloren gaan in combinatie met andere fondsen binnen een masterfonds.
Structuur van feederfondsen en masterfondsen
De feederfondsen die kapitaal in een masterfonds beleggen, werken als afzonderlijke juridische entiteiten van het masterfonds en kunnen in meer dan één masterfonds worden belegd. Verschillende feederfondsen die zijn geïnvesteerd in een masterfonds verschillen vaak aanzienlijk van elkaar op het gebied van kosten, zoals onkostenvergoedingen of investeringsminima en hebben meestal geen identieke intrinsieke waarde (NIW). Net zoals een feeder-fonds vrij is om in meer dan één master-fonds te beleggen, is het een master-fonds ook vrij om investeringen van een aantal feeder-fondsen te accepteren.
Wat feederfondsen betreft die in de Verenigde Staten actief zijn, is het gebruikelijk dat het masterfonds wordt opgericht als een offshore-entiteit. Dit maakt het masterfonds vrij om investeringskapitaal te accepteren van zowel belastingvrije als Amerikaanse belastingplichtige beleggers. Als echter een offshore masterfonds ervoor kiest om te worden belast als een vennootschap of vennootschap met beperkte aansprakelijkheid voor Amerikaanse belastingdoeleinden, ontvangen onshore feederfondsen een pass-throughbehandeling van hun aandeel in de winsten of verliezen van het masterfonds, waardoor dubbele belastingen.
Nieuwe regels voor internationale feederfondsen
In maart 2017 besliste de Securities and Exchange Commission (SEC) om buitenlands gereguleerde bedrijven (buitenlandse feederfondsen) toe te staan te investeren in open-end masterfondsen (US Master Fund), waardoor het voor wereldwijde managers gemakkelijker wordt om hun beleggingsproducten op de markt te brengen verschillende buitenlandse rechtsgebieden met een masterfonds.
De brief wijzigde delen 12 (d) (1) (A) en (B) van de Act van 1940, die voorheen het gebruik van buitenlandse feederfondsen beperkten tot in de VS geregistreerde fondsen. De SEC heeft de praktijk om verschillende redenen gereguleerd. Ten eerste wilde het voorkomen dat masterfondsen teveel invloed uitoefenen op een verworven fonds. Het was ook bedoeld om beleggers in de fondsen te beschermen tegen gelaagde vergoedingen en de mogelijkheid dat fondsstructuren zo complex werden dat ze moeilijk te begrijpen werden.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.