Junior beveiliging
Een junior effect is een effect met een lagere prioriteit dan andere effecten met betrekking tot de inkomsten of activa van de emittent.
Gewone aandelen zijn bijvoorbeeld een junior effect in vergelijking met bedrijfsobligaties. Daarom, als de uitgevende onderneming failliet gaat, zullen de obligatiehouders worden betaald vóór de aandeelhouders.
Belangrijkste leerpunten
- Junior-effecten hebben een lagere claimprioriteit op activa of inkomsten dan senior-effecten.
- Gewone aandelen zijn bijvoorbeeld een junior-effect, terwijl obligaties een senior-effect zijn.
- In faillissementsprocedures vereist de regel van absolute prioriteit dat houders van junior effecten alleen worden terugbetaald als alle andere kapitaalverschaffers zijn terugbetaald.
Junior Securities begrijpen
Wanneer een faillissement plaatsvindt, zullen alle belanghebbenden in het bedrijf proberen zoveel mogelijk van hun investering terug te betalen. Er zijn echter duidelijke regels die bepalen in welke volgorde verschillende soorten belanghebbenden worden terugbetaald.
Bovenaan de lijst staan de houders van senior effecten. Afhankelijk van de kapitaalstructuur van het bedrijf in kwestie kunnen de meest senior effecten obligaties, obligaties, bankleningen, preferente aandelen of andere soorten effecten zijn. In een typische kapitaalstructuur zijn obligatiehouders en andere geldschieters echter de eersten die worden terugbetaald, terwijl gewone aandeelhouders de laagste prioriteit hebben.
Deze methode voor het bestellen van de terugbetaling van activa in geval van faillissement staat bekend als het principe van Absolute Priority. Het is gebaseerd op artikel 1129 (b) (2) van de Amerikaanse faillissementscode. Het wordt ook wel het principe van 'liquidatievoorkeur' genoemd.
De reden dat sommige soorten effecten voorrang krijgen op andere, is omdat niet alle effecten hetzelfde risico-opbrengstprofiel hebben. Houders van bedrijfsobligaties kunnen bijvoorbeeld verwachten een rentevoet van 3, 5% te ontvangen in de huidige markt, terwijl aandeelhouders in theorie onbeperkt opwaarts potentieel en dividendbetalingen kunnen verkrijgen. Gezien de bescheiden rendementen van bedrijfsobligaties, moeten obligatiehouders worden gecompenseerd in de vorm van een lager risico. Ze ontvangen deze vergoeding door voorrang te krijgen op aandeelhouders in het geval dat de onderneming in gebreke blijft.
Voorbeeld uit de echte wereld van een juniorbeveiliging
U bent de eigenaar van een productiebedrijf genaamd XYZ Industries. Om uw bedrijf te starten, haalde u $ 1 miljoen op bij de aandeelhouders en nam u een hypotheek van $ 500.000 om onroerend goed voor uw fabriek te kopen. U hebt vervolgens een kredietlimiet van $ 500.000 van de bank verkregen om uw werkkapitaalbehoeften te financieren.
Tien jaar later hapert uw bedrijf en bent u gedwongen een faillissement aan te spannen. Als je naar je balans kijkt, zie je dat je je kredietlimiet hebt gemaximaliseerd en een uitstaand saldo van $ 350.000 hebt op je hypotheek. Na het liquideren van al uw apparatuur en andere activa, kunt u in totaal $ 900.000 ophalen.
In dit scenario moet u eerst uw senior crediteuren betalen, namelijk de bank die u de hypotheek en de kredietlijn heeft geleend. Daarom zou van de $ 900.000 die u hebt opgehaald bij de verkoop van uw activa, $ 350.000 gaan naar het afbetalen van de hypotheek en $ 500.000 naar het afbetalen van de kredietlimiet. De resterende $ 50.000 zou worden verdeeld onder uw investeerders, die het laatst in de rij staan omdat ze belegden in gewone aandelen, die een junior-effect zijn.
Hoewel dit een zeer bitter verlies van 95% betekent voor uw aandeelhouders, moet u er rekening mee houden dat als uw bedrijf succesvol was geweest, er geen bovengrens is aan het rendement op investeringen dat ze hadden kunnen genieten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.