Welke invloed heeft privatisering op de aandeelhouders van een bedrijf?

Een beursintroductie (IPO) komt veel voor. Particuliere bedrijven hebben een IPO of gaan openbaar door delen van hun eigendom over te dragen aan kopende partijen door aandelen of schuldbewijzen uit te geven aan investeerders. Het omgekeerde scenario kan zich echter ook voordoen, wanneer een beursgenoteerd bedrijf zijn openbaar eigendom overzet naar particuliere belangen.

Bij een publiek-private markttransactie koopt een groep beleggers het merendeel van de uitstaande aandelen van een openbaar bedrijf. Deze transactie neemt het bedrijf effectief privé door het van een openbare effectenbeurs te verwijderen. Hoewel bedrijven om verschillende redenen kunnen worden geprivatiseerd, vindt deze gebeurtenis meestal plaats wanneer een bedrijf aanzienlijk ondergewaardeerd is op de openbare markt.

Belangrijkste leerpunten

• Met een publiek-private deal kopen beleggers het merendeel van de uitstaande aandelen van een bedrijf over en verplaatsen ze het van een publiek bedrijf naar een particulier.
• Het bedrijf is privé gegaan omdat de buy-out van de groep investeerders ertoe leidt dat het bedrijf van de beurs wordt geschrapt.
• Van publiek-naar-privaat gaan is minder gebruikelijk dan het tegenovergestelde, waarbij een bedrijf naar de beurs gaat, meestal via een initial public offering (IPO).
• Het proces van privé gaan is eenvoudiger en omvat minder stappen en hindernissen van regelgevende aard dan het proces van openbaar worden.
• Doorgaans zal een bedrijf dat als ondergewaardeerd wordt beschouwd op de markt ervoor kiezen om privé te gaan, hoewel er andere redenen kunnen zijn om een ​​dergelijke actie te ondernemen.

privatisering

Het privaat houden van een beursgenoteerd bedrijf is een relatief eenvoudige manoeuvre die doorgaans gepaard gaat met minder regelgevingshindernissen dan overgangen van privaat naar publiek. Een particuliere groep kan bijvoorbeeld aanbieden om een ​​bedrijf te kopen met de prijs die zij bereid zijn te betalen voor de aandelen van het bedrijf. Als een meerderheid van de stemgerechtigde aandeelhouders het bod accepteert, betaalt de bieder de instemmende aandeelhouders de aankoopprijs voor elk aandeel dat zij bezitten.

Als een aandeelhouder bijvoorbeeld 100 aandelen bezit en de koper $ 26 per aandeel aanbiedt, haalt de aandeelhouder een winst van $ 2.600 voor het opgeven van zijn positie. Deze situatie is doorgaans gunstig voor aandeelhouders omdat particuliere bieders gewoonlijk een premie bieden op de huidige marktwaarde van de aandelen.

Veel bekende bedrijven hebben op verschillende plaatsen in hun bestaan ​​de beursnotering van een grote effectenbeurs, waaronder Dell Inc., Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings Inc., HJ Heinz en Burger King. Sommige bedrijven schrappen de lijst om privé te gaan en keren vervolgens terug naar de markt als openbare bedrijven met een andere IPO.

Privatisering kan een mooie zegen zijn voor de huidige publieke aandeelhouders, omdat de beleggers die het bedrijf privaat nemen doorgaans een premie op de aandelenprijs zullen bieden, in verhouding tot de marktwaarde.

Interesse in privatisering

In sommige gevallen zal de leiding van een beursgenoteerde onderneming proactief proberen een onderneming privé te houden. TESLA is een voorbeeld. Op 7 augustus 2018 tweette Tesla (TSLA) oprichter en CEO Elon Musk dat hij overwoog om het bedrijf privé te nemen voor $ 420 per aandeel - een substantiële boost van de toenmalige handelsprijs van het aandeel.

Na zijn aankondiging piekten de aandelen met meer dan 10 procent en werd de handel stopgezet na de daaropvolgende nieuwsfrankrijk. In een brief aan werknemers rechtvaardigde Musk zijn bedoelingen, met de volgende boodschap:

Als een beursgenoteerde onderneming zijn we onderhevig aan sterke schommelingen in onze aandelenprijs die een grote afleiding kan zijn voor iedereen die bij Tesla werkt, allemaal aandeelhouders. Openbaarheid onderwerpt ons ook aan de kwartaalwinstcyclus die een enorme druk op Tesla uitoefent om beslissingen te nemen die misschien goed zijn voor een bepaald kwartaal, maar niet noodzakelijkerwijs goed voor de lange termijn.

Het komt neer op

Hoewel grote openbare bedrijven die privé gaan niet zo vaak voorkomen als particuliere bedrijven die naar de beurs gaan, bestaan ​​er voorbeelden in de marktgeschiedenis. In 2005 ging Toys "R" Us beroemd privé toen een inkoopgroep $ 26, 75 per aandeel betaalde aan de aandeelhouders van het bedrijf.

Deze prijs was meer dan het dubbele van de slotkoers van $ 12, 02 op de New York Stock Exchange in januari 2004. Dit voorbeeld laat zien dat aandeelhouders vaak goed worden gecompenseerd wanneer ze afstand doen van hun aandelen aan particuliere ondernemingen.