Bultopbrengstcurve
Een kromme rentecurve is een relatief zeldzaam type rentecurve die ontstaat wanneer de rentetarieven op vastrentende effecten op middellange termijn hoger zijn dan de rentetarieven voor zowel langlopende als kortlopende instrumenten. Ook als verwacht wordt dat de korte rente zal stijgen en vervolgens dalen, zal een boeiende rentecurve volgen.
Gebogen opbrengstkrommen worden ook wel klokvormige krommen genoemd.
Bultopbrengstcurven verklaard
De rentecurve, ook bekend als de termstructuur van rentetarieven, is een grafiek die de rendementen van obligaties van vergelijkbare kwaliteit vergelijkt met hun looptijd tot 3 jaar, variërend van 3 maanden tot 30 jaar. De rendementscurve stelt beleggers dus in staat om snel een blik te werpen op de opbrengsten van obligaties op korte, middellange en lange termijn. Het korte einde van de rentecurve op basis van de korte rente wordt bepaald door verwachtingen voor het Federal Reserve-beleid; het stijgt wanneer de Fed naar verwachting de rente zal verhogen en daalt wanneer de rente naar verwachting zal worden verlaagd. Het lange einde van de rentecurve wordt beïnvloed door factoren zoals de vooruitzichten voor inflatie, de vraag en het aanbod van beleggers, economische groei, institutionele beleggers die grote blokken vastrentende effecten verhandelen, enz.
De vorm van de curve geeft de analist-belegger inzicht in de toekomstige verwachtingen voor rentetarieven, evenals een mogelijke toename of afname van macro-economische activiteit. De vorm van de opbrengstcurve kan verschillende vormen aannemen, waarvan een een gebogen kromme is.
Wanneer het rendement op obligaties op middellange termijn hoger is dan het rendement op zowel obligaties op korte als op lange termijn, wordt de vorm van de curve bultig. Een kromme rentecurve bij kortere looptijden heeft een positieve helling en vervolgens een negatieve helling naarmate de looptijden langer worden, wat resulteert in een klokvormige curve. In feite zou een markt met een humped rentecurve obligaties met looptijden van één tot 10 jaar kunnen zien die hoger liggen dan obligaties met looptijden van minder dan een jaar of meer dan 10 jaar.
In tegenstelling tot een normaal gevormde rendementscurve waarin beleggers een hoger rendement ontvangen voor de aankoop van langerlopende obligaties, compenseert een beschaafde rentecurve beleggers niet voor de risico's van het houden van langerlopende schuldbewijzen. Als het rendement op een 7-jarige schatkist bijvoorbeeld hoger was dan het rendement op een 1-jarige schatkist en dat van een 20-jarige schatkistobligatie, zouden beleggers massaal naar de tussentijdse obligaties komen en uiteindelijk de prijs opdrijven en de snelheid verlagen. Aangezien de langetermijnobligatie een rentetarief heeft dat niet zo concurrerend is als de langetermijnobligatie, zullen beleggers een langetermijnbelegging vermijden. Dit zal uiteindelijk leiden tot een daling van de waarde van de 20-jarige obligatie en een verhoging van het rendement.
De kromme rentecurve komt niet heel vaak voor, maar het is een indicatie dat er een periode van onzekerheid of volatiliteit kan worden verwacht in de economie. Wanneer de curve klokvormig is, weerspiegelt dit de onzekerheid van beleggers over specifieke economische beleidsmaatregelen of voorwaarden, of kan het een overgang van de rentecurve van een normale naar een omgekeerde curve of van een omgekeerde naar normale curve weerspiegelen. Hoewel een humped rentecurve vaak een indicatie is voor een vertragende economische groei, moet deze niet worden verward met een omgekeerde rentecurve. Een omgekeerde rentecurve doet zich voor wanneer de korte rente hoger is dan de lange rente of, om het anders te zeggen, wanneer de lange rente onder de korte rente daalt. Een omgekeerde rentecurve geeft aan dat beleggers verwachten dat de economie in de toekomst zal vertragen of afnemen, en deze langzamere groei kan leiden tot lagere inflatie en lagere rentetarieven voor alle looptijden.
Wanneer de kortetermijn- en langetermijnrente sterker daalt dan de middellangetermijnrente, ontstaat er een boeiende rendementscurve die bekend staat als een negatieve vlinder. De connotatie van een vlinder wordt gegeven omdat de middenrijpe sector wordt vergeleken met het lichaam van de vlinder en de korte en lange volwassen sectoren worden gezien als de vleugels van de vlinder.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.