Kalender verspreid
Een agendaspread is een optie- of futuresspread die wordt vastgesteld door gelijktijdig een long- en shortpositie op hetzelfde onderliggende actief in te voeren tegen dezelfde uitoefenprijs maar met verschillende leveringsmaanden. Het wordt soms een interlevering, intra-markt, tijd of horizontale spreiding genoemd.
De typische handel in opties omvat de verkoop van een optie (call of put) met een vervaldatum op de korte termijn en de gelijktijdige aankoop van een optie (call of put) met een vervaltermijn op langere termijn. Beide opties zijn van hetzelfde type en gebruiken dezelfde uitoefenprijs.
- Verkoop put / call op korte termijn
- Koop put / call op langere termijn
- Bij voorkeur maar niet vereist dat de impliciete volatiliteit laag is
Het doel van de transactie is om te profiteren van het verstrijken van de tijd en / of een toename van de impliciete volatiliteit in een richtingneutrale strategie.
Basisprincipes van een kalenderuitbreiding
Aangezien het doel is om te profiteren van tijd en volatiliteit, moet de uitoefenprijs zo dicht mogelijk bij de prijs van de onderliggende waarde liggen. De transactie profiteert van de manier waarop opties op de nabije en de lange termijn werken wanneer de tijd en de volatiliteit veranderen. Een toename van de impliciete volatiliteit, alle andere dingen hetzelfde, zou een positief effect hebben op deze strategie omdat opties op langere termijn gevoeliger zijn voor veranderingen in de volatiliteit (hogere vega). Het voorbehoud is dat de twee opties kunnen en waarschijnlijk zullen handelen op verschillende impliciete volatiliteiten.
Het verstrijken van de tijd, alle andere dingen hetzelfde, zou een positieve impact hebben op deze strategie in het begin van de handel totdat de optie op korte termijn afloopt. Daarna is de strategie slechts een lang gesprek waarvan de waarde wegvalt naarmate de tijd verstrijkt. Over het algemeen neemt het tijdsverval (theta) van een optie toe naarmate de vervaldatum dichterbij komt.
Maximaal verlies op een kalender spread
Aangezien dit een debetspread is, is het maximale verlies het bedrag dat voor de strategie is betaald. De verkochte optie komt dichter bij de vervaldatum en heeft daarom een lagere prijs dan de gekochte optie, wat een netto debet of kosten oplevert.
De ideale marktbeweging voor winst zou een gestage tot licht dalende onderliggende activaprijs zijn tijdens de looptijd van de optie op korte termijn, gevolgd door een sterke beweging hoger tijdens de looptijd van de optie op lange termijn, of een scherpe stijging in impliciete volatiliteit.
Bij het verstrijken van de optie op korte termijn, zou de maximale winst optreden wanneer de onderliggende waarde gelijk is aan of iets lager is dan de uitoefenprijs van de aflopende optie. Als het actief hoger was, zou de vervallen optie intrinsieke waarde hebben. Zodra de optie op korte termijn waardeloos vervalt, blijft de handelaar achter met een eenvoudige long call-positie, die geen bovengrens heeft voor zijn potentiële winst.
Kortom, een handelaar met een optimistische langetermijnvooruitzichten kan de kosten van het kopen van een calloptie op langere termijn verlagen.
Belangrijkste leerpunten
- Agendaspread is een handelsstrategie voor futures en opties om het risico en de kosten te minimaliseren door twee contracten of opties te kopen met dezelfde uitoefenprijs en verschillende leverdata.
Voorbeeld van een kalenderuitbreiding
Met Exxon Mobile-aandelenhandel medio januari 2018 tegen $ 89, 05:
- Verkoop de call van februari 89 voor $ 0, 97 ($ 970 voor één contract)
- Koop de oproep van maart 89 voor $ 2, 22 ($ 2.220 voor één contract)
Nettokosten (debet) $ 1, 25 ($ 1, 250 voor één contract)
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.