Stijlen beleggen in portefeuilleopbouw

Vrijwel alle beleggers onderschrijven een vorm van beleggingsfilosofie of -stijl. En zoals mode-stijl de kleding dicteert die je draagt, bepaalt de stijl van beleggen de portefeuille die je opbouwt. Laten we eens kijken naar enkele basiselementen van de beleggingsstijl en enkele verschillende stijlen bekijken, samen met enkele systematische afwijkingen die belangrijk kunnen zijn voor alle soorten beleggers om zich ervan bewust te zijn.

• Alle beleggers moeten een beleggingsstijl ontwikkelen.
• Er is vrijwel een onbeperkt aantal beleggingsstijlen; enkele van de meest voorkomende typen zijn groei-investeringen en waarde-investeringen.
• Het bepalen van risicotolerantie speelt een belangrijke rol bij het kiezen van een beleggingsstijl.
• De stijl van beleggen kan ook worden bepaald door de handels- en herbalanceringsvoorkeuren van een belegger.

Een beleggingsstijl ontwikkelen

Stijlbeleggen voor een portefeuille begint meestal eerst met de risicotolerantie van een belegger. Over het algemeen zullen jongere beleggers vaak de ruimte hebben om grotere hoeveelheden risico te nemen, terwijl oudere beleggers sturen op beleggingen met een lager risico. Hoe dan ook, alle soorten beleggers zullen enige ratio's willen vaststellen. Dit kan soms eenvoudig worden gedaan met fondsen die holistisch worden beheerd voor een evenwichtige allocatie zoals 60/40, 20/80 enzovoort, of een fonds met een strategische allocatie dat een specifiek doel volledig bereikt. Velen doen het zelf (doe-het-zelf) -beleggers, echter, kiezen ervoor om deze ratio's zelf te definiëren met meer flexibiliteit voor het opbouwen van hun eigen uitgebreide portefeuille na verloop van tijd.

Met een vastgestelde risicotolerantie kunnen beleggers dieper ingaan op stijlkwadranten voor hun eigen gediversifieerde portefeuille. Op dit meer gedetailleerde niveau verwijst "stijl" vaak naar groepen binnen een brede categorie (zoals aandelen of vastrentende waarden) die unieke kenmerken vertonen.

Beleggen op basis van risico's biedt beleggers de flexibiliteit om te kiezen uit een scala aan mogelijkheden binnen hun ratio's. Stijl is integraal zowel op een uitgebreid activaspreidingsniveau als op een gedetailleerd niveau; het is ook een belangrijk element van modern portefeuillebeheer. Studies die in de loop van de jaren zijn uitgevoerd, tonen aan dat activaspreiding een aanzienlijk belangrijker kenmerk van portefeuilleprestaties in de loop van de tijd kan zijn dan bijvoorbeeld individuele beleggingsselectie of markttiming.

De studie, "Determinants of Portfolio Performance" ( Financial Analysts 'Journal, 1986), toonde aan dat 93, 6% van de portefeuilleprestaties te wijten was aan activaspreiding.

Soorten beleggingsstijlen

Waarde

Waardebeleggen is een stijl die vaak wordt gecombineerd met de gematigd conservatieve belegger die in de loop van de tijd met het minste risico een hoger rendement op de aandelenmarkt wil behalen. Het kiest aandelen die worden gekenmerkt door lage fundamentele ratio's en hoge dividendrendementen. Benjamin Graham, de peetvader van waardebeleggen, suggereerde dat waardebeleggers vasthouden aan aandelen met koers-winstverhoudingen onder de 17. Waardebeleggen overlapt ook vaak met inkomensstijlbeleggen, waarbij gestreefd wordt naar hoge inkomsten in meerdere activaklassen. Als meer gevestigde, stabiele bedrijven met stabiele inkomsten, inkomsten en cashflow, bieden waardebedrijven meestal het voordeel van hun vaste rendement in de vorm van dividenden.

Waardeaandelen presteren ook vaak beter dan in een volatiele of deflerende aandelenmarktomgeving. Dit komt omdat ze meer rationele waarderingen hebben met een strategie die de tand des tijds heeft doorlopen. Veel actieve doe-het-zelfbeleggers zullen vaak zwaarder overschakelen op aandelen in bearish markten om hun rijkdom te behouden door middel van ruige marktdalingen.

Groei

Investeren voor groei is een andere stijl, vaak geschikt voor agressieve beleggers, of voor diegenen met een langetermijnhorizon, waardoor ze in het algemeen op en neer kunnen lopen in de markt en het volatiele gedrag van groeiaandelen in het bijzonder.

Groeiaandelen presteren vaak het beste wanneer een economie booming is, wat leidt tot een omgeving die bevorderlijk is voor de introductie van nieuwe producten, innovatie en de consumentenvraag. Een sterke groei van het bruto binnenlands product (BBP) loopt vaak parallel met de prestaties van groeiaandelen in de markt.

De Style Box-aanpak

Morningstar Inc., het financiële onderzoeksbureau, creëerde de stijlbox als basis voor het helpen van particuliere beleggers in doe-het-zelf-beleggen.

