IJzeren Condor
Een ijzeren condor is een optiestrategie gemaakt met vier opties bestaande uit twee putten (een lange en een korte) en twee call (een lange en een korte), en vier uitoefenprijzen, allemaal met dezelfde vervaldatum. Het doel is om te profiteren van de lage volatiliteit van de onderliggende waarde. Met andere woorden, de ijzeren condor verdient de maximale winst wanneer de onderliggende waarde bij het verstrijken tussen de middelste uitoefenprijzen sluit.
De ijzeren condor heeft een vergelijkbare uitbetaling als een reguliere condor spread, maar gebruikt zowel calls als putten in plaats van alleen calls of putten. Zowel de condor als de ijzeren condor zijn respectievelijk verlengstukken van de vlinderspreiding en ijzeren vlinder.
Belangrijkste leerpunten
- Een ijzeren condor is meestal een neutrale strategie en profiteert het meest wanneer het onderliggende actief niet veel beweegt. Hoewel, de strategie kan worden geconstrueerd met een bullish of bearish bias.
- De ijzeren condor bestaat uit vier opties: een gekochte put verder OTM en een verkochte put dichter bij het geld, en een gekochte call verder OTM en een verkochte call dichter bij het geld.
- De winst wordt begrensd op de ontvangen premie, terwijl het risico ook wordt begrensd op het verschil tussen de gekochte en verkochte call-strikes en de gekochte en verkochte put-strikes (minus de ontvangen premie).
Inzicht in de ijzeren condor
De strategie heeft een beperkt opwaarts en neerwaarts risico omdat de hoge en lage slagopties, de vleugels, beschermen tegen significante bewegingen in beide richtingen. Vanwege dit beperkte risico is het winstpotentieel ook beperkt. De commissie kan hier een opmerkelijke factor zijn, omdat er vier opties bij betrokken zijn.
Voor deze strategie zou de handelaar idealiter willen dat alle opties waardeloos vervallen, wat alleen mogelijk is als de onderliggende waarde bij het verstrijken tussen de middelste twee uitoefenprijzen sluit. Er zal waarschijnlijk een vergoeding worden gevraagd om de transactie te sluiten als deze succesvol is. Als het niet lukt, is het verlies nog steeds beperkt.
Een manier om aan een ijzeren condor te denken, is een lange wurging binnenin een grotere, korte wurging (of omgekeerd).
De opbouw van de strategie is als volgt:
- Koop er een uit het geld (OTM) met een uitoefenprijs onder de huidige prijs van de onderliggende waarde. De 'out of the money put'-optie zal beschermen tegen een significante negatieve beweging naar de onderliggende waarde.
- Verkoop één OTM of tegen het geld (ATM) met een uitoefenprijs die dichter bij de huidige prijs van de onderliggende waarde ligt.
- Verkoop één OTM- of ATM-oproep met een uitoefenprijs boven de huidige prijs van de onderliggende waarde.
- Koop één OTM-oproep met een uitoefenprijs die verder ligt dan de huidige prijs van de onderliggende waarde. De call-out-geld-optie beschermt tegen een substantiële opwaartse beweging.
De opties die verder uit het geld zijn, de vleugels genoemd, zijn beide longposities. Omdat beide opties verder uit het geld zijn, zijn hun premies lager dan de twee geschreven opties, dus er is een netto tegoed op de rekening bij het plaatsen van de transactie.
Door verschillende uitoefenprijzen te selecteren, is het mogelijk om de strategie bullish of bearish te maken. Als bijvoorbeeld de middelste uitoefenprijzen boven de huidige prijs van de onderliggende waarde liggen, hoopt de handelaar op een kleine stijging van de prijs door de expiratie. Het heeft nog steeds een beperkte beloning en een beperkt risico.
Winsten en verliezen van Iron Condor
De maximale winst voor een ijzeren condor is het bedrag aan premie of krediet dat is ontvangen voor het creëren van de positie met vier poten.
Het maximale verlies wordt ook begrensd. Het maximale verlies is het verschil tussen de lange en korte call-slagen, of de lange en korte put-aanvallen. Verminder het verlies met de netto ontvangen credits, maar voeg vervolgens commissies toe om het totale verlies voor de transactie te krijgen.
Het maximale verlies treedt op als de prijs boven de long call strike (die hoger is dan de verkochte call strike) of onder de long put strike (die lager is dan de verkochte put strike) uitkomt.
Voorbeeld van een ijzeren condor op een voorraad
Stel dat een belegger gelooft dat Apple Inc. (AAPL) de komende twee maanden qua prijs relatief vlak zal zijn. Ze besluiten om een ijzeren condor te implementeren. Het aandeel wordt momenteel verhandeld op $ 212, 26.
Ze verkopen een call met een staking van $ 215, waardoor ze $ 7, 63 in premie krijgen. Ze kopen een telefoontje met een staking van $ 220, wat hen $ 5.35 kost. Het tegoed op deze twee benen is $ 2, 28 of $ 228 voor één contract (100 aandelen). De ruil is echter slechts half voltooid.
Bovendien verkoopt de handelaar een put met een staking van $ 210, resulterend in een ontvangen premie van $ 7, 20. Ze kopen ook een put met een staking van $ 205, wat $ 5, 52 kost. Het netto tegoed op deze twee benen is $ 1, 68 of $ 168 als er voor elk een contract wordt verhandeld.
Het totale tegoed voor de positie is $ 3, 96 ($ 2, 28 + $ 1, 68) of $ 396. Dit is de maximale winst die de handelaar kan maken. Deze maximale winst treedt op als alle opties waardeloos verlopen, wat betekent dat de prijs tussen $ 215 en $ 210 moet liggen wanneer de vervaldatum binnen twee maanden plaatsvindt. Als de prijs hoger is dan $ 215 of lager dan $ 210, kan de handelaar nog steeds een verminderde winst maken, maar kan hij ook geld verliezen.
Het verlies wordt groter als de koers van Apple-aandelen de hoogste call strike ($ 220) of de lagere put strike ($ 205) nadert. Het maximale verlies treedt op als de koers van het aandeel hoger is dan $ 220 of lager dan $ 205.
Stel dat de voorraad bij afloop $ 225 is. Dit is hoger dan de bovenste call strike-prijs, wat betekent dat de handelaar geconfronteerd wordt met het maximaal mogelijke verlies. Het verkochte gesprek verliest $ 10 ($ 225 - $ 215) terwijl het gekochte gesprek $ 5 ($ 225 - $ 220) verdient. De putjes vervallen. De handelaar verliest $ 5 of $ 500 in totaal (100 aandelencontracten), maar ze ontvingen ook $ 396 aan premies. Daarom is het verlies gemaximeerd op $ 104 plus commissies.
Neem nu aan dat de prijs van Apple in plaats daarvan is gedaald, maar niet onder de lagere putdrempel. Het daalt tot $ 208. De short call verliest $ 2 ($ 208 - $ 210), of $ 200, terwijl de lange put waardeloos verloopt. De oproepen verlopen ook. De handelaar verliest $ 200 op de positie maar ontving $ 396 aan premium credits. Daarom verdienen ze nog steeds $ 196, minus commissiekosten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.