Vervolgaanbod
Een vervolgaanbieding (FPO) is een uitgifte van aandelen na een beursintroductie van een bedrijf. Er zijn twee soorten vervolgaanbiedingen, verdund en niet-verdund. Een verwaterd opvolgingsaanbod leidt ertoe dat het bedrijf nieuwe aandelen uitgeeft, waardoor de winst per aandeel (EPS) van het bedrijf daalt. Tijdens een niet-verwaterd opvolgingsaanbod blijven reeds bestaande aandelen op de markt en blijft de winst per aandeel ongewijzigd. Bedrijven die extra aandelen aanbieden, moeten het FPO-aanbod registreren en toezichthouders een prospectus verstrekken.
Vervolgaanbiedingen begrijpen
Een beursgang bij een beursgang is gebaseerd op de gezondheid en prestaties van het bedrijf en de prijs die het bedrijf per aandeel hoopt te bereiken tijdens het eerste aanbod. De prijs van een vervolgaanbieding is marktgestuurd. Omdat het aandeel al openbaar wordt verhandeld, hebben beleggers de kans om het bedrijf te waarderen voordat ze kopen. De prijs van vervolgaandelen is meestal met een korting ten opzichte van de huidige, slotkoers. FPO-kopers moeten ook begrijpen dat investeringsbanken die rechtstreeks aan het aanbod werken, zich eerder zullen richten op marketinginspanningen dan op louter waardering.
Bedrijven voeren om uiteenlopende redenen vervolgaanbiedingen uit. In sommige gevallen moet het bedrijf misschien gewoon kapitaal aantrekken om zijn schuld te financieren of acquisities te doen. In andere landen zijn de investeerders van het bedrijf misschien geïnteresseerd in een aanbod om contant geld uit hun bezit te halen. Sommige bedrijven kunnen ook vervolgaanbiedingen aanbieden om kapitaal aan te trekken om schulden te herfinancieren in tijden van lage rentetarieven. Beleggers moeten op de hoogte zijn van de redenen die een bedrijf heeft voor een vervolgaanbieding voordat ze er hun geld in steken.
Soorten vervolgaanbiedingen
Een vervolgaanbieding kan zowel verdund als niet-verdund zijn. Verwaterde vervolgaanbiedingen vinden plaats wanneer een bedrijf extra aandelen uitgeeft om financiering aan te trekken en die aandelen aan de openbare markt aan te bieden. Naarmate het aantal aandelen toeneemt, neemt de winst per aandeel (EPS) af. De fondsen die tijdens een FPO worden opgehaald, worden meestal toegewezen om schulden te verminderen of de kapitaalstructuur van een bedrijf te wijzigen. De infusie van contant geld is goed voor de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf en dus voor zijn aandelen.
Niet-verwaterde vervolgaanbiedingen vinden plaats wanneer houders van bestaande, privé-aandelen eerder uitgegeven aandelen op de openbare markt brengen voor verkoop. Opbrengsten in contanten van niet-verwaterde verkopen gaan rechtstreeks naar de aandeelhouders die het aandeel op de open markt plaatsen. In veel gevallen zijn deze aandeelhouders meestal oprichters, directieleden of pre-IPO-investeerders. Aangezien er geen nieuwe aandelen worden uitgegeven, blijft de winst per aandeel ongewijzigd. Niet-verdunde vervolgaanbiedingen worden ook secundaire marktaanbiedingen genoemd.
Belangrijkste leerpunten
- Een vervolgaanbieding is een aanbieding van aandelen na een IPO.
- Het aantrekken van kapitaal om schulden te financieren of groei-acquisities zijn enkele van de redenen waarom bedrijven vervolgaanbiedingen aanbieden.
- Verwaterde vervolgaanbiedingen resulteren in een lagere winst per aandeel omdat het aantal aandelen in omloop toeneemt. Niet-verwaterde vervolgaanbiedingen resulteren in een ongewijzigde winst per aandeel omdat het nieuwe aandelen op de markt brengt.
Voorbeelden van vervolgaanbiedingen
In 2013 kondigde Rocket Fuel aan dat het nog eens 5 miljoen aandelen zou verkopen in een vervolgaanbieding. Een sterk vierde kwartaal van 2013 en de wens om te profiteren van de hoge aandelenkoers door extra financiering aan te trekken, waren de aanleiding voor de stap. Rocket Fuel was van plan 2 miljoen aandelen te verkopen, terwijl bestaande aandeelhouders ongeveer 3 miljoen aandelen verkochten. Bovendien hadden verzekeraars een optie om 750.000 aandelen in het vervolgaanbod te kopen.
De deal kwam op $ 34 per aandeel. In de maand na het aanbod werden de openbare aandelen van het bedrijf gewaardeerd op $ 44. Degenen die in het vervolgaanbod aandelen kochten, realiseerden winsten van bijna 30% in één maand.
Een ander voorbeeld van een vervolgaanbieding is die van Alphabet Inc.-dochter Google (GOOG), die in 2005 een vervolgaanbieding heeft uitgevoerd. Het haalde ongeveer $ 2 miljard op voor een prijs van $ 85, het laagste punt van zijn schattingen. Het opvolgingsaanbod in 2005 bracht daarentegen $ 4 miljard op, $ 295, de aandelenkoers van het bedrijf een jaar later.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.