Renterisico tussen langlopende en kortlopende obligaties

Het antwoord op deze vraag ligt in het vastrentende karakter van obligaties en obligaties, vaak samen eenvoudigweg aangeduid als "obligaties" (zie voor meer informatie over het verschil tussen de twee Schuld versus obligatie: wat is het verschil? ).

Wanneer een belegger bijvoorbeeld een bepaalde bedrijfsobligatie koopt, koopt hij in feite een deel van de schuld van een bedrijf. Deze schuld wordt uitgegeven met specifieke details betreffende periodieke couponbetalingen, de hoofdsom van de schuld en de periode tot de vervaldatum van de obligatie.

De omgekeerde relatie met rentetarieven

Een ander concept dat belangrijk is om het renterisico in obligaties te begrijpen, is dat obligatieprijzen omgekeerd evenredig zijn aan rentetarieven. Wanneer de rente stijgt, dalen de obligatiekoersen en vice versa.

Er zijn twee primaire redenen waarom langlopende obligaties onderhevig zijn aan een groter renterisico dan kortlopende obligaties:

• Er is een grotere kans dat de rentetarieven binnen een langere periode zullen stijgen (en dus de marktprijs van een obligatie negatief zullen beïnvloeden) dan binnen een kortere periode. Als gevolg hiervan kunnen beleggers die langlopende obligaties kopen maar deze vervolgens proberen te verkopen vóór de vervaldag, worden geconfronteerd met een sterk verlaagde marktprijs wanneer zij hun obligaties willen verkopen. Bij kortlopende obligaties is dit risico niet zo groot, omdat het minder waarschijnlijk is dat de rentetarieven op de korte termijn aanzienlijk zullen veranderen. Kortlopende obligaties zijn ook gemakkelijker vast te houden tot de vervaldatum, waardoor de bezorgdheid van een belegger over het effect van rentedreven veranderingen in de prijs van obligaties wordt verlicht.
• Langlopende obligaties hebben een langere looptijd dan kortlopende obligaties. Hierdoor zal een gegeven renteverandering een groter effect hebben op langlopende obligaties dan op kortlopende obligaties. Dit concept van de duur kan moeilijk te bevatten zijn, maar beschouw het gewoon als de tijdsduur dat uw obligatie wordt beïnvloed door een renteverandering. Stel bijvoorbeeld dat de rentevoeten vandaag met 0, 25% stijgen. Een obligatie met nog maar één couponbetaling tot de vervaldatum zal de belegger 0, 25% te weinig betalen voor slechts één couponbetaling. Aan de andere kant zal een obligatie met 20 couponbetalingen de belegger voor een veel langere periode te weinig betalen. Dit verschil in resterende betalingen zal een grotere daling van de prijs van een langlopende obligatie veroorzaken dan het geval is in de prijs van een kortlopende obligatie wanneer de rentetarieven stijgen.

Lopen langlopende obligaties een groter renterisico dan kortlopende obligaties?

Hoe renterisico van invloed is op obligaties

Renterisico ontstaat wanneer het absolute rentetarief fluctueert. Renterisico heeft rechtstreeks invloed op de waarden van vastrentende effecten. Aangezien rentetarieven en obligatiekoersen omgekeerd evenredig zijn, veroorzaakt het risico dat gepaard gaat met een stijging van de rentetarieven dat de obligatiekoersen dalen en vice versa.

Renterisico beïnvloedt de prijzen van obligaties en alle obligatiehouders lopen dit soort risico. Zoals hierboven vermeld, is het belangrijk om te onthouden dat naarmate de rentetarieven stijgen, de obligatiekoersen dalen. Wanneer de rente stijgt en nieuwe obligaties met hogere rendementen dan oudere effecten op de markt worden uitgegeven, hebben beleggers de neiging om de nieuwe obligatie-emissies te kopen om van de hogere rendementen te profiteren.

Om deze reden hebben de oudere obligaties op basis van het vorige rentepeil minder waarde, en dus verkopen beleggers en handelaren hun oude obligaties en de prijzen daarvan dalen.

Omgekeerd, wanneer de rente daalt, stijgen de obligatiekoersen vaak. Wanneer de rente daalt en nieuwe obligaties met een lager rendement dan oudere vastrentende effecten op de markt worden uitgegeven, is het minder waarschijnlijk dat beleggers nieuwe emissies kopen. Vandaar dat de oudere obligaties met een hogere rente de neiging hebben om in prijs te stijgen.

Stel bijvoorbeeld dat de bijeenkomst van het Federal Open Market Committee (FOMC) aanstaande woensdag is en dat veel handelaren en beleggers vrezen dat de rentetarieven het komende jaar zullen stijgen. Na de FOMC-vergadering besluit de commissie de rente binnen drie maanden te verhogen. Daarom dalen de prijzen van obligaties omdat nieuwe obligaties in drie maanden met een hogere rente worden uitgegeven.

Hoe beleggers het renterisico kunnen verminderen

Beleggers kunnen renterisico verminderen met termijncontracten, renteswaps en futures. Beleggers wensen mogelijk een lager renterisico om de onzekerheid te verminderen dat rentevoeten de waarde van hun beleggingen beïnvloeden. Dit risico is groter voor beleggers in obligaties, onroerendgoedbeleggingstrusts (REIT's) en andere aandelen waarin dividenden een gezond deel van de kasstromen vormen.

In de eerste plaats maken beleggers zich zorgen over het renterisico wanneer zij zich zorgen maken over de inflatiedruk, buitensporige overheidsuitgaven of een onstabiele valuta. Al deze factoren kunnen leiden tot hogere inflatie, wat resulteert in hogere rentetarieven. Hogere rentetarieven zijn bijzonder schadelijk voor vastrentende waarden, omdat de kasstromen in waarde eroderen.

Termijncontracten zijn overeenkomsten tussen twee partijen waarbij de ene partij de andere betaalt om een ​​rentetarief voor langere tijd vast te leggen. Dit is een voorzichtige stap wanneer de rentetarieven gunstig zijn. Een nadelig effect is natuurlijk dat het bedrijf niet kan profiteren van verdere rentedalingen. Een voorbeeld hiervan is dat huiseigenaren profiteren van de lage rente door hun hypotheken te herfinancieren. Anderen kunnen ook overschakelen van hypotheken met instelbare rente naar hypotheken met vaste rente.

Renteswaps zijn overeenkomsten tussen twee partijen waarin zij overeenkomen het verschil tussen vaste rentetarieven en variabele rentetarieven aan elkaar te betalen. Kortom, een partij neemt het renterisico op en wordt daarvoor gecompenseerd.

Futures zijn vergelijkbaar met termijncontracten en renteswaps, behalve dat er een tussenpersoon is. Dit maakt de regeling duurder, hoewel er minder kans is dat een partij verplichtingen niet nakomt. Dit is de meest liquide optie voor beleggers.