Gratis cashflow versus operationele cashflow: wat is het verschil?

Vrije kasstroom wordt meestal gedefinieerd als operationele kasstroom minus kapitaaluitgaven. Vrije kasstroom omvat ook dividenduitgaven als kapitaaluitgaven. Investeringen worden noodzakelijk geacht om de concurrentiepositie en operationele efficiëntie van een bedrijf te handhaven.

Investeringen zijn fondsen die een bedrijf gebruikt om fysieke activa te kopen, upgraden en onderhouden, waaronder onroerend goed, industriële gebouwen of apparatuur.

De berekening die wordt gebruikt om de vrije kasstroom te bepalen, is het nettoresultaat plus amortisatie en afschrijving minus de verandering in werkkapitaal minus kapitaaluitgaven. De operationele kasstroom wordt op dezelfde manier berekend, hoewel kapitaalinvesteringen achterwege blijven.

Veel analisten zijn van mening dat dividenduitgaven net zo belangrijk zijn als kapitaaluitgaven. De raad van bestuur van een vennootschap kan ervoor kiezen om een ​​dividenduitkering te verminderen. Dit heeft echter meestal een negatief effect op de aandelenkoers, omdat beleggers de neiging hebben belangen te verkopen in bedrijven die dividenden verlagen.

Vrije kasstroom en operationele kasstroom worden soms gebruikt om een ​​verhouding te definiëren die nuttig is bij het vergelijken van concurrenten in dezelfde of vergelijkbare industrieën.

Gratis cashflow

Vrije kasstroom is een maatstaf voor financiële prestaties, vergelijkbaar met winst, en het gebruik ervan wordt beschouwd als een van de niet-algemeen aanvaarde boekhoudprincipes (GAAP). Het meet de kasstroom die beschikbaar is voor distributie aan alle houders van bedrijfseffecten. Het kan worden beschouwd als contant geld dat overblijft na de financiering van projecten om de activabasis te behouden of uit te breiden.

Veel analisten geven de voorkeur aan vrije cashflow boven inkomsten als basis voor het evalueren van de prestaties van een bedrijf, omdat vrije cashflow moeilijker te vervalsen is.

Over het algemeen geldt dat hoe hoger de vrije kasstroom van een bedrijf, hoe beter het bedrijf presteert, waardoor het door een aantal maatregelen een betere investering wordt.

Bedrijfscashflow

Operationele cashflow meet hoeveel cash wordt gegenereerd door de normale bedrijfsactiviteiten van een bedrijf. Operationele cashflow geeft aan of een bedrijf voldoende cashflow kan genereren om activiteiten te handhaven en uit te breiden; het kan ook aangeven wanneer een bedrijf externe financiering nodig heeft voor kapitaaluitbreiding.

Operationele cashflow, vrije cashflow en winst zijn allemaal belangrijke statistieken bij het onderzoeken en evalueren van een bedrijf dat in aanmerking komt voor investeringen. Het boeken van een grote verkoop heeft een verhoging van de winst tot gevolg. Als een bedrijf echter niet wordt betaald voor die verkoop, wordt de cashflow beïnvloed.

In andere situaties kan een bedrijf zeer winstgevend zijn op basis van de cashflow, maar mag het weinig verdienen als het zich in kapitaalintensieve industrieën bevindt, waarvoor grote investeringen in vaste activa nodig zijn. Versnelde afschrijving van activa creëert ook een groter verschil tussen de kasstroom en de gerapporteerde inkomsten.

Gratis cashflow versus operationele cashflowvoorbeelden

Apple (AAPL) rapporteerde een vrije kasstroom van $ 64, 12 miljard in 2018, een stijging van 23, 85 procent ten opzichte van het voorgaande jaar. Apple rapporteerde ook een operationele cashflow van $ 77, 43 miljard, een stijging van 17, 86 procent ten opzichte van 2017. Het nettoresultaat werd gerapporteerd als $ 59, 53 miljard, een stijging van 18, 78 procent. Op jaarbasis heeft Apple zowel de operationele als de vrije kasstroom in acht van de afgelopen tien jaar verhoogd, met 2016 en 2017 als het enige voorbeeld van dalingen.

Amazon (AMZN) rapporteerde een vrije kasstroom van $ 6, 48 miljard in 2017, een daling van 33, 26 procent ten opzichte van het voorgaande jaar. Amazon rapporteerde een operationele cashflow van $ 18, 43 miljard in 2017, een stijging van 12, 1 procent ten opzichte van 2016. Het nettoresultaat bedroeg $ 3, 03 miljard, een stijging van 27, 85 procent.

Bedrijven met een hogere operationele kasstroom, vrije kasstroom en winst hebben de neiging om een ​​hogere waardering te hebben voor de waarde van hun aandelen. Sommige analisten bestuderen ook de vrije kasstroom, operationele kasstroom en winst per aandeel. Dit zorgt voor een verwatering van de cashflow of inkomsten als een bedrijf meer aandelen uitgeeft om kapitaal aan te trekken en door middel van werknemerscompensatiepakketten.

Belangrijkste leerpunten

• Vrije kasstroom is een maatstaf voor financiële prestaties, vergelijkbaar met inkomsten.
• Operationele kasstroom meet de kasstroom die wordt gegenereerd door de bedrijfsactiviteiten van een bedrijf.
• Operationele cashflow, vrije cashflow en winst zijn allemaal belangrijke meetwaarden bij het onderzoeken van een bedrijf om potentieel in te investeren.