Repo 105 Gedefinieerd in Financiën
Repo 105 was een soort maas in de boekhouding voor repo-transacties (repo) die de inmiddels gedoofde Lehman Brothers uitbuitten in een poging om echte hoeveelheden hefboomwerking te verbergen tijdens haar moeilijke tijden in 2007-2008. In deze terugkoopovereenkomst, die is bijgewerkt om de maas in de wet te dichten, zou een bedrijf een lening op korte termijn als een verkoop kunnen classificeren en vervolgens de contante opbrengst van de "verkoop" gebruiken om zijn verplichtingen te verminderen.
Repo 105 afbreken
Op de repomarkt kan een onderneming gedurende een korte periode, meestal 's nachts, toegang krijgen tot overtollige fondsen van andere bedrijven in ruil voor onderpand. Het bedrijf dat de fondsen leent, belooft de kortlopende lening met een kleine rente terug te betalen; het onderpand verandert meestal nooit van hand. Dit stelt bedrijven in staat om de inkomende contanten als een verkoop te registreren - het onderpand wordt verondersteld te zijn "uitverkocht" en later teruggekocht.
Repo 105 haalde de krantenkoppen na de val van Lehman Brothers. Het werd gemeld dat Lehman greep naar deze boekhoudkundige manoeuvre om $ 50 miljard aan verplichtingen te betalen om de hefboomwerking op hun balans te verminderen. Technisch gezien, volgens de toenmalige repo-regel, en naar de uitgerekte en wanhopige verbeelding van CFO Erin Callan en haar ondergeschikten, maakten hun Repo 105-transacties de herkenning van verkopen mogelijk in plaats van leningen, hielden ze de leningen buiten de balans en vereisten ze niet openbaarmaking van de schuldverplichtingen. In werkelijkheid waren ze, gezien de toenmalige situatie, in de praktijk niet geldig. Volgens de bestaande regel zou een repo worden gerapporteerd als een verkoop of financiering, afhankelijk van of een bedrijf de zeggenschap over de onderpand voor de kortlopende lening heeft behouden. Als een bedrijf de activa zou kunnen terugkopen, zou het een financieringstransactie zijn; anders zou het een uitverkoop zijn. In de Repo 105-transacties beweerde Lehman dat het effectieve controle had opgegeven omdat het slechts $ 100 ontving voor elke $ 105 aan geplaatst onderpand (vandaar de "105"). De investeringsbank verklaarde dus dat het verkooptransacties waren die opbrengsten genereerden voor hefboomvermindering.
De maas in de wet sluiten
Na een waardevolle les te hebben geleerd over hoe Wall Street een manier vindt om een boekhoudregel te misbruiken, heeft de Financial Accounting Standards Board (FASB) ASU nr. 2011-03 uitgegeven, "Transfers en onderhoud (onderwerp 860): Heroverweging van effectieve controle voor terugkoop Overeenkomsten." De regel is verbeterd, zei de FASB in een persbericht, "door de overweging van het vermogen van de overdrager om zijn contractuele rechten en verplichtingen na te komen te schrappen uit de criteria voor het bepalen van effectieve controle."
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.