Gamma hedging
Gamma-afdekking is een optie-afdekkingsstrategie die wordt gebruikt om het gecreëerde risico te verminderen wanneer het onderliggende effect sterke stijgingen of neerwaartse bewegingen maakt, met name gedurende de laatste dag of zo voor de vervaldatum.
Belangrijkste leerpunten
- Gamma-afdekking is een geavanceerde optiestrategie die wordt gebruikt om het risico in speciale omstandigheden te verminderen.
- Het risico dat een optieprijs zich snel kort voor de vervaldatum beweegt, is wat gamma-hedging vaak probeert te neutraliseren.
- Grote, onverwachte bewegingen kunnen ook worden aangepakt met gamma hedging.
- Gamma-afdekking is de volgende verdedigingslinie voor een handelaar na delta-afdekking.
Hoe Gamma Hedging werkt
Gamma-afdekking bestaat uit het toevoegen van aanvullende optiecontracten aan een beleggersportefeuille, meestal in tegenstelling tot de huidige positie. Als bijvoorbeeld een groot aantal oproepen in een positie wordt gehouden, kan een handelaar een kleine putoptiepositie toevoegen om een onverwachte prijsdaling in de komende 24-48 uur te compenseren, of een zorgvuldig gekozen aantal verkopen verkopen opties tegen een andere uitoefenprijs. Gamma-afdekking is een geavanceerde activiteit die een zorgvuldige berekening vereist om correct te worden uitgevoerd.
Gamma is de Grieks-alfabet geïnspireerde naam van een standaardvariabele van het Black-Scholes-model, de eerste formule die wordt erkend als standaard voor prijsopties. Binnen deze formule zijn twee specifieke variabelen die handelaren helpen te begrijpen hoe optieprijzen veranderen in relatie tot de prijsbewegingen van het onderliggende effect: Delta en Gamma.
Delta vertelt een handelaar hoeveel de prijs van een optie naar verwachting zal veranderen vanwege een kleine verandering in de onderliggende aandelen of activa - met name een prijsverandering van één dollar.
Gamma verwijst naar de veranderingssnelheid van de delta van een optie ten opzichte van de prijsverandering van een onderliggende waarde of de prijs van een ander actief. In wezen is gamma de mate van verandering van de snelheid van verandering van de prijs van een optie. Sommige handelaren beschouwen Gamma echter ook als de verwachte verandering als gevolg van de tweede opeenvolgende verandering van één dollar in de prijs van de onderliggende waarde. Zodat u door Gamma en Delta toe te voegen aan de originele Delta, de verwachte zet krijgt van een beweging van twee dollar in het onderliggende effect.
Een handelaar die delta-hedged of delta-neutraal probeert te zijn, doet meestal een transactie die weinig verandert op basis van de kortetermijnprijsfluctuatie van een kleinere omvang. Een dergelijke transactie is vaak een weddenschap dat volatiliteit, of met andere woorden de opties van dat effect vereist, in de toekomst zal evolueren naar een significante stijging of daling. Maar zelfs Delta hedging zal een optiehandelaar niet erg goed beschermen op de dag vóór de vervaldatum. Omdat er op deze dag nog zo weinig tijd overblijft voor de vervaldatum, kan de impact van zelfs een normale koersschommeling op de onderliggende waarde zeer aanzienlijke prijswijzigingen in de optie veroorzaken. Delta hedging is daarom onder deze omstandigheden niet voldoende.
Gamma-afdekking wordt toegevoegd aan een delta-afgedekte strategie om een handelaar te proberen te beschermen tegen grotere dan verwachte wijzigingen in een effect, of zelfs een hele portefeuille, maar meestal om te beschermen tegen de effecten van snelle prijsverandering in de optie wanneer de tijdwaarde heeft bijna volledig uitgehold.
Gamma hedging versus delta hedging
Een eenvoudige delta-afdekking zou kunnen worden gecreëerd door call-opties te kopen en tegelijkertijd een bepaald aantal aandelen van de onderliggende aandelen te shorten. Als de koers van het aandeel hetzelfde blijft maar de volatiliteit toeneemt, kan de handelaar winst maken, tenzij tijdwaarde-erosie die winst vernietigt. Een handelaar zou een short call met een andere uitoefenprijs kunnen toevoegen aan de strategie om verval van tijdwaarde te compenseren en te beschermen tegen een grote delta-beweging; het toevoegen van die tweede oproep aan de positie is een gamma-hedge.
Omdat het onderliggende aandeel in waarde stijgt en daalt, kan een belegger aandelen in het aandeel kopen of verkopen als hij de positie neutraal wenst te houden. Dit kan de volatiliteit en kosten van de handel verhogen. Delta- en gamma-hedging hoeven niet volledig neutraal te zijn en handelaren kunnen aanpassen aan hoeveel positieve of negatieve gamma ze in de loop van de tijd worden blootgesteld.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.