Investeren in aandelen en warrants

Bedrijven die extra kapitaal moeten aantrekken, kunnen dit doen door extra aandelen uit te geven. Deze extra aandelen zullen echter de waarde van bestaande aandelen verwateren, wat een zorg kan zijn voor aandeelhouders. Sommige bedrijven kiezen er daarom voor om rechten of warrants uit te geven als alternatief voor het genereren van kapitaal. Deze instrumenten geven aandeelhouders het voorkeursrecht om extra aandelen rechtstreeks van het bedrijf te kopen, meestal tegen een gereduceerde prijs.

Wat zijn aandelenrechten?

Aandelenrechten zijn instrumenten uitgegeven door bedrijven om huidige aandeelhouders de mogelijkheid te bieden hun fractie van bedrijfseigendom te behouden. Voor elk aandeel wordt een enkel recht uitgegeven en elk recht kan doorgaans een fractie van een aandeel kopen, zodat meerdere rechten vereist zijn om een ​​enkel aandeel te kopen.

De onderliggende aandelen worden verhandeld met het recht dat eraan is verbonden onmiddellijk nadat het recht is uitgegeven, waarnaar wordt verwezen als "rechten op". Dan zal het recht loskomen van de aandelen en afzonderlijk worden verhandeld, en de aandelen worden vervolgens "rechten uit" geruild totdat de rechten vervallen. Rechten zijn kortlopende instrumenten die snel vervallen, meestal binnen 30-60 dagen na uitgifte. De uitoefenprijs van rechten wordt altijd onder de huidige marktprijs vastgesteld en er wordt geen commissie in rekening gebracht voor hun terugbetaling.

Wat zijn Warrants?

Warrants zijn langetermijninstrumenten waarmee aandeelhouders ook extra aandelen tegen een gereduceerde prijs kunnen kopen, maar ze worden doorgaans uitgegeven met een uitoefenprijs boven de huidige marktprijs. Een wachttijd van misschien zes maanden tot een jaar wordt dus toegewezen aan warrants, wat de aandelenprijs de tijd geeft om voldoende te verhogen om de uitoefenprijs te overschrijden en intrinsieke waarde te bieden. Warrants worden meestal aangeboden in combinatie met vastrentende effecten en fungeren als een "zoetstof" of financiële verleiding om een ​​obligatie of preferente aandelen te kopen.

Een enkele warrant kan meestal een enkel aandeel aandelen kopen, hoewel ze in sommige gevallen zijn gestructureerd om meer of minder dan dit te kopen. Warrants zijn ook in zeldzame gevallen gebruikt om andere soorten effecten te kopen, zoals voorkeursaanbiedingen of obligaties. Warrants verschillen van rechten in die zin dat ze van een makelaar moeten worden gekocht voor een commissie en meestal in aanmerking komen als margineerbare effecten.

Zowel rechten als warrants lijken in sommige opzichten conceptueel op beursgenoteerde callopties. De waarde van alle drie instrumenten is inherent afhankelijk van de onderliggende aandelenprijs. Ze lijken ook op marktopties omdat ze geen stemrecht hebben en geen dividenden betalen of enige vorm van claim op de onderneming aanbieden.

Rechten en warrants versus opties

Rechten en warrants verschillen van marktopties in die zin dat ze in eerste instantie alleen aan bestaande aandeelhouders worden uitgegeven, hoewel er doorgaans een secundaire markt ontstaat die andere kopers in staat stelt deze effecten te verwerven.

Aandeelhouders die rechten en warrants ontvangen, hebben vier opties tot hun beschikking:

• Voorlopig behouden hun rechten of warrants
• Koop aanvullende rechten of warrants op de secundaire markt
• Verkoop hun rechten of warrants aan een andere belegger
• Laat eenvoudigweg hun rechten of warrants vervallen

De hier vermelde laatste optie is nooit verstandig voor beleggers. Als de huidige marktprijs van het aandeel hoger is dan de uitoefenprijs, moeten beleggers die ze niet willen uitoefenen ze altijd op de secundaire markt verkopen om hun intrinsieke waarde te ontvangen. Veel ongeschoolde aandeelhouders die de waarde van hun rechten niet begrijpen, doen dit echter regelmatig.

Waarde bepalen

Net als bij marktopties, zou de marktprijs van het aandeel onder de uitoefenprijs kunnen dalen, op welk punt de rechten of warrants waardeloos zouden worden. Rechten en warrants worden ook waardeloos bij het verlopen, ongeacht waar de onderliggende aandelen worden verhandeld. De waarden voor aandelenrechten en warrants worden op vrijwel dezelfde manier bepaald als voor marktopties. Ze hebben zowel intrinsieke waarde, die gelijk is aan het verschil tussen de markt- en uitoefenprijzen van het aandeel, en tijdwaarde, die is gebaseerd op het potentieel van het aandeel om in prijs te stijgen vóór de vervaldatum.