Het bouwen van een stijldoos voor een portefeuille is relatief eenvoudig. Het eerste wat u moet doen, is een saldo voor activaspreiding bepalen. Wijs vervolgens binnen deze segmenten investeringen toe volgens de "style box" -benadering.

De evoluties en het gebruik van de stijldoos leidden tot enkele duidelijk gekarakteriseerde stijlen. In aandelen omvatten deze stijlen large-, mid- en small-capaandelen, bedekt met waarde, blend en groei. In vastrentende voertuigen worden de boxstarranten van de Morningstar-stijl gedeeld door looptijden bedekt met een hoge, gemiddelde en lage kredietkwaliteit. Deze kwadrantvariabelen helpen de basis te vormen voor stijlbeleggen, maar er kunnen ook meer of subsegmenten daarvan zijn.

Eigen vermogen

Als uw portefeuille zwaar is gewogen naar aandelen, kunt u kiezen tussen beleggingen in afzonderlijke aandelen, fondsen of een combinatie van beide. In aandelen wilt u de bèta van een aandeel (een maat voor het systeemrisico) en de Sharpe-ratio van de totale portefeuille (een methode voor het berekenen van het voor risico gecorrigeerde rendement) bekijken.

Beide maatregelen zijn statistische statistieken die een belegger helpen bij het evalueren en vergelijken van risico's.

Vast inkomen

Vast beleggen biedt vaak het voordeel dat een lager risico wordt gecombineerd met een vast inkomen. In deze activaklasse zullen keuzes voor kwaliteitsbeleggen doorgaans veel van dezelfde trends laten zien als op de aandelenmarkt, aangezien bedrijven worden geëvalueerd op basis van hun financiële overzichten en schuldniveaus. Beleggen in looptijden kan echter iets meer vaardigheid en monitoring vereisen. Op de markt voor vastrentende waarden is de looptijd van een obligatie een belangrijke risicometriek, omdat deze het bedrag geeft dat de waarde van een belegging zal dalen per procentuele wijziging van de rentevoeten. In een omgeving met stijgende rentevoeten kan het dus beter zijn om vast te houden aan kortere looptijden.

Risicoomgevingen

Voor beleggers die hun eigen portefeuilles beheren, kan de risicomilieu vaak een belangrijke trend zijn om te volgen. Aandelen neigen te leeglopen in stijgende snelheidsomgevingen en winnen in lage snelheidsomgevingen. Stijgende rentetarieven en omgekeerde rentecurves met kortetermijnrentetarieven die hoger zijn dan langetermijntarieven zijn meestal ook tekenen van een vertragende economie of recessie.

Handelen en opnieuw in evenwicht brengen

De stijl van beleggen kan ook worden bepaald door de handels- en herbalanceringsvoorkeuren van een belegger. Hoogfrequente handelaren kunnen het voordeel hebben dat ze markttrends op de korte termijn identificeren en verzilveren. Laagfrequente handelaren kunnen er echter voor kiezen om geplande perioden voor het opnieuw in evenwicht brengen van hun portefeuille te gebruiken. Hoe dan ook, het kiezen van een herbalanceringsschema kan ook een belangrijke factor zijn voor stijlbeleggen.

Bewust blijven van de marktomgeving kan vaak nuttig zijn in een schema voor het opnieuw in evenwicht brengen. Dit vereist doorgaans dat een belegger volgt hoe rentevoeten worden beheerd. Na de financiële crisis, van 2008 tot 2015, heeft de Federal Reserve het tarief van de federale fondsen in 2008 bijvoorbeeld tot nul verlaagd en zeven jaar op nul gehouden. Sinds 2015 heeft de Federal Reserve het tarief van de gevoede fondsen verhoogd van nul tot zo hoog als 2, 25% en begon zich terug te trekken toen de economische groei leek te stagneren. Vanaf oktober 2019 is het streefbereik voor het tarief van de federale fondsen 1, 75% - 2%.

Het is ook belangrijk om de percentagetoewijzing voor alle stijlen in een portfolio regelmatig te beoordelen. Van 2008 tot 2015 steeg de Nasdaq bijvoorbeeld met 109%. Hoewel deze voordelen gunstig waren voor technologiebeleggers, leidden ze ook tot overwogen technologieoverwegingen die belangrijk waren om te beheren via een nieuwe balans. Het opnieuw in evenwicht brengen om sommige winnaars te verkopen en in andere gebieden te investeren, is gunstig voor het volgen van doelgewichten.

Ten slotte zijn stijlklassen niet statisch. Een large-cap waarde of small-cap groeiaandeel blijft niet voor altijd zo. Herbalancering kan dus ook helpen het bewustzijn van marktveranderingen bij bepaalde stijltoewijzingen van een totale portefeuille te behouden. Investerende omstandigheden en portefeuillegewichten veranderen voortdurend, dus het is belangrijk om ook een regelmatig evenwichtsschema op te stellen voor een uitgebreide beoordeling van de portefeuille.

Het komt neer op

Stijl is een fundamenteel onderdeel van portfoliobeheer. Uitgebreid wordt het meestal bepaald door de risicotolerantie van een belegger. Van daaruit hebben beleggers ook een breed scala aan stijlopties om uit te kiezen op een meer gedetailleerd niveau.