Formulemethode
De formulemethode wordt gebruikt om beëindigingsbetalingen te berekenen voor een voortijdig beëindigd swap, waarbij de beëindigende partij de verliezen compenseert die door de niet-beëindigende partij worden gedragen als gevolg van de vroegtijdige beëindiging.
Belangrijkste leerpunten
- De formulemethode wordt gebruikt om beëindigingsbetalingen te berekenen voor een voortijdig beëindigd swap, waarbij de beëindigende partij de verliezen compenseert die door de niet-beëindigende partij worden gedragen als gevolg van de vroegtijdige beëindiging.
- De formulemethode berekende schade die aan de niet-schuldige partij door de schuldige partij in de vroegtijdige beëindiging van de swap verschuldigd was door een eenvoudige berekening of formule te volgen, die door de twee tegenpartijen moet worden overeengekomen bij het initiëren van de swap overeenkomst via de opzeggingsclausule.
- De drie officiële methoden voor het berekenen van beëindigingsbetalingen, zoals vastgesteld door de ISDA, zijn "formulemethode", "overeenkomstwaardemethode" en "schadeloosstellingsmethode".
Inzicht in de formulemethode
De formulemethode werd geïntroduceerd om een duidelijke methodiek op te stellen voor het berekenen van beëindigingsbetalingen op een voortijdig beëindigd swap, in plaats van een ad hoc, per geval, tabulatie. Beëindigingsbetalingen worden gebruikt om de partij te compenseren die er niet voor heeft gezorgd dat de swap vroegtijdig zijn financiële verlies of opportuniteitskosten heeft beëindigd voor het beëindigen van de overeenkomst vóór de ingestelde vervaldatum. Valutaswaps gebruiken meestal de formulemethode, hoewel het nog steeds een van de minder gebruikelijke methoden is om de vroegtijdige beëindigingsbetalingen van een swap te berekenen.
Van de drie officiële methoden voor het berekenen van beëindigingsbetalingen zoals vastgesteld door de International Swaps and Derivatives Association (ISDA), is de 'overeenkomstwaardemethode', die is gebaseerd op de beschikbare voorwaarden voor een vervangende swap, de meest voorkomende. De derde methode, de schadeloosstellingsmethode, wordt ook niet vaak gebruikt. Een swap kan vroegtijdig worden beëindigd als een beëindigingsgebeurtenis zoals een illegaliteit, belastinggebeurtenis, belastinggebeurtenis bij fusie of kredietgebeurtenis plaatsvindt. Een geval van verzuim, zoals faillissement of niet-betaling, kan ook leiden tot vroegtijdige beëindiging.
Swapovereenkomsten gesloten door twee tegenpartijen worden vaak beschouwd als juridisch bindende financiële contracten, die een vooraf bepaalde vervaldatum hebben. Bepaalde gebeurtenissen kunnen echter leiden tot een vroegtijdige beëindiging vóór de vermelde vervaldatum. Als vermoed wordt dat een dergelijke gebeurtenis heeft plaatsgevonden, moet de vroegtijdige beëindiging worden geëvalueerd en moeten de verplichtingen van de ene partij van de swap ten opzichte van de andere via de drie ISDA-methoden worden gesanctioneerd.
De formulemethode berekende schade die aan de niet-schuldige partij door de schuldige partij in de vroegtijdige beëindiging van de swap verschuldigd was door een eenvoudige berekening of formule te volgen, die door de twee tegenpartijen moet worden overeengekomen bij het initiëren van de swap overeenkomst via de opzeggingsclausule. De formulemethode is echter nooit gestandaardiseerd, wat heeft geleid tot de ontwikkeling van andere, betere boekhoudmethoden, waardoor het gebruik van deze methode voor het berekenen van betalingen voor beëindiging van vroege swaps werd beperkt.
Andere methoden voor vroegtijdige beëindiging omwisselen
De "schadeloosstellingsmethode" vereist dat de tegenpartij in gebreke is om de tegenpartij in gebreke te stellen voor alle verliezen en schade veroorzaakt door de voortijdige beëindiging. Deze methode was gebruikelijk toen swaps voor het eerst werden ontwikkeld, maar wordt sindsdien als inefficiënt beschouwd, omdat de daadwerkelijke verliezen en schade als gevolg van een voortijdig beëindigde swap niet daadwerkelijk werden gekwantificeerd of beschreven.
De "overeenkomstwaardemethode" is gebaseerd op de kosten voor het initiëren van een vervangende swaptransactie, omdat de niet-schuldige tegenpartij niet tot de voortijdige beëindiging heeft geleid en dus mogelijk een vervangende swap met een andere tegenpartij moet aangaan. Vervangende swaps worden gebruikt om beëindigingsbetalingen te berekenen omdat veranderingen in marktomstandigheden sinds de initiële (nu beëindigde) swap zijn ingevoerd, betekenen dat de voorwaarden van die swap mogelijk niet langer van toepassing of zelfs beschikbaar zijn. De vervangende swap zal dus waarschijnlijk verschillende voorwaarden en verschillende rentetarieven hebben. Deze methode is de meest gebruikelijke restitutie voor een vroegtijdige beëindiging van een swap.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.