Doorstuurdefinitie
Forwardation is een term die wordt gebruikt in prijsfuturescontracten waarbij de futuresprijs van een grondstof of valuta hoger is dan de huidige prijs die de contante prijs of onmiddellijke leveringsprijs wordt genoemd.
Een futures-contract is een wettelijke overeenkomst om een bepaalde grondstof of een bepaald activum tegen een vooraf bepaalde prijs op een bepaald tijdstip in de toekomst te kopen of verkopen. Futures-contracten zijn gestandaardiseerd voor kwaliteit en kwantiteit om de handel op een futures-beurs te vergemakkelijken.
Een futures-contract en "futures" worden door elkaar gebruikt. U kunt bijvoorbeeld een belegger horen zeggen dat hij oliefutures heeft gekocht, wat betekent dat hij een oliefuturescontract heeft gekocht.
Forwardation begrijpen
De hogere prijs voor een futures-contract ten opzichte van de spotprijs van vandaag is gerechtvaardigd en een schatting van de extra kosten van levering, verzekering en opslag van de grondstof.
Forwardation betekent dat de prijzen van een grondstof vandaag lager zijn dan de prijzen van contracten die in de toekomst aflopen. Met andere woorden, doorsturen betekent dat er een opwaartse hellende voorwaartse curve is. De term doorsturen wordt ook contango genoemd.
Omgekeerd, als de prijzen vandaag hoger zouden zijn (spotprijs) versus de prijzen van futurescontracten, zou de forward curve worden omgekeerd, hetgeen backwardation wordt genoemd.
In de loop van de tijd ontvangt de markt voortdurend nieuwe informatie, die fluctuaties in de spotprijzen van grondstoffen veroorzaakt, evenals aanpassingen aan de verwachte toekomstige spotprijs - de meest rationele toekomstige prijs - van een futurescontract.
Meer informatie heeft doorgaans het effect van het drukken of verlagen van de futures-prijs. Een markt voor forwarding houdt rekening met deze variabelen om de futures-prijs te bepalen; de werkelijke spotprijs zal echter vaak afwijken van de verwachte prijs.
Belangrijkste leerpunten
- Forwardation is wanneer de huidige prijs van een grondstof of valuta lager is dan de futures-prijs.
- Omdat forwarding betekent dat de futures-prijzen hoger zijn dan de prijzen van vandaag, treedt er een opwaartse hellende voorwaartse curve op.
- Verzending is gerechtvaardigd en een schatting van de extra kosten van levering, verzekering en opslag van de goederen.
Real World voorbeeld van doorsturen
Een kunststofproductiebedrijf gebruikt olie bij het maken van hun producten en moet olie kopen voor de komende 12 maanden. De fabrikant wil misschien futurescontracten gebruiken om een prijs vast te leggen om de olie te kopen. De fabrikant ontvangt de olie wanneer het futurescontract over 12 maanden afloopt.
Met het futures-contract weet de fabrikant van tevoren de prijs die ze voor de olie zullen betalen (de futures-contractprijs), en ze weten dat ze de olie in ontvangst zullen nemen zodra het contract afloopt.
De fabrikant heeft bijvoorbeeld het volgende jaar een miljoen vaten olie nodig, die over 12 maanden klaar zijn voor levering. De fabrikant kon vanaf vandaag een jaar wachten en de olie betalen. Ze weten echter niet wat de olieprijs over 12 maanden zal zijn. Gezien de volatiliteit van de olieprijzen, kan de marktprijs op dat moment heel anders zijn dan de huidige prijs.
Neem aan dat de huidige prijs $ 75 per vat is en het futures-contract $ 85 is voor een afrekening van één jaar. De stijgende prijs van olie zou een voorbeeld van doorsturing zijn.
Als de fabrikant denkt dat de olieprijs over een jaar lager zal zijn, kunnen ze ervoor kiezen om nu geen prijs vast te leggen. Als de fabrikant denkt dat olie over een jaar vanaf $ 85 hoger zal zijn, kunnen ze een gegarandeerde aankoopprijs vastleggen door een futurescontract aan te gaan.
Doorsturen en marktprijzen
Futures-contracten kunnen worden gebruikt om zich in te dekken tegen volatiliteit in een grondstof of een valuta. Het feit dat een futures-contract een hogere prijs heeft dan de spotprijs van vandaag, betekent echter niet dat de spotprijs van de grondstof in de toekomst zal stijgen om overeen te komen met de contractprijs van vandaag. Met andere woorden, de huidige prijs van een futurescontract van een jaar is niet noodzakelijkerwijs een voorspeller van waar de prijzen over 12 maanden zullen liggen.
Natuurlijk zijn detailhandelaren en portefeuillebeheerders niet geïnteresseerd in het leveren of ontvangen van de onderliggende waarde. Een detailhandelaar heeft weinig behoefte om 1.000 vaten olie te ontvangen, maar ze zijn misschien geïnteresseerd in het behalen van winst op de prijsbewegingen van olie. Bij afwikkeling van het futures-contract kan een detailhandelaar het contract compenseren of de positie afwikkelen voor een winst of verlies.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.