Jamie Dimon: Fed QE-strategie kan een marktpaniek veroorzaken

Om de financiële crisis van 2008, die een aandelenmarkt en economische ineenstorting dreigde te veroorzaken, te bestrijden, begon de Federal Reserve aan een agressief programma voor het kopen van obligaties genaamd kwantitatieve versoepeling (QE), waardoor de rentetarieven kelderden en de prijzen van financiële activa evenals de economie. Afgelopen september kondigde de Fed aan dat het dit beleid zou gaan afronden, en Jamie Dimon, de voorzitter en CEO van JPMorgan Chase, is een van de vele prominenten in de financiële sector die waarschuwen dat deze omkering van de koers ertoe zou kunnen leiden dat aandelenkoersen dalen en de VS doen ontsporen economische expansie.

De verheven winsten van de aandelenmarkt kunnen binnenkort eindigen

Bron: Yahoo Finance; gegevens tot en met 1 augustus.

Dimons bezorgdheid over de risico's van een omkering van kwantitatieve versoepeling was vooral aandachtig omdat hij anders optimistisch is over de Amerikaanse economie en doorgaans positief is over de marktvooruitzichten. Zoals hij CNBC vertelde: "De economie is behoorlijk sterk ... er zijn geen gaten in de weg." De opvattingen van Dimon worden weerspiegeld door andere leidende figuren in financiën, zoals hieronder vermeld. Ondertussen verwachtten verschillende bekende cijfers, zoals de voormalige directeur van Office of Management en Budget (OMB), David Stockman en fondsbeheerder opkomende markten, Mark Mobius op een belangrijke terugval van de aandelenmarkt. (Voor meer, zie ook: 'Daredevil' Stock Market klaar om 40% te laten vallen: Stockman .)

Dimon: 'Mensen kunnen in paniek raken als dingen veranderen'

Op CNBC zei Dimon: "Ik wil het publiek niet bang maken, maar we hebben nog nooit QE gehad [eerder]. We hebben nooit de omkering gehad [voorheen]. Regelgeving is anders. Monetaire overdracht is anders. Regeringen hebben andere heeft te veel schulden geleend en mensen kunnen in paniek raken als dingen veranderen. " Volgens een ander CNBC-rapport waarschuwde Dimon in april dat beperkingen op het kapitaal en de handelsactiviteiten van banken, zoals die opgelegd door de Volcker Rule, kunnen leiden tot grotere schommelingen in activaprijzen dan in het verleden. Hij gaf toen ook aan dat een ander risico voortkomt uit de mogelijkheid dat de Fed zijn programma van renteverhogingen zou kunnen versnellen als reactie op de stijgende inflatiedruk.

Geen renteverhoging nu

De recente opmerkingen van Dimon kwamen vóór de beleidsaankondiging van de Fed op 1 augustus. Hoewel de economische groei en de arbeidsmarkt sterk zijn geweest, gaf de Fed op 1 augustus aan dat het op dit moment de rentetarieven niet zou verhogen, omdat de inflatie de doelstelling van 2% heeft bereikt. Alle vier de aandelenindexen die hierboven zijn vermeld, zakten kort voor de aankondiging van de Fed tot een dieptepunt in de loop van de dag en herstelden zich daarna. (Voor meer, zie ook: Fed laat tarieven ongewijzigd, blijft op koers voor septemberwandeling .)

Enorme afwikkeling

Zoals CNBC heeft gemeld, heeft de Fed bij het voeren van haar beleid van kwantitatieve versoepeling haar obligatieportefeuille verhoogd van $ 800 miljard naar $ 4, 5 biljoen. Ondertussen volgden andere centrale banken, met als resultaat een verbijsterende injectie van $ 12 biljoen liquiditeit in het wereldwijde financiële systeem. In een beleidsomslag die soms kwantitatieve aanscherping wordt genoemd, laat de Fed langzaam haar balans afwikkelen door elke maand ongeveer $ 40 miljard aan obligaties te laten rijpen zonder te worden vervangen, en centrale banken in andere landen volgen een vergelijkbare koers.

Eerder dit jaar heeft de bekende obligatiefondsbeheerder Bill Gross zijn zorgen geuit over het effect van deze afwikkeling. Vorig jaar waarschuwde voormalig Fed-voorzitter Alan Greenspan voor een enorme zeepbel op de obligatiemarkt die tijdens het proces zal leeglopen. (Voor meer, zie ook: Bill Gross: QE is "Financial Methadone" en Stocks 'grote bedreiging is een obligatie samenvouwen: Greenspan .)

Summers: 'Tightening Involves Real Dangers'

Wat betreft de zogenaamde kwantitatieve aanscherping, heeft CNBC andere prominente cijfers aangehaald. De voormalige Amerikaanse minister van Financiën Lawrence Summers zegt: "Aanscherping houdt reële gevaren in en moet met grote zorgvuldigheid worden uitgevoerd." Volgens Peter Bockvar, de chief investment officer (CIO) van $ 3, 5 miljard vermogensbeheerbedrijf Bleakley Advisory Group, "geloof ik dat de markt - met de S&P op een recordhoogte - op weg is naar een bakstenen muur naarmate de diepere kwantitatieve verstrakking wordt. " Ray Dalio, oprichter van hedgefonds Bridgewater Associates, merkt op dat kwantitatieve aanscherping zeker effecten zal veroorzaken die volledig tegengesteld zijn aan die van kwantitatieve versoepeling, namelijk "hogere rentetarieven, bredere creditspreads en zeer volatiele marktomstandigheden".