De impact van financiering

Eigen vermogen en schuld zijn de twee financieringsbronnen die toegankelijk zijn op kapitaalmarkten. De term kapitaalstructuur verwijst naar de algehele samenstelling van de financiering van een bedrijf. Wijzigingen in de kapitaalstructuur kunnen van invloed zijn op de kapitaalkosten, het nettoresultaat, de hefboomratio's en de verplichtingen van beursgenoteerde ondernemingen.

De gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) meten de totale kapitaalkosten voor een onderneming. Ervan uitgaande dat de kosten van schulden niet gelijk zijn aan de kosten van eigen vermogen, wordt de WACC gewijzigd door een wijziging in de kapitaalstructuur. De kosten van eigen vermogen zijn meestal hoger dan die van schulden, dus een toenemende financiering van aandelen verhoogt meestal de WACC.

Financiering van aandelen

Aandelenfinanciering - geld inzamelen door nieuwe aandelen te verkopen - heeft geen invloed op de winstgevendheid van een bedrijf, maar het kan de bestaande belangen van aandeelhouders verwateren omdat het nettoresultaat van het bedrijf over een groter aantal aandelen is verdeeld. Wanneer een bedrijf geld inzamelt via aandelenfinanciering, is er een positief item in de kasstroom uit financieringsactiviteiten en een verhoging van de gewone aandelen tegen nominale waarde op de balans.

Schuldfinanciering

Als een onderneming geld inzamelt via schuldfinanciering, is er een positieve post in het financieringsgedeelte van het kasstroomoverzicht en een toename van passiva op de balans. Schuldfinanciering omvat de hoofdsom, die moet worden terugbetaald aan geldschieters of obligatiehouders, en rente. Hoewel schulden het eigendom niet aantasten, verminderen rentebetalingen op schulden het nettoresultaat en de kasstroom. Deze vermindering van het netto-inkomen vertegenwoordigt ook een belastingvoordeel door het lagere belastbare inkomen. Toenemende schulden zorgen ervoor dat hefboomratio's zoals vreemd vermogen en vreemd vermogen stijgen. Schuldfinanciering komt vaak met convenanten, wat betekent dat een onderneming moet voldoen aan bepaalde rentedekking en vereisten op schuldniveau. In geval van liquidatie van een bedrijf zijn schuldhouders senior aan aandeelhouders.