Beide soorten effecten worden waardeloos bij het aflopen, ongeacht de huidige koers van het onderliggende aandeel. Ze zullen ook hun intrinsieke waarde verliezen als de marktprijs van het aandeel onder hun uitoefen- of inschrijvingsprijs daalt. Om deze reden moeten bedrijven de uitoefenprijzen voor deze kwesties zorgvuldig instellen om de kans dat het hele aanbod mislukt te minimaliseren. Rechten en warrants kunnen echter ook op dezelfde manier aanzienlijke voordelen voor aandeelhouders opleveren als callopties als de koers van de onderliggende aandelen stijgt.

Prijzen van rechten

De formule die wordt gebruikt om de waarde van een aandelenrecht te bepalen is:

Juiste waarde = huidige prijs - InschrijvingsprijsRechten nodig: Huidige prijs = Huidige marktprijs van de voorraad Abonnementsprijs = Uitoefenprijs van nieuwe aandelenRechten = Aantal benodigde rechten om één nieuw aandeel te kopen \ begin {uitgelijnd} & \ text {Juiste waarde} = \ frac {\ text {huidige prijs} - \ text {abonnementsprijs}} {\ text {benodigde rechten}} \\ & \ textbf {waar:} \\ & \ text {huidige prijs} = \ text {huidige marktprijs van stock} \\ & \ text {Abonnementsprijs} = \ text {Uitoefenprijs van nieuwe stock} \\ & \ text {Rechten nodig} = \ text {Aantal benodigde rechten om te kopen} \\ & \ text {een nieuw aandeel } \\ \ end {uitgelijnd} Juiste waarde = benodigde rechten Actuele prijs − Inschrijvingsprijs waarbij: Huidige prijs = Huidige marktprijs van aandelen Inschrijvingsprijs = Uitoefenprijs van nieuwe aandelen Benodigde rechten = Aantal benodigde rechten om één nieuw aandeel te kopen

Als de huidige marktprijs van de huidige uitstaande aandelen bijvoorbeeld $ 60 is, is de inschrijvingsprijs van nieuwe aandelen $ 50 en is het aantal benodigde rechten om één nieuw aandeel te kopen $ 5:

Juiste waarde = $ 60− $ 505 = $ 2 \ begin {uitgelijnd} & \ text {juiste waarde} = \ frac {\ $ 60 - \ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {uitgelijnd} Juiste waarde = 5 $ 60 - $ 50 = $ 2

Prijzen garanderen

De formule voor het bepalen van de waarde van een warrant is:

Warrantwaarde = Huidige prijs - InschrijvingsprijsWarrants Nodig overal: Huidige Prijs = Huidige marktprijs van aandelen Inschrijvingsprijs = Uitoefenprijs van nieuwe warrants Benodigde rechten = Aantal aandelen dat kan worden ingekocht met één warrant \ begin {uitgelijnd} & \ text {Warrantwaarde} = \ frac {\ text {Current Price} - \ text {Subscription Price}} {\ text {Warrants Needed}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {Current Price} = \ text {Huidige marktprijs van voorraad} \\ & \ text {Inschrijvingsprijs} = \ text {Uitoefenprijs van nieuwe warrants} \\ & \ text {Rechten nodig} = \ text {Aantal aandelen dat kan worden} \\ & \ text {gekocht met één warrant} \\ \ end {uitgelijnd} Warrantwaarde = Warrants Nodig Huidige prijs − Inschrijvingsprijs waarbij: Huidige Prijs = Huidige marktprijs van aandelen Inschrijvingsprijs = Uitoefenprijs van nieuwe warrants Nodig = Aantal aandelen dat kan worden gekocht met één warrant

Als de huidige marktprijs van een aandeel bijvoorbeeld $ 45 is, is de inschrijvingsprijs van een warrant $ 30 en is het aantal aandelen dat een enkele warrant kan kopen 1:

Warrantwaarde = $ 45− $ 301 = $ 15 \ begin {uitgelijnd} & \ text {Warrantwaarde} = \ frac {\ $ 45 - \ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {uitgelijnd} Warrantwaarde = 1 $ 45 - $ 30 = $ 15

Fiscale overwegingen van rechten en warrants

Rechten en warrants worden op dezelfde manier belast als elk ander effect. Het verschil tussen de uitoefen- en verkoopprijzen van deze effecten wordt belast als een winst op lange of korte termijn. Elke winst of verlies gerealiseerd uit handelsrechten of warrants op de secundaire markt wordt op dezelfde manier belast (behalve dat alle winsten en verliezen op korte termijn zullen zijn).

Het komt neer op

Rechten en warrants kunnen huidige aandeelhouders toestaan ​​om extra aandelen met korting te kopen en hun aandeel in het bedrijf te behouden. Geen van deze instrumenten wordt tegenwoordig echter veel gebruikt, omdat aandelen- en marktopties veel populairder zijn geworden. Raadpleeg uw effectenmakelaar of financieel adviseur voor meer informatie over rechten en warrants.