Impliciete volatiliteit versus historische volatiliteit: wat is het verschil?
Volatiliteit is een maatstaf die de omvang van de prijsverandering in een effect meet. Over het algemeen geldt: hoe hoger de volatiliteit - en dus het risico - hoe groter de beloning. Als de volatiliteit laag is, is de premie ook laag. Voordat u een transactie doet, is het over het algemeen een goed idee om te weten hoe de prijs van een effect zal veranderen en hoe snel dit zal gebeuren.
In een optiehandel wedden beide zijden van de transactie op de volatiliteit van het onderliggende effect. Hoewel er verschillende manieren zijn om de volatiliteit te meten, werken optiehandelaren doorgaans met twee statistieken: impliciete volatiliteit en historische volatiliteit. Impliciete volatiliteit verklaart de verwachtingen voor toekomstige volatiliteit, die worden uitgedrukt in optiepremies, terwijl historische volatiliteit vroegere handelsbereiken van onderliggende effecten en indexen meet.
De combinatie van deze statistieken heeft een directe invloed op de prijzen van opties - met name het component van premies dat tijdwaarde wordt genoemd, dat vaak fluctueert met de mate van volatiliteit. Perioden waarin deze metingen op een hoge volatiliteit wijzen, hebben doorgaans het voordeel van verkopers van opties, terwijl lage volatiliteitswaarden ten goede komen aan kopers.
Hieronder hebben we geschetst wat elke statistiek is en enkele van de belangrijkste verschillen tussen de twee.
Belangrijkste leerpunten
- Impliciete of geprojecteerde volatiliteit is een toekomstgerichte metriek die door optiehandelaren wordt gebruikt om de waarschijnlijkheid te berekenen.
- Impliciete volatiliteit gebruikt, zoals de naam al doet vermoeden, vraag en aanbod en vertegenwoordigt de verwachte schommelingen van een onderliggende waarde of index gedurende een specifiek tijdsbestek.
- Met historische volatiliteit gebruiken handelaren vroegere handelsbereiken van onderliggende effecten en indexen om prijsveranderingen te berekenen.
- Berekeningen voor historische volatiliteit zijn over het algemeen gebaseerd op de verandering van de ene slotkoers naar de volgende.
Impliciete volatiliteit
Impliciete volatiliteit, ook bekend als geprojecteerde volatiliteit, is een van de belangrijkste statistieken voor handelaren in opties. Zoals de naam al doet vermoeden, kunnen ze bepalen hoe volatiel de markt zal zijn. Dit concept biedt handelaren ook een manier om de waarschijnlijkheid te berekenen. Een belangrijk punt om op te merken is dat het niet als wetenschap moet worden beschouwd, dus het geeft geen voorspelling van hoe de markt in de toekomst zal bewegen.
In tegenstelling tot historische volatiliteit komt impliciete volatiliteit voort uit de prijs van een optie en vertegenwoordigt deze de volatiliteit in de toekomst. Omdat het impliciet is, kunnen handelaren prestaties uit het verleden niet gebruiken als een indicator voor toekomstige prestaties. In plaats daarvan moeten ze het potentieel van de optie in de markt inschatten.
Beleggers en handelaren kunnen impliciete volatiliteit gebruiken om contracten voor prijsopties af te sluiten.
Door significante onevenwichtigheden in vraag en aanbod te meten, vertegenwoordigt geïmpliceerde volatiliteit de verwachte schommelingen van een onderliggende aandelen of index gedurende een specifiek tijdsbestek. Optiepremies zijn direct gecorreleerd met deze verwachtingen, stijgen in prijs wanneer er sprake is van een overmatige vraag of aanbod en nemen af in periodes van evenwicht.
