warehousing
Warehousing is een tussenstap in een transactie met onderpandschuldverplichting (CDO) waarbij leningen of obligaties worden gekocht die als onderpand zullen dienen in een beoogde CDO-transactie. De opslagperiode duurt meestal drie maanden en eindigt bij het afsluiten van de CDO-transactie.
Warehousing afbreken
Een CDO is een gestructureerd financieel product dat kasstroom genererende activa samenvoegt en deze activapool herverpakt in discrete tranches die aan beleggers kunnen worden verkocht. De gepoolde activa, bestaande uit hypotheken, obligaties en leningen, zijn schuldverplichtingen die als onderpand dienen - vandaar de naam onderpand schuldverplichting. De tranches van een CDO variëren aanzienlijk met hun risicoprofiel. Senior tranches zijn relatief veiliger omdat ze voorrang hebben op het onderpand in geval van wanbetaling. De senior tranches worden hoger beoordeeld door ratingbureaus, maar leveren minder op, terwijl de junior tranches lagere ratings ontvangen en hogere opbrengsten bieden.
Een investeringsbank voert de opslag van de activa uit ter voorbereiding van de introductie van een CDO op de markt. De activa worden opgeslagen in een magazijnaccount totdat het streefbedrag is bereikt, waarna de activa worden overgedragen aan de corporatie of trust die is opgericht voor de CDO. Het magazijnproces stelt de bank bloot aan kapitaalrisico omdat de activa op de boeken staan. De bank kan dit risico al dan niet afdekken.
CDO's verdwenen
In 2006 en 2007 waren Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS en anderen actief bezig met het opslaan van subprime-leningen voor CDO-transacties waarvoor de markt een onverzadigbare honger leek te hebben - tot dat niet het geval was. Toen scheuren in de dam begonnen te verschijnen, vertraagde de vraag naar CDO's en toen de dam barstte, verloren houders van CDO's collectief honderden miljarden dollars. In een gedetailleerde kroniek van de gebeurtenissen uiteengezet in een rapport van de subcommissie van de Amerikaanse senaat, "Wall Street en de financiële crisis: anatomie van een financiële ineenstorting", werd gemeld dat Goldman activa voor verschillende CDO's tegelijkertijd verwierf, [en] de CDO-desk had over het algemeen een aanzienlijke netto longpositie in subprime-activa in zijn CDO-magazijnrekeningen. " Begin 2007, vervolgt het rapport, "begonnen Goldman-managers bezorgdheid te uiten over de risico's van subprime hypotheekgerelateerde activa in de CDO-magazijnrekeningen." Hoe Goldman vervolgens met deze activa in zijn boeken en andere transacties in CDO's omging, is een onderwerp voor een andere discussie, maar het volstaat te zeggen dat de bank uiteindelijk is beschuldigd van fraude en gedwongen is om boetes te betalen. Het duurde gelukkig een reddingsoperatie van de belastingbetaler en betaalde miljoenen bonussen aan werknemers.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.