Hoe Sam Zell zijn fortuin maakte

Samuel Zell is een iconisch figuur in de wereld van Amerikaans onroerend goed. Op 26-jarige leeftijd richtte hij een bedrijf, Equity Group Investments, op om te investeren in onroerend goed. Sinds de oprichting heeft Equity Group Investments, nu bekend als Equity International, zich verder uitgebreid dan onroerend goed. Het particuliere bedrijf beheert een beleggingsportefeuille van miljard dollar met belangen verspreid over meerdere continenten en verschillende industrieën, waaronder financiën, transport, energie en media.

Zell wordt beschouwd als de maker van het hedendaagse vastgoedbeleggingsvertrouwen (REIT), en hij en zijn team hebben bijgedragen aan het creëren van enkele van de grootste beursgenoteerde REITS ter wereld. Ze omvatten Equity Residential (EQR), een appartement REIT met een marktkapitalisatie van bijna $ 24 miljard, evenals Equity Commonwealth (EQC), een kantoor REIT met 86 objecten in de Verenigde Staten en een marktkapitalisatie van bijna $ 4 miljard (vanaf September 2018).

Volgens Forbes is het vermogen van Zell $ 5, 6 miljard. Hier is een overzicht van hoe hij zijn fortuin verdiende.

Vroege leven en scholing

Zell werd geboren in 1941 en groeide op in een joods huishouden in Chicago. Zijn ouders waren in 1939 naar de Verenigde Staten gemigreerd, kort voordat Duitsland Polen binnenviel, en zijn vader was groothandel in sieraden.

Van jongs af aan had Zell interesse in de zakenwereld. In 1953, toen hij 12 was, kocht hij kopieën van Playboy in bulkhoeveelheden voor twee kwartalen elk en verkocht ze later voor ergens tussen $ 1, 50 en $ 3. "Voor de rest van dat jaar werd ik een importeur - van Playboy- tijdschriften in de buitenwijken, " herinnerde Zell zich op een bijeenkomst van het Urban Land Institute in 2013 en noemde de ervaring zijn "eerste les in vraag en aanbod."

De ondernemingsreis van Zell ging door tijdens zijn studententijd. Terwijl aan de Universiteit van Michigan, beheerde hij en een vriend, Robert Lurie, studentenappartementen voor verschillende verhuurders; hun eerste optreden betrof 15 huizen. Maar ze besteedden eigenlijk veel tijd aan het kopen en verbeteren van noodlijdende eigendommen met als doel ze om te draaien of te verhuren aan studenten. Na zijn afstuderen in 1966 had Zell in totaal 4.000 appartementen beheerd en had hij persoonlijk tussen de 100 en 200 daarvan in bezit. Hij verkocht zijn aandeel in de property management business aan Lurie voordat hij terugkeerde naar Chicago.

Vroege carrière in onroerend goed

Kort na zijn afstuderen aan de rechtenfaculteit en het passeren van de bar, trad Zell toe tot een advocatenkantoor - dat hij stopte na zijn eerste week. Hij besloot uiteindelijk om een ​​full-time carrière te maken van investeringen in onroerend goed.

In 1968 richtte Zell wat later Equity Group Investments zou worden op en in het jaar daarop overtuigde Lurie, zijn partner in de rechtsschool, om met hem samen te werken.

Veel overbouw vond plaats in de VS in de late jaren 1960 en vroege jaren 1970, wat hielp om een ​​marktcrash te veroorzaken in 1973. Meergezinswoningen onroerend goed werd voor het eerst getroffen door de neergang van de markt, en andere soorten onroerend goed volgden snel. Veel leningen op commercieel onroerend goed zijn in gebreke gebleven en veel ontwikkelaars hebben hun projecten verlaten. De situatie bood Zell en Lurie de perfecte gelegenheid om hoogwaardige woningen te verwerven tegen goedkope prijzen. Aan het einde van de crisis slaagden de twee erin om weg te lopen met een waardevolle portefeuille van flat-, kantoor- en winkelgebouwen.

Ze hielden de portefeuille vele jaren vast en zagen daardoor de waarde van de gebouwen herwinnen en uiteindelijk hun eerdere waarderingsniveaus overschrijden. Ondertussen konden Zell en Lurie hun schuldenbetalingen voldoen aan de maandelijkse huurinkomsten van de geproduceerde eigendommen. Deze benadering van onroerend goed beleggen was toentertijd vrij nieuw; de meeste vastgoedbeleggers verdienden hun geld door gebouwen om te draaien in plaats van huurinkomsten te verzamelen.

Voorbij onroerend goed

Na zijn succes met het omzetten van verontruste eigendommen in waardevolle, besloot Zell zijn investeringen te diversifiëren. Tegen de jaren tachtig begon hij bedrijven te kopen; zijn beleggingsstrategie bleef echter hetzelfde. Zoals hij het ooit beschreef in een interview met het tijdschrift LEADERS uit 2011: "Ik verdiende mijn fortuin door rechtsaf te slaan toen iedereen naar links ging. Eind jaren 80 en begin jaren 90 kocht ik kantoorgebouwen voor 50 cent per dollar. Ik bleef over mijn schouder kijken om te zien wie mijn concurrentie was, maar er was niemand. Ik kon het niet helpen dat ik me afvroeg of ik ongelijk had. Angst en moed zijn nauw met elkaar verbonden. "

Zell richtte zich op het overnemen van falende bedrijven met het doel ze om te keren. Sinds de uitbreiding van de investeringsportefeuille van Equity Group heeft Zell geïnvesteerd in bedrijven die actief zijn in verschillende sectoren, waaronder spoor, containerleasing, passagierscruises, plastic verpakkingen, landbouwchemicaliën en industriële productie. Ooit bezat het een meerderheidsbelang in de Tribune Company, eigenaar van de Chicago Tribune en de Los Angeles Times - een veel bekritiseerde aankoop, want door het bedrijf privé te houden, laadde Zell het met zoveel schulden dat het failliet ging.

In 2007 bracht Zell nieuws in 2007 nadat hij zijn portefeuille van 573 kantoorobjecten, het Equity Office REIT, verkocht aan The Blackstone Group (BX), 's werelds grootste alternatieve beleggingsbeheerder, voor $ 39 miljard. Destijds was de transactie de grootste leveraged buy-out deal in de geschiedenis. Het werd ook achteraf beschouwd als een slimme zet, omdat het plaatsvond vlak voor de crisis van de subprime-hypotheek en de daaropvolgende malaise van onroerend goed.

Het komt neer op

In een artikel voor de New York University Review omschreef Sam Zell zijn onroerendgoedstrategie als "dansen op de skeletten van andermans fouten." De lijn leverde hem de bijnaam "Grave Dancer." Hoewel zijn activiteiten hem tot een controversieel figuur hebben gemaakt, is hij onbetwist een van de rijkste ondernemers ter wereld.