Het niveau van vraag en aanbod, dat impliciete volatiliteitsstatistieken stimuleert, kan worden beïnvloed door verschillende factoren, variërend van marktbrede evenementen tot nieuws dat rechtstreeks verband houdt met één bedrijf. Als bijvoorbeeld verschillende Wall Street-analisten drie dagen vóór een kwartaalrapportage voorspellen dat een bedrijf de verwachte winst degelijk zal overtreffen, kunnen de impliciete volatiliteit en optiepremies aanzienlijk stijgen in de paar dagen voorafgaand aan het rapport. Als de inkomsten eenmaal zijn gerapporteerd, zal de impliciete volatiliteit waarschijnlijk afnemen zonder een daaropvolgende gebeurtenis om de vraag en de volatiliteit te stimuleren.
Historische volatiliteit
Ook wel statistische volatiliteit genoemd, meet historische volatiliteit de schommelingen van onderliggende effecten door prijsveranderingen over vooraf bepaalde tijdsperioden te meten. Het is de minder gangbare maatstaf in vergelijking met impliciete volatiliteit omdat het niet toekomstgericht is.
Wanneer de historische volatiliteit toeneemt, zal de prijs van een effect ook meer bewegen dan normaal. Op dit moment is er een verwachting dat er iets zal of is veranderd. Als de historische volatiliteit daarentegen afneemt, betekent dit dat alle onzekerheid is weggenomen, zodat de dingen weer worden zoals ze waren.
Deze berekening kan gebaseerd zijn op intraday-veranderingen, maar meet vaak bewegingen op basis van de verandering van de ene slotkoers naar de volgende. Afhankelijk van de beoogde duur van de handel in opties, kan de historische volatiliteit worden gemeten in stappen van 10 tot 180 handelsdagen.
Door de procentuele veranderingen over langere perioden te vergelijken, kunnen beleggers inzicht krijgen in relatieve waarden voor de beoogde tijdframes van hun handel in opties. Als de gemiddelde historische volatiliteit bijvoorbeeld 25% is over 180 dagen en de waarde voor de voorgaande 10 dagen 45% is, wordt een aandeel verhandeld met een hogere dan normale volatiliteit. Omdat historische volatiliteit de statistieken uit het verleden meet, neigen optiehandelaren de gegevens te combineren met impliciete volatiliteit, die vooruitkijkende metingen van optiepremies ten tijde van de handel vereist.
Speciale overwegingen
In de relatie tussen deze twee maatstaven dient de historische volatiliteitsmeting als de basislijn, terwijl fluctuaties in de impliciete volatiliteit de relatieve waarden van optiepremies bepalen. Wanneer de twee metingen vergelijkbare waarden vertegenwoordigen, worden optiepremies over het algemeen als redelijk gewaardeerd beschouwd op basis van historische normen. Optiehandelaren zoeken de afwijkingen van deze evenwichtstoestand om te profiteren van overgewaardeerde of ondergewaardeerde optiepremies.
Wanneer de impliciete volatiliteit bijvoorbeeld aanzienlijk hoger is dan de gemiddelde historische niveaus, worden optiespremies als overgewaardeerd beschouwd. Hoger dan gemiddelde premies verschuiven het voordeel naar optieschrijvers, die kunnen verkopen aan open posities tegen opgeblazen premies die wijzen op hoge impliciete volatiliteitsniveaus. Onder deze omstandigheden is het doel om posities met winst te sluiten naarmate de volatiliteit terugvalt naar het gemiddelde niveau en de waarde van optiepremies daalt. Met behulp van deze strategie zijn traders van plan hoog te verkopen en laag te kopen.
Optiekopers daarentegen hebben een voordeel wanneer de impliciete volatiliteit aanzienlijk lager is dan de historische volatiliteitsniveaus, hetgeen wijst op ondergewaardeerde premies. In deze situatie kan een terugkeer van het volatiliteitsniveau naar het basisgemiddelde resulteren in hogere premies wanneer optie-eigenaren verkopen aan posities, volgens de standaard handelsdoelstelling: laag kopen en hoog verkopen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.